Pasaran Mengikuti Playbook Klasik Januari Setakat ini

Setakat tahun ini, pasaran saham melakukan apa yang dikatakan oleh pengetahuan pasaran. Menurut tradisi, empat perkara benar tentang Januari:

· Pasaran berkemungkinan meningkat.

· Stok kecil akan cemerlang.

· Yang kalah tahun lepas akan pulih.

· Apabila Januari berlalu, begitu juga dengan tahun.

Tahun ini hingga 20 Januari, Indeks Jumlah Pulangan Standard & Poor 500 meningkat 3.55%. Jika ia meneruskan pengkompaunan pada kadar itu, ia akan meningkat 83.3% untuk tahun tersebut. Itu, sudah tentu, terlalu banyak untuk diharapkan-tetapi setakat ini baik.

Saham kecil, sesuai dengan ramalan kebijaksanaan konvensional, adalah cemerlang. Indeks Russell 2000 saham kecil naik 6.06% hingga 20 Januari (termasuk dividen). Sebagai partisan saham kecil, saya gembira.

Bagaimana dengan yang kalah tahun lepas? Sebagai kes ujian, saya melihat lima orang yang kalah besar yang saya tulis pada pertengahan Disember: Coinbase GlobalCOIN
, KetapkanSNAP
, TwilioTWLO
, Kumpulan Lucid (LCID) and Roku (ROKU).

Anjing-anjing tahun 2022 ini kelihatan seperti kuda lumba pada tahun 2023, dengan purata keuntungan sebanyak 24.3% dalam masa tiga minggu sahaja.

Jarang sekali saya melihat kebijaksanaan konvensional mengenai Januari datang dengan begitu kuat.

Barometer yang terkenal

Sekarang, adakah pegangan keempat juga akan berlaku? Teori bahawa Januari meramalkan tahun penuh dipanggil Barometer Januari. Teori ini telah wujud selama bertahun-tahun, tetapi rekod ramalannya tidak jelas.

Saya telah mengkaji prestasi Barometer Januari selama 73 tahun, dari 1950 hingga 2022. Dalam erti kata yang paling mudah, ia adalah betul 72.6% pada masa itu. Iaitu, tahun penuh telah pergi ke arah yang sama seperti Januari dalam 53 kes daripada 73 kes.

Tetapi tunggu sebentar: Januari adalah sebahagian daripada tahun yang diramalkan. Ramai orang bertanya, bagaimanakah prestasi Januari dalam meramalkan 11 bulan akan datang? Atas dasar itu, barometer adalah betul 67.1% sepanjang masa.

Nah, itu lebih baik daripada peluang. Tetapi saya percaya sistem ramalan harus dibandingkan dengan model ramalan naif. Ketepatan ramalan cuaca, sebagai contoh, boleh diukur dengan model naif yang meramalkan setiap hari akan menyerupai hari sebelumnya.

Apakah model naif yang patut kita gunakan di sini? Bagaimana pula dengan satu yang meramalkan setiap tahun akan menjadi tahun ke atas? Model naif itu betul 76.7% pada setiap masa.

Oleh itu, Barometer Januari adalah kurang tepat berbanding sistem cermin mata berwarna mawar yang berpendapat setiap tahun akan memberi pulangan positif kepada pelabur.

Apabila bulan Januari turun, Barometer sangat goyah. Ia adalah salah 56.7% daripada masa itu.

Apabila Barometer dinaikkan, ia betul 93.0% pada setiap masa. Itu berita baik, tetapi semasa saya menulis ini, Januari masih mempunyai baki tujuh hari dagangan. Jadi saya tidak akan memecahkan bubbly lagi.

Tekaan terbaik saya untuk pasaran tahun ini ialah tahun ini akan meningkat, tetapi ditandai dengan sekurang-kurangnya satu kemerosotan sebanyak 15% atau lebih, kerana AS mengalami kemelesetan sederhana.

Pertahanan Barometer

Laurent Condon, yang telah memenangi beberapa pertandingan pelaburan yang saya jalankan dalam ruangan ini, berpendapat saya terlalu keras pada Barometer Januari.

Mengikut perhitungannya, purata pulangan pasaran saham untuk Februari hingga Disember ialah 10.68% pada tahun-tahun apabila Januari meningkat. Ia hanya 1.28% pada tahun apabila Januari jatuh.

Ned Davis Research, menggunakan penaakulan yang serupa dengan Condon, juga percaya bahawa Barometer Januari patut diberi perhatian.

Permulaan Cepat

Beberapa saham yang telah memecut keluar dari pintu masuk terutamanya pantas tahun ini adalah Sumber Kontinental (CLR), naik 68%; Coinbase Global, meningkat 56%, National InstrumentsNATI
, meningkat 47% dan WayfairW
, meningkat 42%.

Continental diasaskan oleh Harold Hamm, salah satu daripada kucing liar yang paling berjaya dalam sejarah. Hamm mahu mengambilnya secara peribadi, dan telah menawarkan $74.28 sesaham. Sehingga 20 Januari, harganya hanya satu sen di bawah harga tersebut. Saya suka stoknya, tetapi jika Hamm berjaya, tidak banyak jus yang tinggal di dalamnya.

Saya tidak suka Coinbase. Sejarah pendapatannya adalah jerawatan dan kecurian mata wang kripto adalah terlalu biasa.

National Instruments telah menguntungkan secara konsisten, tetapi sahamnya kelihatan mahal bagi saya pada hasil 4.4 kali ganda dan lebih daripada enam kali nilai buku (nilai bersih korporat sesaham).

Saya akan menjauhkan diri daripada Wayfair, yang merupakan penjual utama dalam talian perabot dan barangan rumah. Ia telah mencatatkan kerugian dalam sembilan daripada sepuluh tahun yang lalu, dan hutang jangka panjangnya telah meningkat dengan pesat sejak kebelakangan ini.

Pendedahan: Saya tidak mempunyai kedudukan, panjang atau pendek, dalam saham yang dibincangkan dalam ruangan hari ini, secara peribadi atau untuk pelanggan.