Pasaran untuk Mineral Kritikal Terlalu Terdepan untuk Kegagalan

Saiz teks

Mengenai pengarang: Cullen Hendrix ialah felo kanan di Institut Peterson untuk Ekonomi Antarabangsa, felo penyelidik kanan bukan pemastautin di Pusat Iklim & Keselamatan, dan profesor di Universiti Denver. Morgan Bazilian ialah pengarah Institut Payne untuk Dasar Awam dan profesor di Colorado School of Mines. Beliau sebelum ini merupakan pakar tenaga utama di Bank Dunia.  

Pada bulan Mac, Bursa Logam London digantung dagangan nikel selepas harga melonjak lebih 250% dalam dua hari. Kebanyakan lonjakan berlaku dalam tetingkap 18 minit yang—jika pemfailan mahkamah LME boleh dipercayai—hampir menyebabkan kejatuhan pasaran nikel, kebanyakan pemain utamanya, dan LME sendiri. 

Sama ada LME benar-benar dalam bahaya maut walau apa pun, kemelut nikel menyerlahkan salah satu cabaran kewangan yang tidak dihargai yang akan dibawa oleh peralihan tenaga hijau: Pasaran untuk banyak mineral kritikal adalah kecil, nipis dan legap. Pasaran dengan struktur ini terdedah kepada kegagalan seperti selekoh, gangguan bekalan akibat bencana alam dan geopolitik, dan proses penemuan harga yang keruh dan tidak cekap. Kesemua sifat tersebut membawa kepada isyarat pasaran yang tidak cekap untuk pelaburan dan boleh menyebabkan halangan besar kepada pengeluaran. Mewujudkan masa depan tenaga yang lebih hijau memerlukan pengembangan dan pembaharuan infrastruktur pasaran yang menyokong bahan mentah yang bergantung kepada sistem tenaga boleh diperbaharui.

. tenaga peralihan telah meningkatkan permintaan untuk beberapa mineral dan logam dengan ketara. Ini memberi tekanan jangka pendek pada pasaran, corak perdagangan, geopolitik, dan, mungkin yang paling penting: harga. Akibatnya, buat pertama kali dalam beberapa dekad, kami melihat harga meningkat untuk banyak teknologi tenaga bersih. Pengkritik berpendapat bahawa kenaikan harga berkemungkinan akan memberi kesan negatif ke atas penggunaan dan daya saing tenaga bersih, dan dengan itu menghalang aspek peralihan tenaga. Satu bidang tumpuan yang jelas adalah untuk meningkatkan ketelusan, tadbir urus dan penemuan harga dalam pasaran yang mempunyai skala yang mencukupi. 

Jumlah nilai produk berkaitan nikel dan nikel yang dieksport (bijih, bar, sekerap, dll.) pada tahun 2020 ialah $ 26.4 bilion, dengan jumlah pasaran (domestik dan antarabangsa) mungkin dua kali ganda. Itu wang sebenar, tetapi walaupun pasaran $50 bilion adalah kacang berbanding saiz pasaran untuk logam industri lain seperti keluli dan bahan api hidrokarbon seperti petroleum dan gas asli. Lebih 1 juta kontrak untuk minyak mentah West Texas Intermediate didagangkan setiap hari di New York Mercantile Exchange, dengan beberapa juta kontrak dalam kepentingan terbuka. LME pada masa ini hanya mempunyai 13 jumlah kontrak kepentingan terbuka untuk kobalt dalam permainan. Saiz yang lebih kecil ini memberikan peluang kepada peniaga—kadangkala malah peniaga yang sendirian dan penyangak—untuk membangunkan kedudukan penjuru pasaran, menyekat bekalan dan menyebabkan lonjakan harga. Dinamik ini bermain dalam kemelut nikel, tetapi ia telah berlaku sebelum ini perdagangan tembaga. Pasaran kecil bermakna jumlah wang yang agak kecil boleh mempunyai kesan yang terlalu besar untuk harga dan rantaian bekalan tenaga hijau global.

Pasaran untuk banyak mineral kritikal juga legap dan kekurangan kecairan, dengan pengeluar, pengguna dan bursa besar yang agak sedikit. Ini adalah benar tentang syarikat perlombongan yang menghasilkan mineral kritikal: Glencore menghasilkan hampir 20% daripada kobalt global, dan empat syarikat menyumbang 60% daripada litium global. Masalahnya lebih meruncing di peringkat negara. Republik Demokratik Congo menghasilkan 70% kobalt global, Australia 54% litium, dan China 60% daripada nadir bumi. Di bawah keadaan ini, pasaran adalah satu bencana alam atau krisis geopolitik—seperti krisis Ukraine, yang menjejaskan pasaran tenaga dan makanan global—daripada pergolakan. Kes kobalt di DRC adalah yang paling terkenal. Dan baru-baru ini, penyalahgunaan pekerja Uyghur di wilayah Xinjiang China telah menaikkan harga bagi teknologi solar dan memperlahankan penggunaannya di Amerika Syarikat dan tempat lain. Malah mengetepikan bencana alam dan risiko geopolitik, pasaran 

Usaha antarabangsa perlu dilakukan untuk membina asas pasaran yang berfungsi dengan baik dan ditadbir dengan baik untuk mineral kritikal utama yang penting kepada rantaian bekalan global untuk teknologi seperti kenderaan elektrik dan panel solar. The Senarai Mineral Kritikal AS kini menyenaraikan kira-kira 50 mineral. Dalam amalan, senarai yang panjang adalah bertentangan dengan mewujudkan keutamaan yang jelas dan membina pasaran yang lebih teguh. Usaha lebih baik dibelanjakan berbanding mengenal pasti lima hingga tujuh bidang tumpuan: mungkin bauksit (bijih alumina), kobalt, tembaga, litium, nikel, grafit, nadir bumi. Niaga hadapan grafit, misalnya, tidak didagangkan pada LME atau NYME, walaupun permintaannya diramalkan berkembang 25 kali ganda menjelang 2040 untuk memenuhi sasaran pelepasan sifar bersih. Usaha tersebut boleh disokong melalui saluran diplomatik seperti yang telah dimulakan di Jabatan Negara AS di bawah pentadbiran Trump dan Biden. Pasaran yang dipertingkatkan sebegini memerlukan pengawasan kawal selia yang lebih baik, peruntukan data dan asas asas perdagangan yang stabil. 

Usaha itu tidak akan menjadi kemenangan cepat, dan memerlukan sokongan berdedikasi dan sumber manusia selama 5-10 tahun untuk ditubuhkan. Usaha untuk membawa ketelusan kepada harga, seperti yang ditawarkan oleh kedai seperti Benchmark Minerals, merupakan langkah awal yang penting dalam pasaran yang lebih dipercayai. Pelajaran yang dipelajari dalam pasaran komoditi lain akan berguna, begitu juga dengan pengetahuan daripada perdagangan bahan kimia. Antara pengajaran itu adalah untuk mengawal selia dengan teliti penciptaan dana indeks di sekitar komoditi ini. Dana indeks mungkin tidak banyak mempengaruhi harga atau volum dagangan untuk komoditi yang terdapat pasaran terpelbagai yang mantap—seperti banyak komoditi pertanian dan minyak—kesannya untuk mineral kritikal yang didagangkan secara nipis boleh menjadi lebih merosakkan.

Krisis Ukraine telah menumpukan semula perhatian pada pasaran komoditi dan akibat buruk yang boleh dialami oleh beberapa aktor berpengaruh terhadap tenaga global dan keselamatan makanan. Memandangkan permintaan untuk mineral kritikal meningkat, adalah penting bahawa infrastruktur pasaran yang berdaya tahan meningkat seiring. Peralihan yang lebih lancar, kos yang lebih rendah kepada masa depan yang lebih mampan bergantung pada keseimbangan.

Ulasan tetamu seperti ini ditulis oleh pengarang di luar bilik berita Barron dan MarketWatch. Mereka mencerminkan perspektif dan pendapat penulis. Kirimkan cadangan komen dan maklum balas lain ke [e-mel dilindungi].