Saham Meituan Jatuh Atas Panduan NDRC, Minggu Dalam Tinjauan

Minggu dalam Kajian

• Ekuiti Asia memulakan minggu ini lebih rendah kerana pelabur di seluruh dunia tidak mengambil risiko atas kebimbangan mengenai konflik Rusia/Ukraine. Walau bagaimanapun, kebanyakan indeks utama Asia mendapat sedikit keuntungan pada akhir minggu ini.
• People's Bank of China (PBOC), bank pusat China, menyuntik RMB 100 bilion ke dalam sistem kewangan pada hari Selasa melalui kemudahan pinjaman jangka sederhana (MLF) sambil mengekalkan kadar pinjaman penanda aras tidak berubah. Ini menyebabkan pelabur yang berpangkalan di China membeli ekuiti Tanah Besar dan menandakan komitmen bank pusat untuk melonggarkan.
• China melaporkan data inflasi Januari pada hari Rabu. Walaupun harga komoditi kekal tinggi, harga makanan menurun untuk mengurangkan inflasi pengguna.
• China melaporkan bahawa pelaburan langsung asing (FDI) meningkat +11.6% tahun ke tahun pada bulan Januari berbanding +14.9% pada bulan Disember.

Berita Utama Jumaat

Ekuiti Asia bercampur-campur walaupun kebanyakannya lebih tinggi semalaman kerana Hong Kong berprestasi rendah disebabkan penurunan dalam saham internet tersenarai di Hong Kong didorong oleh bimbingan tidak dijangka daripada Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Nasional (NDRC) bahawa perniagaan penghantaran makanan menurunkan yuran perkhidmatan.

Meituan mencecah lebih -14% semalaman pada pengumuman NDRC. Meituan telah dihalang oleh peraturan baru untuk tahun lalu, yang telah pun mempengaruhi margin syarikat. Pada mulanya, peraturan memberi tumpuan kepada menjadikan syarikat mengklasifikasikan kurier sebagai pekerja sepenuh masa, dan bukannya kontraktor bebas. Kami tahu bahawa ini akan menjejaskan margin syarikat. Peraturan baharu daripada NDRC mungkin mempunyai kesan yang sama dengan mengehadkan jumlah yang boleh dikenakan oleh syarikat untuk restoran. Ini berkemungkinan peningkatan peraturan yang menjurus ke arah memperkukuh "kemakmuran bersama" menjelang mesyuarat Dua Sesi pada minggu pertama bulan Mac. Walau bagaimanapun, kami masih percaya bahawa yang terburuk adalah di belakang kami apabila ia berkaitan dengan peraturan internet dan bahawa pengumuman yuran penghantaran adalah sesuatu yang luar biasa. Ingat bahawa China Internet masih mengatasi prestasi S&P 500 sebanyak lebih 6% tahun setakat ini.

Alibaba, JD.com, Meituan dan Ctrip mengeluarkan laporan berkaitan pengguna untuk Tahun Baru Cina, di mana aktiviti musim sejuk, ekonomi digital dan pelancongan tempatan disebut sebagai titik terang untuk platform E-Dagang semasa musim cuti.

Suruhanjaya Kawal Selia Sekuriti China mendedahkan semalam bahawa empat ETF berfokuskan Lembaga STAR sedang dalam semakan permohonan. Sejak September 2020 19 STAR Board/ETF khusus ChiNext telah dilancarkan di China, mengumpul sejumlah RMB 70 bilion. Ini sangat positif untuk papan berfokuskan inovasi teknologi.

Walaupun situasi covid di Hong Kong kekal teruk, kami optimis mengenai kelulusan rawatan covid Pfizer untuk digunakan di China. Selain itu, Sinovac telah mengeluarkan vaksin mRNA, yang memberi petanda baik untuk potensi pembukaan semula China pada akhir tahun ini.

Indeks Hang Seng jatuh -1.88% semalaman, ditarik lebih rendah oleh saham internet China yang tersenarai di Hong Kong apabila Indeks Hang Seng TECH jatuh -3.22%. Jumlah dagangan meningkat +20.67%, menghampiri purata 1 tahun. Sektor bahan adalah titik terang di Hong Kong dan Tanah Besar China.

Shanghai, Shenzhen, dan STAR Board masing-masing ditutup +0.66%, +0.42%, dan -0.29%, semalaman pada volum yang -10.92% lebih rendah daripada semalam, jauh di bawah purata 1 tahun.

Nilai Tukar, Harga & Hasil Tadi Malam

• CNY / USD 6.33 berbanding 6.34 semalam
• CNY / EUR 7.18 berbanding 7.20 semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 1-hari 1.60% berbanding 1.50% semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 10-tahun 2.80% berbanding 2.78% semalam
• Hasil pada 10 Tahun China Development Bank Bond 3.01% berbanding 3.03% semalam
• Harga Tembaga + 0.15% semalam