Ketua Pegawai Eksekutif Moderna Stephane Bancel telah menjual lebih daripada $400 juta saham syarikat semasa wabak itu

Ketua Pegawai Eksekutif Moderna Stephane Bancel telah menjual $408 juta dalam saham syarikat sejak awal wabak itu — dengan purata kira-kira $3.6 juta seminggu — apabila saham syarikat melonjak pada pembangunan dan pelancaran vaksin Covidnya, menurut analisis CNBC terhadap pemfailan sekuriti syarikat.

Syarikat bioteknologi Cambridge, Massachusetts dan Ketua Pegawai Eksekutif Perancisnya tidak dikenali secara meluas di luar kalangan bioteknologi sebelum wabak itu. Walau bagaimanapun, kedua-duanya menjadi kisah kejayaan besar apabila Moderna membangunkan vaksin Covid dua dos dengan pantas dengan kerjasama Institut Kesihatan Nasional dan dengan sokongan pembayar cukai melalui Operation Warp Speed.

Suntikan Moderna kini merupakan vaksin Covid kedua paling biasa digunakan di AS selepas Pfizer, dengan lebih daripada 209 juta dos diberikan, menurut Pusat Kawalan dan Pencegahan Penyakit.

Courtney Yu, pengarah penyelidikan di Equilar, berkata nilai jualan Bancel menunjukkan prestasi saham syarikat itu terhadap kejayaan vaksinnya. Equilar, yang menyediakan data tentang pampasan eksekutif, mengesahkan secara bebas nilai jualan Bancel.

Saham Moderna telah melonjak 614% sejak itu pertama kali mengumumkan pada 23 Januari 2020 bahawa ia menerima pembiayaan daripada Gabungan Inovasi Kesiapsiagaan Epidemik untuk membangunkan vaksin coronavirus. FDA memberikan kebenaran kecemasan untuk vaksin Moderna pada Disember 2020. 

Vaksin Covid Moderna kekal sebagai satu-satunya produk yang tersedia secara komersial oleh syarikat bioteknologi itu. Tembakan telah menjadikan Bancel sebagai jutawan dengan anggaran nilai bersih lebih daripada $5.3 bilion dalam ekuiti syarikat sahaja — berdasarkan pegangannya yang dilaporkan pada 1 Mac dan harga penutup hari Rabu — dan mencipta keuntungan untuk pelabur. Syarikat berusia 12 tahun itu, yang diumumkan pada Disember 2018, mencatatkan keuntungan pertama tahun lalu - $12.2 bilion - pada $17.7 bilion dalam jualan vaksin Covid. Ia mengunjurkan sekurang-kurangnya $19 bilion dalam jualan gambar tandatangannya tahun ini.

Bancel $408 juta yang ditunaikan sejak Januari 2020 telah dilakukan melalui apa yang dipanggil pelan saham 10b5-1 yang diterima pakai sebelum wabak pada 2018. Pelan ini membolehkan eksekutif menjual bilangan saham yang telah ditetapkan, yang dilaksanakan oleh broker, pada selang masa yang tetap kepada mengelakkan kemungkinan perdagangan orang dalam. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa mengguna pakai peraturan 10b5-1 lebih 20 tahun yang lalu untuk memberi eksekutif cara untuk tunai dalam beberapa saham mereka tanpa menghadapi dakwaan perdagangan orang dalam dan tindakan undang-undang yang berpotensi.

Eksekutif Moderna dikehendaki berdagang di bawah pelan 10b5-1, di mana saham dijual semasa tetingkap dagangan terbuka di bawah dasar perdagangan orang dalam syarikat, menurut laporan proksi Moderna 2022.

"Ia bertujuan untuk menjadi semacam pelabuhan yang selamat daripada disaman," kata David Larcker, seorang profesor perakaunan di Stanford Graduate School of Business, yang telah meneliti rancangan 10b5-1.

Kesemuanya, Bancel telah menjual lebih daripada 2.8 juta saham sejak akhir Januari 2020 di bawah pelan dagangan yang diterima pakai sebelum wabak itu. Dari IPO Moderna sehingga pengumuman pembiayaan CEPI untuk vaksin itu, dia menjual kira-kira $3.2 juta saham.

SEC mempunyai beberapa peraturan yang mengawal pelan 10b5-1, selain daripada keperluan bahawa ia tidak boleh diterima pakai atau dipinda semasa memiliki maklumat bukan awam yang material. Oleh kerana terdapat sedikit peraturan, rancangannya adalah fleksibel dan berbeza-beza di seluruh syarikat.

"Pada masa ini peraturan SEC agak longgar mengenai rancangan itu," kata Daniel Taylor, seorang profesor perakaunan di Wharton School. Taylor berkata walaupun sesetengah syarikat, seperti Moderna, memerlukan eksekutif untuk berdagang di bawah pelan 10b5-1 sebagai bentuk "kebersihan korporat yang baik", syarikat lain menyerahkan kepada budi bicara eksekutif sama ada mereka menerima pakai pelan sedemikian.

Walaupun rancangan 10b5-1 sepatutnya menghalang perdagangan orang dalam, ia menjadi kontroversi kerana kekurangan ketelusannya. Syarikat yang eksekutifnya berdagang di bawah pelan 10b5-1 tidak perlu membuat sebarang pendedahan kepada SEC tentang kandungan rancangan tersebut.

Moderna enggan mengulas sama ada ia akan mendedahkan butiran pelan 10b5-1 Bancel secara terbuka, walaupun pemfailan penjualan sahamnya memberikan tarikh rancangan dagangannya diterima pakai, semuanya pada Disember 2018 dengan pindaan dibuat pada September 2019 dan Mei 2020. Moderna berkata Program dagangan 10b5-1 Bancel kali terakhir dipinda pada Mei 2021 untuk meningkatkan pemberian amalnya. Bancel telah menderma ratusan ribu saham kepada badan amal.

"Tiada pendedahan yang diperlukan untuk sebarang jenis rancangan 10b5-1," kata Taylor.

Bancel biasanya menjual 19,000 saham kira-kira setiap minggu di bawah rancangan 10b5-1nya, dengan purata kira-kira $3.6 juta setiap tujuh hari, menurut analisis CNBC tentang pemfailan sekuriti syarikat. Saham itu biasanya dijual dalam dua peringkat, 9,000 dimiliki secara langsung oleh Bancel dan 10,000 dimiliki secara tidak langsung melalui perbadanan liabiliti terhad yang dipanggil OCHA. Bancel telah menjual sekitar 861,000 saham yang dimilikinya secara langsung pada jumlah nilai kira-kira $153 juta sejak akhir Januari 2020.

Bancel ialah pemegang ekuiti majoriti dan ahli pengurusan tunggal OCHA, menurut pemfailan SEC. Dia telah menjual kira-kira 972,000 saham Moderna yang dimiliki secara tidak langsung melalui OCHA pada nilai keseluruhan kira-kira $170 juta sejak akhir Januari 2020. OCHA ialah sebuah syarikat pelaburan, menurut pemfailan korporat di Massachusetts di mana ia mempunyai cawangan.

OCHA didaftarkan di Delaware, yang tidak memerlukan syarikat untuk mendedahkan sifat perniagaan mereka selepas pembentukan dan pendaftaran dengan negeri. Bancel enggan memberikan sebarang butiran lanjut mengenai syarikat itu melalui jurucakap di Moderna.

Bancel juga telah menjual lebih daripada 191,000 saham yang dimilikinya secara tidak langsung melalui Boston Biotech Ventures dengan nilai keseluruhan kira-kira $13 juta sejak Januari 2020. Boston Biotech Ventures ialah syarikat liabiliti terhad yang menyediakan pelaburan malaikat kepada syarikat baru di kawasan dan fail Boston paten untuk memulakan syarikat baharu, menurut pemfailan korporat di Massachusetts. Bancel ialah pemegang ekuiti majoriti dan ahli pengurusan tunggal Boston Biotech Ventures, menurut pemfailan SEC.

Bancel juga mempunyai dana amanah bebas untuk anak-anaknya, yang telah menjual kira-kira 752,000 saham Moderna dengan jumlah nilai kira-kira $67 juta sejak akhir Januari 2020.

Pada Februari 2021, Senator Demokrat Elizabeth Warren dari Massachusetts, Chris Van Hollen dari Maryland dan Sherrod Brown dari Ohio menyeru SEC memperbaharui peraturan 10b5-1 untuk memberikan ketelusan yang lebih besar. Disember lalu, SEC mencadangkan beberapa perubahan seperti menghendaki syarikat mendedahkan dalam laporan suku tahunan mereka penerimaan pakai atau penamatan pelan 10b5-1 dan syarat-syarat pengaturan perdagangan saham. Perubahan tersebut masih belum diterima pakai.

"Sebab orang ramai berminat adalah kerana terdapat kekurangan ketelusan yang dimandatkan oleh SEC," kata Taylor. “Sekiranya [Bancel] telah mendedahkan rancangan itu pada 2018, adakah kami akan sangat berminat dengan barangannya? Saya rasa jawapannya mungkin tidak.”