Meta Murah Atas Alasan: Pemegang Saham Bukan Tumpuan

Terdapat berita pagi ini bahawa induk Facebook Meta Platforms (MATLAMAT) telah bersetuju untuk menyelesaikan tuntutan mahkamah tindakan kelas terhadap firma yang berpunca daripada skandal Cambridge Analytica. Firma itu akan membayar $750 juta, yang menurut Keller Rohrback LLP — wakil plaintif — adalah “pemulihan terbesar yang pernah dicapai dalam tindakan kelas privasi data dan paling banyak yang pernah dibayar Facebook untuk menyelesaikan tindakan kelas persendirian.”

Sudah tentu, Facebook, seperti yang dikenali sebagai syarikat ketika itu, bersetuju pada 2019 untuk menyelesaikan $5B dengan Suruhanjaya Perdagangan Persekutuan, sementara hampir serentak menyelesaikan kes dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa untuk $100 juta berhubung dakwaan bahawa firma itu telah mengelirukan awam mengenai penyalahgunaan data pengguna.

Jadi, Kira-kira 2023

Apa yang pelabur ingin tahu bukanlah butiran penyelesaian yang disebutkan di atas. Semua orang nampaknya tahu bahawa beberapa perjanjian jumlah dolar yang besar akan datang. Pelabur ingin tahu, kerana satu tahun yang buruk untuk pasaran dan untuk META berakhir, adalah satu lagi tahun dalam kad. Adakah META murah atau murah atas sebab tertentu?

Pada bulan Oktober, META mencatatkan pendapatan suku ketiga yang kurang daripada konsensus hasil yang menewaskan Wall Street. Pendapatan sebenarnya telah dicetak dalam penguncupan tahun ke tahun untuk empat suku berturut-turut, dan penjanaan hasil dalam penguncupan tahun ke tahun selama dua. Sebahagian besar kesalahan terletak pada persekitaran yang lebih sukar untuk ruang pengiklanan jualan di seluruh rangkaian media sosial firma sejak Apple (AAPL) memberi pengguna yang menggunakan peranti Apple pilihan tentang sejauh mana mereka sanggup membenarkan pembangun aplikasi yang mereka gunakan untuk menjejaki aktiviti mereka di web.

Apple mungkin merupakan sebab yang baik mengapa pendapatan bersih firma ini telah merosot lebih daripada 25% dalam tempoh dua tahun yang lalu, tetapi firma itu juga telah merosakkan dirinya sendiri. Platform Meta telah meletakkan sekurang-kurangnya $36B pertaruhan pada "metaverse", yang merupakan persekitaran jenis realiti maya di mana orang mungkin suatu hari nanti bekerja atau bermain menggunakan avatar untuk mewakili diri mereka. Banyak optimisme futuristik di sana, tetapi mungkin jauh dari menjadi wajar secara komersial.

struktur

Platform Meta melaporkan prestasi merentas dua segmen perniagaan yang berbeza, Keluarga Apl dan Makmal Realiti. Family of Apps merangkumi semua rangkaian media sosial yang anda kenali seperti Facebook, Instagram dan WhatsApp. Makmal Realiti ialah tempat projek metaverse firma itu berada secara keseluruhannya. Makmal Realiti, seperti yang anda mungkin sudah meneka, adalah tempat prestasi kewangan korporat akan mati.

Tahun hingga kini melalui sembilan bulan, segmen Keluarga Apl telah memacu hasil $83.011B, mengakibatkan pendapatan/kerugian operasi sebanyak $31.983B. Tahun hingga kini melalui sembilan bulan, segmen Makmal Realiti telah memacu hasil sebanyak $1.433B, mengakibatkan pendapatan/kerugian operasi sebanyak $-9.438B. Makmal Realiti sebenarnya adalah cukai 29.5% yang dikenakan sendiri ke atas pendapatan operasi firma.

Pendapatan & Asas

Meta Platforms dijangka akan mengeluarkan prestasi suku keempat firma itu dalam masa kira-kira sebulan. Paparan konsensus adalah untuk EPS $2.25 dengan julat antara $1.40 hingga $2.70 pada hasil $31.55B dalam julat antara $30B hingga $32.5B. Jangkaan yang luas memberitahu kami bahawa Wall Street agak tidak pasti berkaitan dengan apa yang akan disiarkan oleh firma untuk suku semasa. Pada konsensus, angka ini akan berjumlah "pertumbuhan" pendapatan sebanyak -38.7% pada "pertumbuhan" hasil sebanyak -6.3%.

Aliran tunai percuma telah menjadi isu bagi firma itu pada suku kebelakangan ini. Aliran tunai percuma untuk empat suku lepas sesaham berjalan seperti ini berturut-turut… $4.61, $3.17, $1.71 dan $0.12. Apa yang akan datang? Nombor negatif? Perkaranya ialah ini. Firma itu duduk di atas timbunan wang tunai dan kunci kira-kira kukuh. Jika Ketua Pegawai Eksekutif Mark Zuckerberg mahu terus melabur dalam metaverse kerana dia benar-benar percaya pada masa depan komersialnya, dia pastinya mempunyai cara untuk terus berbuat demikian buat seketika.

Pada penghujung suku ketiga, Meta Platforms mempunyai kedudukan tunai bersih $41.776B pada kunci kira-kira dan aset semasa $58.315B. Dengan aset semasa pada $22.687B, firma itu mempunyai nisbah semasa yang dicemburui sebanyak 2.57. Bukan apa yang perlu dibimbangkan dengan baki tunai seperti itu, tetapi firma itu menambah hampir $10B dalam hutang jangka panjang pada suku ketiga, yang mungkin bijak memandangkan persekitaran kadar faedah.

Apa yang saya fikir

Saham berdagang pada "bawah pasaran" 13 kali pendapatan yang berpandangan ke hadapan. Ini kerana Meta Platforms adalah bertentangan dengan saham pertumbuhan. Ini adalah sebuah syarikat yang perniagaan terasnya yang sangat berjaya mungkin melepasi kemuncaknya, manakala pihak pengurusan memilih untuk melabur bukan dalam perniagaan teras ini yang menyediakan untuk keseluruhan firma, tetapi dalam sesuatu yang dilihat sama ada "berwawasan" atau tidak masuk akal. Hanya masa yang boleh menentukan sama ada Zuckerberg betul. Dia mungkin sangat baik. Mungkin tidak dalam jangka pendek hingga sederhana. Jika metaverse akhirnya menjadi perkara besar seterusnya, itu cerita jangka panjang.

Sebagai perniagaan yang tidak stabil yang berada di atas kunci kira-kira yang kukuh, jika firma itu ingin menarik pelaburan, firma itu mungkin akan mengurangkan pelaburan dalam metaverse, melakukan apa yang perlu dilakukan untuk mewujudkan semula aliran tunai percuma yang hilang dan menggunakan ruang yang dicipta untuk memulakan dividen . Hakikat bahawa ini belum dilakukan memberitahu pemegang saham bahawa mereka bukan tumpuan.

Saham turun kasar 70% sejak September 2021, dan naik kira-kira 33% daripada bahagian bawah November 2022. Rintangan telah dipenuhi pada tahap $125, yang hampir mengisi jurang yang dicipta pada akhir Oktober. Masih terdapat jurang yang tidak terisi dalam $300. Kita perlu melihat lebih daripada anjakan semula Fibonacci sebanyak 61.8% daripada keseluruhan penjualan untuk mendekati mengisi ruang itu. Jom zum masuk.

Terdapat apa yang kelihatan seperti segi tiga menaik terbentuk di sini, yang sesuai untuk kenaikan harga META. Pada pendapat saya, ambil dan tahan $125 boleh memberi anda $144.

Yang berkata, saya bukan peminat, dan sekiranya saham ini gagal pada larian seterusnya pada tahap penting $125 ini, terdapat peluang yang baik bahawa ini adalah wang mati menjelang 2023, terutamanya dengan Fed menarik semula asas monetari sebagai ekonomi mengalami kemelesetan.

Nama pun menarik. Penilaiannya yang rendah sebenarnya adalah hasil daripada pembuatan keputusannya sendiri. Itu tidak berubah sehingga META berubah.

(Apple ialah pegangan dalam Aksi Makluman kelab ahli PLUS. Ingin dimaklumkan sebelum AAP membeli atau menjual AAPL? Ketahui lebih lanjut sekarang.)