Ramai pelabur bertaruh pada puncak inflasi. Inilah sebabnya bekas pengurus dana lindung nilai mengatakan mereka salah.

Sebelum China mendapat perhatian, data jualan hujung minggu percutian, pekerjaan dan inflasi yang akan dikeluarkan minggu ini, serta kenyataan Pengerusi Fed Jerome Powell menjadi tumpuan utama.

Soalan lain kini berpusing. Adakah kejatuhan harga minyak berkaitan China akan membawa kepada teori inflasi puncak? Dan bagaimana pula dengan kelahiran semula ekonomi China selepas COVID?

Pada kami panggilan hari, yang mengatakan ia adalah masa untuk memendekkan ikatan panjang kerana inflasi makanan melekit — terima kasih kepada China. Ia datang daripada Russell Clark, bekas pengurus dana lindung nilai yang telah menghabiskan 20 tahun terakhir memfokuskan pada pasaran, makro dan jualan pendek itu. 

Beliau menyatakan pelabur telah memperolehi ETF Bon Perbendaharaan iShares 20 tahun+
TLT,
+ 0.67%,
dana dagangan bursa cair yang membeli bon bertarikh lama, walaupun inflasi AS berlegar pada paras tertinggi 1970.

“Sebab orang ramai mendapat bon kenaikan harga yang saya percaya ialah keluk hasil telah terbalik. Dan setiap kali itu berlaku, anda mengalami kemelesetan dan anda mahu keluar daripada ekuiti dan menjadi bon," kata Clark. Penyongsangan keluk hasil berlaku apabila kadar faedah jangka panjang jatuh di bawah kadar jangka pendek. Penyongsangan hasil Perbendaharaan 2 dan 10 tahun berada pada tahap paling curam sejak 1980-an.

Petunjuk mungkin terletak pada pasaran bon Jepun yang berprestasi buruk. “Bukan sahaja ia telah menerajui kadar hasil bon AS yang lebih rendah dari tahun 1999 dan seterusnya, pada tahun 2020 pasaran JGB juga telah memberi isyarat bahawa perbendaharaan AS akan dijual pada masa hadapan,” katanya.

Dan apa yang Jepun mungkin melihat bahawa pelabur AS tidak berada sekarang ialah inflasi makanan yang didorong oleh China. Itu sesuatu yang Fed akan mendapati sukar untuk diabaikan, katanya.

Sejak tahun 1980-an, harga komoditi makanan telah mengikuti harga komoditi mentah yang lebih tinggi, Jika Fed mahu menurunkannya, ia akan menaikkan kadar faedah. Contohnya, kejatuhan harga gas asli
NG00,
-2.48%
akan membantu meringankan kos baja untuk petani.

Clark menegaskan bahawa China adalah pengimport makanan terbesar di dunia, dengan harga yang jauh lebih tinggi daripada AS

“Khinzir, yang merupakan daging yang paling banyak digunakan di China, kini 3 kali ganda lebih mahal daripada pasaran AS, dan baru-baru ini harganya meningkat dua kali ganda. Memandangkan Jepun juga merupakan pengimport besar daging babi, mungkin inilah sebabnya pasaran JGB dijual sebelum AS,” katanya.

Daging lembu juga merupakan import utama untuk China, dan ya, harganya jauh lebih tinggi daripada AS

“Pada dasarnya, saya mengatakan bahawa China mengeksport inflasi makanan ke seluruh dunia, dan saya tidak melihatnya berakhir pada masa ini. JGB nampaknya bersetuju – dan apabila saya melihat nilai indeks CPI Makanan AS berdasarkan log, saya terus berfikir yang mengatakan bahawa kadar faedah akan lebih tinggi bukan lebih rendah,” kata Clark.

Beliau melihat inflasi makanan kelihatan sekular, bukannya kitaran, disebabkan oleh tuntutan China yang semakin urbanisasi. “Inflasi makanan sekular membayangkan tekanan POLITIK untuk mempunyai kadar faedah yang lebih tinggi. Perbendaharaan AS kelihatan pendek kepada saya, sama seperti semua orang menjadi panjang,” katanya.

Pasar

Niaga hadapan saham
ES00,
-0.64%

YM00,
-0.49%

NQ00,
-0.32%
jatuh, dan hasil Perbendaharaan
TMUBMUSD10Y,
3.674%

TMUBMUSD02Y,
4.438%
dan minyak
CL.1,
-1.36%
juga sedang jatuh. Yen Jepun
USDJPY,
-0.38%
sedang melihat beberapa bidaan tempat selamat. Indeks Hang Seng Hong Kong
HSI,
-1.57%
ditutup 1.5%.

Untuk lebih banyak kemas kini pasaran serta idea perdagangan yang boleh diambil tindakan untuk saham, opsyen dan kripto, langgan MarketDiem oleh Investor's Business Daily.

Dengungan

China melonggarkan sedikit beberapa sekatan COVID-19 selepas itu protes merebak ke seluruh bandar utama berikutan kebakaran bangunan apartmen yang maut di bandar terkunci. Seorang wartawan BBC telah ditangkap dan dipukul. Sementara itu, penutupan bermakna petani China memusnahkan tanaman yang tidak dapat mereka jual.

Dan pergolakan serupa di Zhengzhou Foxconn China
2317,
-0.50%
kilang dijangka menyebabkan kekurangan 6 juta Apple
AAPL,
-1.80%
iPhone Pros tahun ini. Saham Apple lebih rendah.

saham Pinduoduo
PDD,
+ 15.16%
melonjak selepas pasaran mudah alih yang berpangkalan di China melaporkan kadar keuntungan dan hasil.

MGM Resorts 
MGM,
-1.43%,
Las Vegas Sands 
LVS,
+ 1.20%
dan Wynn Resorts 
WYNN,
+ 4.66%
lebih tinggi dalam prapasaran selepas Macao memperbaharui lesen kasino mereka secara tentatif.

Jualan dalam talian Black Friday mendahului rekod $9 bilion, walaupun terdapat sedikit tindakan daripada peruncit. Itulah yang tertanya-tanya jika Cyber ​​Monday masih satu perkara.

Presiden Fed St. Louis James Bullard akan duduk untuk temu bual dengan MarketWatch pada hari Isnin, jam 12 tengah hari Timur. Presiden Fed New York John Williams berucap pada Kelab Ekonomi New York pada masa yang sama. Powell Fed akan bercakap pada hari Rabu, bersama beberapa pegawai Fed lain minggu ini.

Minggu data yang sibuk bermula hari Selasa dengan indeks harga rumah dan data keyakinan pengguna. KDNK, indeks harga PCE untuk Oktober — tolok yang digemari oleh Rizab Persekutuan dan data pekerjaan November juga sedang disentuh minggu ini.

Terbaik daripada web

'Saya percaya ekonomi adalah gelembung terbesar dalam sejarah dunia,' memberi amaran kepada 'Ayah Kaya, Ayah Miskin Robert Kiyosaki.

Iran menyeru AS untuk menjadi disingkirkan daripada Piala Dunia Qatar.

Kajian makmal menunjukkan ketegangan COVID seterusnya akan lebih mematikan.

Tickers

Ini ialah penanda paling dicari di MarketWatch setakat 6 pagi Timur:

Bacaan secara rawak

Wanita Cina dalam misi untuk melawat orang lain saudara tua yang sunyi.

'Gaslighting' adalah milik Merriam Webster perkataan tahun ini. Tidak, sungguh.

Perlu Tahu bermula lebih awal dan dikemas kini sehingga loceng pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk menghantarnya sekali ke kotak e-mel anda. Versi melalui e-mel akan dihantar sekitar jam 7:30 pagi Timur.

Mendengar Idea Baharu Terbaik dalam podcast Wang dengan wartawan MarketWatch Charles Passy dan ahli ekonomi Stephanie Kelton