Pasaran Adakah Kepala Palsu dan Fed Tidak Boleh Gembira Mengenainya

Selepas laporan pendapatan yang lemah daripada Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (MATLAMAT), dan Abjad (GOOGL), langkah logiknya adalah untuk pasaran menjual. Malah Apple yang perkasa (AAPL) bercakap tentang pertumbuhan yang perlahan dan didagangkan pada nisbah harga kepada pendapatan 24 sambil menjangka pertumbuhan EPS satu digit.

Walau bagaimanapun, dalam pasaran saham, langkah yang paling logik sering menetapkan syarat untuk tindakan bertentangan yang tepat. Itulah yang berlaku pada hari Jumaat apabila indeks meletup lebih tinggi berikutan berita negatif. Penjelasan terbaik untuk kekuatan bukanlah berita asas yang hebat. Kekuatan itu sebahagian besarnya adalah fungsi aliran tunai, kedudukan yang lemah, tekanan yang singkat, bermusim, kemungkinan hasil pilihan raya penggal pertengahan, dan harapan bahawa Fed akan menjadi kurang hawkish.

Aksi dalam Apple sangat menarik.

Apple tidak menyiarkan laporan pendapatan yang mengejutkan. Ia bukanlah satu kejutan besar, namun saham melonjak melebihi 7%, yang merupakan satu keuntungan terbesarnya sejak mengumumkan pemisahan empat lawan satu pada 31 Julai 2020. Wang mencurah-curah ke Apple kerana ia dilihat sebagai "syurga selamat" ” saham yang akan bertahan walaupun dalam penilaian, ekonomi, atau apa-apa lagi. Ia menarik atas sebab-sebab yang tiada kaitan dengan kesihatan pasaran.

"Aliran" semacam ini mendorong tindakan, tetapi terdapat juga sedikit harapan tentang kemungkinan Fed yang lebih mesra. Walaupun harapan itu, bon didagangkan lebih rendah pada hari Jumaat dan menyaksikan peningkatan penyongsangan antara tempoh berbeza yang menunjukkan bahawa kemelesetan akan datang.

Ini bukan kali pertama tahun ini berlaku pasaran harapan yang tinggi untuk pivot dovish oleh Fed. Setiap lantunan tahun ini telah berakhir dengan sama ada komen hawkish daripada Jerome Powell atau data ekonomi yang mencadangkan inflasi kekal tinggi. Fed akan mengeluarkan keputusan berkadar faedah seterusnya pada hari Rabu, dan laporan besar ke dalam berita akan mewujudkan persediaan teknikal yang sangat berbahaya untuk kenaikan harga.

Adalah penting untuk diingat bahawa Fed tidak mahu rali pasaran yang besar pada ketika ini. Perhimpunan pasaran adalah inflasi, dan ia menjejaskan usaha Fed. Walaupun Fed mengurangkan sedikit sikap penjajanya, ia berkemungkinan akan disertai dengan beberapa retorik yang teruk untuk mengingatkan pasaran bahawa lebih banyak kenaikan akan berlaku dan perjuangan menentang inflasi belum berakhir.

Kami telah mengadakan beberapa perhimpunan besar yang serupa dengan ini setakat tahun ini, dan ia membuatkan pemain pasaran berasa sangat baik, tetapi jenis pergerakan ini hampir selalu membawa kepada turun naik yang tinggi pada hari-hari mendatang. Dengan Fed dan pilihan raya akan datang, kita akan mempunyai beberapa pemangkin berguna untuk lebih banyak perubahan besar.

Selamat berhujung minggu. Saya akan jumpa awak Isnin.