(Bloomberg) — Logam perindustrian berada di landasan yang betul untuk suku terburuk sejak krisis kewangan 2008 kerana harga dilanda kebimbangan kemelesetan. Tembaga, peneraju ekonomi yang hebat, telah mencecah pasaran beruang daripada rekod empat bulan lalu, manakala timah hanya jatuh 21% dalam minggu terburuknya sejak krisis 1980-an membekukan perdagangan London selama empat tahun.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ia adalah pembalikan dramatik sejak dua tahun lalu, apabila logam melonjak berikutan gelombang keyakinan selepas penguncian, ramalan inflasi dan geram bekalan. Kini, inflasi sudah ada dan bekalan masih ketat. Tetapi harga menjunam kerana kebimbangan mengenai kelembapan dalam aktiviti perindustrian di seluruh ekonomi utama bersesuaian dengan permintaan yang merosot di China.
Bagi logam seperti tembaga, penggunaannya dalam segala-galanya daripada jentera perindustrian berat kepada elektronik canggih bermakna pasaran berkait rapat dengan anjakan ekonomi, dan pengunduran itu menandakan isyarat daripada pasaran komoditi bahawa usaha untuk mendapatkan kembali harga terkawal sedang mengalami beberapa kejayaan awal. Suasana dalam logam telah memburuk walaupun penutupan Covid-19 China mula reda, dan terdapat tanda-tanda bahawa peniaga di sana mempertaruhkan harga tembaga akan jatuh lebih jauh.
“Walaupun China pulih pada separuh kedua, ia tidak akan dapat meningkatkan harga secara bersendirian kembali ke paras tertinggi baharu — zaman itu telah berlalu,” Amelia Xiao Fu, ketua strategi komoditi di BOCI Global Commodities, berkata melalui telefon daripada London. "Jika ekonomi utama lain menuju ke arah kemelesetan, China juga tidak akan berkembang pada kadar yang luar biasa."
Aktiviti pembuatan China sudah mengecut, dan tolok S&P Global pada Khamis menunjukkan pengeluaran pembuatan Eropah menguncup buat kali pertama dalam dua tahun, manakala keluaran AS mencecah paras terendah 23 bulan. Walaupun begitu, magnitud penjualan yang semakin pesat dalam tembaga dan logam perindustrian lain menunjukkan bahawa pelabur sedang bertaruh pada penurunan permintaan yang lebih curam dalam beberapa minggu akan datang.
Tembaga mencecah paras terendah 16 bulan pada $8,122.50 satu tan di London Metal Exchange pada hari Jumaat, dengan penurunan 11% setakat ini pada bulan Jun meletakkannya di landasan untuk salah satu kerugian bulanan terbesar dalam tempoh 30 tahun yang lalu. Logam daripada aluminium kepada zink juga telah menjunam dan Subindeks Titik Logam Industri Bloomberg turun 26% pada suku ini, menuju ke kejatuhan terbesar sejak akhir tahun 2008. Timah telah berkurangan lebih separuh daripada kemuncaknya pada Mac.
Logam telah terjejas lebih teruk daripada komoditi lain seperti tanaman dan tenaga — di mana bekalan dan perdagangan telah terjejas dengan lebih kuat oleh pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Subindeks Tempat Tenaga Bloomberg naik 10% sejak akhir Mac, manakala indeks pertanian yang sepadan jatuh 9.7%.
Namun tembaga dan beberapa pasaran logam lain masih menghadapi beberapa keadaan bekalan yang paling ketat pernah berlaku. Dengan inventori yang semakin berkurangan di seluruh dunia dan sedikit tanda bekalan baharu yang ketara, malah lembu jantan tembaga yang teguh seperti Goldman Sachs Group Inc. telah memberi amaran bahawa pemusnahan permintaan mungkin diperlukan untuk membantu mengurangkan tekanan.
Kemerosotan dalam logam perindustrian bermula awal bulan ini selepas Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas, dan memberi amaran bahawa usahanya untuk mengembalikan inflasi berleluasa di bawah kawalan berisiko mencetuskan kemelesetan. Tetapi penjualan meningkat minggu lepas walaupun pelabur dalam pasaran lain mula menetapkan harga pada penghujung lebih awal kitaran kenaikan kadar Fed.
Rizab Persekutuan telah memberi amaran bahawa ia mempunyai sedikit pengaruh ke atas pemacu dari segi bekalan yang telah menyokong lonjakan dalam komoditi seperti minyak mentah, manakala permintaan untuk barangan keperluan seperti petrol dan makanan akan kekal berdaya tahan apabila tekanan ke atas kewangan pengguna semakin meningkat.
Tetapi kenaikan kadar Fed boleh memberi kesan yang lebih segera ke atas perbelanjaan mengikut budi bicara, yang berpotensi menamatkan ledakan permintaan logam dalam bidang seperti hartanah, pembuatan kereta dan barangan tahan lama. Dan dengan pengilang yang menghadapi peningkatan kos pinjaman, terdapat juga risiko yang semakin meningkat untuk permintaan dalam bidang seperti pembinaan dan jentera perindustrian, yang menyumbang sebahagian besar daripada penggunaan keseluruhan.
Bukti peralihan sentimen menurun adalah paling jelas dalam pasaran China, di mana minat terbuka dalam kontrak tembaga Bursa Hadapan Shanghai telah meningkat dengan mendadak semasa penurunan mendadak dalam harga. Itu menandakan bahawa pedagang menambah seluar pendek baharu, dan bukannya menjual daripada kedudukan kenaikan harga. Mengenai LME, data pertukaran mencadangkan kemerosotan baru-baru ini telah didorong lebih banyak oleh pelabur yang menyelamatkan pertaruhan pada kenaikan harga, manakala kedudukan menurun secara amnya tidak berubah untuk kebanyakan bulan.
Itu boleh mencerminkan keraguan tentang pertaruhan terhadap pasaran pada masa inventori pertukaran kekal menghampiri paras yang sangat rendah, selepas kemerosotan mendadak dalam simpanan membantu memacu lonjakan bersejarah dalam harga tembaga spot akhir tahun lalu. Beruang nikel terperangkap dalam tekanan pendek yang lebih besar pada bulan Mac, manakala krisis bekalan baharu sedang berlaku dalam pasaran zink selepas inventori LME yang tersedia merosot ke paras terendah minggu lepas.
Buat masa ini, risiko kemelesetan di sekitar tembaga menghalau pelabur umum, kata Fu BOCI.
"Sesetengah daripada pelancong yang dipanggil telah memutuskan mereka mahu keluar buat masa ini, dan dari perspektif perdagangan yang masuk akal - tetapi pada asasnya pasaran ini masih sangat ketat."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/metals-haven-t-crashed-hard-074805643.html