Rumah Kilang: Adakah Mereka Bersedia Mendapat Manfaat Memandangkan Pasaran Perumahan Mengalami Kemelesetan?

Industri perumahan secara rasmi telah memasuki kemelesetan. Untuk menjadi jelas, pasaran perumahan keluarga tunggal yang dibina di tapak telah memasuki kemelesetan. Niche industri, seperti rumah berbilang keluarga, nampaknya berada dalam situasi yang sangat berbeza. Perkara yang sama mungkin berlaku untuk segmen pasaran rendah yang dikenali sebagai rumah modular atau perkilangan.

X

Saham pembina rumah perkilangan meningkat dari pertengahan Jun hingga pertengahan Ogos, bersama-sama dengan industri lain yang melakukan kitaran pengetatan kadar pendek daripada Rizab Persekutuan. Carta untuk saham termasuk Industri Cavco (CVCO), Juara Skyline (SKY) dan LCI Industries (LCII) berbentuk asas sah.

Kemudian, isyarat hawkish daripada Fed menghantar apa sahaja yang dianggap oleh pelabur sebagai industri sensitif kadar kepada berundur. Terperangkap dalam jualan itu, Cavco, Skyline, LCI dan lain-lain menyaksikan corak carta mereka runtuh di bawah paras utama sokongan teknikal.

Carta tersebut mencerminkan beberapa titik data industri. Keyakinan pembina hilang pada bulan Ogos. Jualan kedua-dua rumah baharu dan sedia ada menurun pada tahap Julai berbanding Jun dan tahun lalu. Permulaan perumahan keluarga tunggal turun 10% pada bulan Ogos, berbanding Julai.

Permintaan Pelbagai Keluarga Tetap

Sementara itu, rumah berbilang keluarga adalah cerita yang berbeza. Bilangan bangunan dengan lima atau lebih unit dalam pembinaan meningkat hampir 25% berbanding tahap tahun lalu, menurut Persatuan Pembina Rumah Kebangsaan. Penghantaran rumah perkilangan baharu pada suku kedua meningkat lebih 37% berbanding tempoh tahun lalu, dengan 11,400 unit dihantar.

Pada bulan Julai, Pew Research melaporkan kekurangan 3.8 juta unit rumah di seluruh negara. Sebahagian besar daripada keperluan itu adalah dalam kalangan pengguna berpendapatan rendah atau tahap kemiskinan. Tetapi stok perumahan sedia ada semakin tertekan daripada pelabur hartanah, yang menyumbang 24% daripada semua rumah keluarga tunggal yang dibeli pada tahun 2021. Ini menyebabkan bekalan yang ketat dan pemilihan mahal untuk pesara berpendapatan tetap yang ingin mengecilkan dan mengurangkan kos, atau pertama- masa pembeli rumah bergelut untuk menyimpan wang muka.

Memandangkan kenaikan kadar faedah memberi tekanan yang lebih tinggi kepada pembeli rumah yang sudah tertekan, penganalisis dan pelabur memerhati sama ada rumah perkilangan dengan harga yang jauh lebih rendah mendapat lebih perhatian.

Aliran Ekonomi Yang Menjadikan Saham Rumah Kilang Bersinar

Industri ini mula membina rumah mudah alih, jenis dengan roda yang memenuhi komuniti taman treler - kebanyakannya tetapan berpendapatan rendah - di seluruh AS

Tetapi taman treler telah berjalan jauh sejak Sammy Kershaw mencapai 10 teratas carta Billboard dengan hit negaranya pada 1993 "Queen of My Double Wide Trailer." Dan mungkin juga sejak "Trailerhood" Toby Keith melanda pada tahun 2010. Taman treler tidak lagi dilihat sebagai syurga berpendapatan rendah. Pasti, beberapa taman treler masih ada, tetapi semakin banyak terdapat peralihan kepada rumah modular model taman yang lebih mewah.

Pelajaran 1970-an Pengerusi Fed Powell Menimbulkan Keraguan Pada Pivot Pantas

Perbezaan antara rumah perkilangan dan rumah modular adalah sedikit. Perbezaan utama ialah rumah perkilangan dibina mengikut kod HUD kebangsaan, manakala rumah modular dibina mengikut kod bangunan negeri dan tempatan yang berkenaan. Tetapi mereka pada dasarnya kelihatan sama. walaupun rumah modular boleh lebih mudah diangkut.

Penyelidikan Pasaran Bersekutu menganggarkan saiz industri rumah perkilangan akan berkembang daripada $31 bilion hari ini kepada $39 bilion menjelang 2027, pada kadar tahunan 6.5%. Kira-kira 22 juta orang di Amerika Syarikat tinggal di rumah perkilangan atau modular.

Buffett's Heavyweight: Clayton Homes

Sebahagian besar pasaran itu ialah kawasan Clayton Homes, bahagian Warren Buffett Berkshire Hathaway (BRKA) dan pembina rumah buatan terbesar di Amerika. Clayton dilaporkan telah menunjukkan prestasi yang baik apabila permintaan untuk rumah perkilangan meningkat.

Tetapi beberapa trend ekonomi mencadangkan pembuat rumah perkilangan secara amnya bersedia untuk mendapat manfaat. Trend tersebut termasuk:

• Trend pengecilan saiz yang berterusan apabila baby boomer memasuki usia persaraan dan berusaha untuk mengurangkan kos.
• Penjenamaan semula nama daripada "taman treler" dan "rumah mudah alih" kepada tapak taman yang membenarkan "rumah modular".
• Orang, muda dan tua, yang telah dipaksa keluar dari pasaran perumahan oleh nilai hartanah yang melangit.
• Milenial yang melihat rumah perkilangan dan modular sebagai gelombang pasaran perumahan seterusnya, di mana anda boleh membawa pulang bersama anda.

Pertumbuhan Dalam Hasil Dijangka Meningkat

"Pendapatan untuk industri pemborong rumah perkilangan dijangka dapat dikekalkan dalam tempoh lima tahun hingga 2027 berdasarkan jangkaan peningkatan dalam aktiviti pembinaan," laporan IBIS baru-baru ini menyatakan. “Bagaimanapun, unjuran kenaikan kadar faedah, apabila ekonomi pulih daripada pandemik Covid-19 (coronavirus), mungkin mengehadkan pertumbuhan industri. Permintaan hiliran yang berterusan daripada pembinaan berkemungkinan akan menyokong hasil untuk pemborongan produk industri. Walaupun kos bahan mentah meningkat.”

Rumah buatan mudah alih dan kenderaan rekreasi digabungkan menjadi satu kumpulan industri. Kumpulan itu kini menduduki tempat ke-134 daripada 197 kumpulan industri yang dijejaki IBD.

 Dapatkan Makluman Untuk Stok Berhampiran Tempat Beli Dengan Papan Pendahulu IBD

RV mengalami tergesa-gesa jualan yang mencatat rekod apabila penutupan pandemik melancarkan vanlife dan kegilaan glamping pada tahun 2020. Industri Thor (THO) dan Winnebago (sambungan WGO) kedua-duanya meningkat pada tahun 2020. Kemudian industri RV mengalami kemerosotan, disebabkan oleh isu rantaian bekalan dan kekurangan permintaan sebaik sahaja wabak itu reda.

Kumpulan rumah perkilangan telah lebih konsisten, menjejaki kitaran jangka panjang pasaran perumahan.

Juara Skyline Membina Pendapatan

"Pertumbuhan dan tahap keuntungan kami yang bertambah baik terus didorong oleh permintaan untuk rumah kami dan keupayaan pasukan kami untuk meningkatkan tahap pengeluaran," kata Ketua Pegawai Eksekutif Skyline Mark Yost dalam mengumumkan pendapatan suku tahunan pada 2 Ogos. "Usaha berterusan untuk memberikan rumah yang lebih baik dengan lebih cepat melalui memperkemas penawaran produk dan pelaburan dalam kapasiti dan orang ramai membuahkan hasil apabila kami mengurangkan tunggakan kami secara berurutan dan menambah baik masa penghantaran kepada pelanggan kami.”

Skyline Champion menawarkan pelbagai jenis rumah, dengan harga purata sekitar $65,000.

Skyline mencatatkan enam suku pertumbuhan pendapatan tiga angka sepanjang suku Jun. Pertumbuhan hasil dalam tempoh itu purata 54%. Skyline memperoleh $2.03 sesaham pada jualan $726 juta pada suku Jun, dengan mudah mengatasi anggaran Wall Street pada kedua-dua pendapatan dan hasil.

RBC, Barclays dan Craig-Hallum semuanya menaikkan sasaran harga mereka pada saham dan mengekalkan penarafan mereka masing-masing pada prestasi mengatasi, berat berlebihan dan beli, berikutan laporan pendapatan. Purata sasaran ialah 74 — kira-kira 35% di atas tempat saham didagangkan pada hari Khamis.

Penganalisis melihat keuntungan EPS sebanyak 104% pada suku kedua fiskal syarikat, berakhir pada bulan September, menurut FactSet. Sasaran pertumbuhan pendapatan ialah 32%. Selain itu, ramalan pendapatan mendatar kepada lebih rendah. Unjuran untuk hasil adalah untuk penurunan bermula pada suku keempat. Tetapi pengurusan syarikat tetap optimis.

"Kami menjangkakan kesedaran tentang penyelesaian perumahan kami akan terus meningkat memandangkan persekitaran ekonomi yang lebih ketat dan cabaran dalam pasaran rumah tradisional yang dibina di tapak," kata Yost.

Cavco Cuba Membina Pangkalan

Cavco yang berpangkalan di Phoenix menjual rumah perkilangan dan modular, model RV taman dan juga kabin dan struktur komersial. Rumah tiga bilik tidur berkisar antara $30,000 hingga $150,000.

Selepas kenaikan singkat pada 5 Ogos, hari ia mudah mengatasi pendapatan suku tahunan dan anggaran jualan, carta saham Cavco cepat terbongkar.

Cavco telah menempah keuntungan pendapatan tiga angka dalam lima daripada enam suku yang lalu. Pertumbuhan hasil telah meningkat selama tujuh suku, meningkat 78% pada suku pertama fiskalnya, berakhir pada bulan Jun.

Penganalisis FactSet menjangkakan Cavco melaporkan pendapatan $5.88 sesaham, naik 44.8%, pada suku September, dengan keuntungan jualan 54%, kepada $555 juta. Selanjutnya, unjuran pendapatan suku tahunan dan pertumbuhan hasil naik dan turun — tetapi keuntungan tahunan berterusan.

LCII Memanfaatkan Kekuatan Dalam Rumah Kilang Dan RV

LCI Industries membahagikan jualannya antara dua industri: rumah perkilangan dan RV. Pakaian yang berpangkalan di Elkhart, Ind. membuat komponen, perabot, pengait treler dan barangan lain untuk industri rumah RV, bot, perkilangan dan modular. Jenama LCI termasuk alat ganti bot Taylor Made dan perabot Thomas Payne.

Apabila jualan dan harga RV meningkat pada tahun 2020, LCI mengalihkan tumpuannya kepada RV. Pada suku terbaharu, bekalan untuk treler dan jualan RV roda kelima melonjak 49% berbanding tahun sebelumnya. Untuk 2021, Thor Industries mewakili 23% daripada jumlah jualan LCI. Sungai Hutan Berkshire Hathaway dan Rumah Clayton menyumbang sebanyak 20% daripada jualan.

Sambil mengakui kemerosotan permintaan daripada pembuat RV baru-baru ini, Ketua Pegawai Eksekutif Jason Lippert berkata beliau yakin syarikat itu akan meningkatkan bahagian pasarannya dalam industri RV dan dalam industri rumah perkilangan.

"Ketersediaan meluas penyewaan peer-to-peer, bersama-sama dengan peningkatan kos tambang penerbangan dan penginapan hotel, telah menjadikan perkhemahan, menaiki bot dan RVing pilihan yang menarik untuk bercuti," kata Lippert. "Kami percaya portfolio kami yang pelbagai telah meletakkan kami untuk pertumbuhan jangka panjang sambil kami menangkap angin ekor yang berkaitan dengan populariti berterusan gaya hidup luar."

Pendapatan LCI merosot pada suku ketiga tahun lepas. Angka-angka itu meningkat semula dengan cepat, sementara pertumbuhan jualan berterusan pada klip yang sihat.

Penganalisis FactSet mengunjurkan satu lagi kemerosotan Q3 tahun ini, disebabkan kekurangan permintaan daripada pembuat RV dan trend bermusim. Mereka menjangkakan pendapatan $2.55 sesaham berbanding $6.06 untuk Q2, tetapi masih meningkat daripada $2.50 sesaham pada suku tahun lalu. Satu-satunya tindakan penganalisis baru-baru ini ke atas saham ialah penurunan taraf, kepada neutral, oleh DA Davidson pada awal Ogos.

Saham Rumah Perkilangan Bukan Satu-satunya Cara Untuk Melabur

Sebagai tambahan kepada pembina dan pembekal rumah perkilangan/modular, pelabur juga boleh membeli amanah pelaburan hartanah (REIT). REIT ini memegang komuniti terancang yang direka untuk menempatkan rumah modular. Mereka termasuk Hartanah Gaya Hidup Ekuiti (ELS), Komuniti Matahari (SUI) dan Hartanah UMH (HMU).

Sepintas lalu Carta MarketSmith beritahu kami bahawa tiada satu pun daripada REIT ini diposisikan untuk mencipta peluang membeli. Dan kebanyakan REIT telah mengikuti pasaran hartanah apabila ia memasuki kemelesetan.

Ikuti Michael Molinski di Twitter @IMmolinski

AWAK JUGA MUNGKIN MENYUKAI:

Adakah Masanya Untuk Menjual Saham GLD Sebagai Kemelesetan, Inflasi Mudah?

Dapatkan Akses Penuh Ke Daftar Saham IBD dan Penarafan

Adakah XOM A Beli Sekarang Selepas Pendapatan S2?

Dapatkan Surat Berita IBD Percuma: Persediaan Pasaran | Laporan Teknologi | Cara Melabur

Perhimpunan Pasaran Memecah Rendah Apabila Ketakutan Kenaikan Kadar Semakin Bertambah