Banyak Petunjuk Membayangkan Kemelesetan 2023, Pasaran Pekerjaan Tidak Setuju

Terdapat banyak petunjuk bermakna yang menunjukkan bahawa kemelesetan AS sedang dalam perjalanan. Sebaliknya, pasaran pekerjaan AS kekal teguh. Itu boleh berubah, tetapi sehingga ia berlaku, ia berpotensi menjadi berita baik untuk ekonomi dan pasaran.

3.7% Pengangguran untuk November

. Kadar pengangguran AS tidak berubah pada 3.7% untuk bulan November 2022. Itu naik sedikit daripada paras rendah 3.5% pada bulan September, tetapi pengangguran masih berada pada julat 3.5% hingga 3.7% sejak Mac 2022.

Nampaknya pengangguran tidak lagi berkurangan, tetapi ia juga tidak meningkat. Semua carta di bawah menunjukkan, pengangguran AS masih menghampiri beberapa tahap terendah dalam sejarah terkini.

Risiko Kemelesetan

Sebaliknya banyak penunjuk lain yang menggesa kemelesetan. Pasaran perumahan AS nampaknya semakin lemah. Keluk hasil sangat terbalik. Saham dan bon mengalami kemerosotan pada tahun 2022 berikutan kebimbangan mengenai inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang lemah. Banyak penunjuk utama aktiviti ekonomi juga menunjukkan arah aliran negatif.

Walau bagaimanapun, adalah luar biasa bagi AS mengalami kemelesetan tanpa kelemahan dalam pasaran pekerjaan. Sebagai contoh, pakar ekonomi Claudia Sahm telah mengenal pasti bahawa purata pengangguran selama 3 bulan yang meningkat kepada paras terendah 12 bulan sebanyak 0.5% sudah cukup untuk menandakan kemelesetan. Kami tidak berada di sana pada masa ini, walaupun pengangguran boleh meningkat dengan jumlah kecil ini dalam masa beberapa bulan, jika sejarah adalah panduan, jadi hanya kerana pengangguran yang kukuh sekarang, tidak bermakna itu tidak boleh berubah dengan cepat ke 2023. Masih , buat masa ini pasaran pekerjaan adalah salah satu daripada beberapa petunjuk utama yang tidak mencadangkan risiko kemelesetan jangka pendek yang tinggi.

Cabaran Untuk The Fed

Pasaran pekerjaan mencipta cabaran untuk Fed. Fed mahu menurunkan inflasi, dan walaupun inflasi tidak lagi meningkat, inflasi juga tidak menurun dengan mendadak.

Sebahagian daripada masalah, pada pandangan Fed ialah inflasi upah daripada pasaran buruh yang ketat. Atlanta Fed pada masa ini menganggarkan pertumbuhan gaji sekitar 6% tahun ke tahun dan Fed percaya pertumbuhan gaji mungkin membantu meningkatkan inflasi dalam perkhidmatan.

Fed telah memberi isyarat bahawa mereka semakin hampir kepada kadar faedah puncak, mungkin pada awal tahun 2023. Walau bagaimanapun, jika pasaran pekerjaan tidak melembut, maka Fed mungkin menghadapi masalah untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2% dan mungkin mengekalkan kadar pada tahap tinggi peringkat. Kita harus berhati-hati dengan apa yang kita inginkan, tetapi sedikit kelembutan dalam pasaran pekerjaan mungkin membolehkan Fed selesa pada akhirnya menurunkan kadar. Kami pasti belum berada di sana.

Kemelesetan AS pada tahun 2023 menjadi pandangan konsensus. Walau bagaimanapun, pasaran pekerjaan kekal berdaya tahan. Ia akan mengejutkan dan luar biasa untuk mengalami kemelesetan tanpa pengangguran bergerak lebih tinggi. Kemelesetan mungkin masih berlaku pada tahun 2023, tetapi pasaran pekerjaan mencadangkan ia tidak akan berlaku.