Jawatan ini pada asalnya diterbitkan di Tker.co.
Terdapat lebih banyak bukti bahawa naratif ekonomi mungkin mengalami anjakan besar.
Selama berbulan-bulan, kita telah hidup dalam ekonomi di mana permintaan yang kukuh telah dipenuhi dengan penawaran yang ketinggalan, menyebabkan inflasi inflasi melonjak. Kami kini nampaknya sedang beralih ke fasa di mana pertumbuhan permintaan semakin reda dan rantaian bekalan semakin berkurangan, yang sepatutnya menyebabkan inflasi turun.
Mengikut data Biro Banci dikeluarkan hari Rabu, pesanan untuk barang modal bukan pertahanan tidak termasuk pesawat — aka capex teras atau pelaburan perniagaan — naik 0.3% kepada rekod $73.1 bilion pada bulan April.
Walaupun kadar pertumbuhan 0.3% mewakili penyusutan daripada kadar 1.1% pada bulan Mac, ia adalah jenis kelembapan yang merupakan berita yang dialu-alukan untuk orang seperti Rizab Persekutuan, iaitu aktif berusaha untuk menyejukkan pertumbuhan ekonomi dalam usaha menurunkan inflasi.
"Itu selaras dengan pandangan kami bahawa aktiviti ekonomi membongkok dan bukannya pecah di bawah kesan kadar yang lebih tinggi," kata Michael Pearce, ahli ekonomi kanan AS untuk Capital Economics, dalam nota pada hari Rabu.
Pertumbuhan modal teras mewakili a angin ekor ekonomi yang besar. Dan hakikat bahawa ia terus berkembang, walaupun pada kadar yang perlahan, adalah petanda yang baik untuk pertumbuhan seluruh ekonomi.
Menurut S&P Global Flash PMI Pembuatan AS laporan yang dikeluarkan pada hari Rabu, arah aliran ekonomi yang semakin meningkat ini berterusan sehingga Mei. Khususnya, indeks keluaran komposit jatuh ke paras terendah empat bulan pada 53.8 pada bulan Mei. Untuk indeks ini, sebarang bacaan di atas 50 menandakan pertumbuhan, dan oleh itu jumlah yang menurun menunjukkan pertumbuhan semakin berkurangan.
"Pertumbuhan telah perlahan sejak memuncak pada Mac, terutamanya dalam sektor perkhidmatan, kerana permintaan yang tertahan berikutan pembukaan semula ekonomi selepas gelombang Omicron menunjukkan tanda-tanda berkurangan," Chris Williamson, ketua ekonomi perniagaan di S&P Global Market Intelligence, menulis pada hari Rabu.
Pertumbuhan perbelanjaan pengguna menjadi reda apabila lebihan simpanan diperolehi
Pertumbuhan nampaknya menyejukkan di hadapan pengguna juga.
Menurut laporan BEA dikeluarkan pada hari Jumaat, perbelanjaan penggunaan peribadi (iaitu, perbelanjaan pengguna) meningkat sebanyak 0.9% pada bulan April daripada bulan sebelumnya kepada paras rekod baharu. Walau bagaimanapun, ini adalah penurunan yang sihat daripada kadar pertumbuhan 1.4% Mac.
Perbelanjaan datang sebagai kadar simpanan (iaitu, perbezaan antara pendapatan dan perbelanjaan) jatuh ke paras terendah sejak September 2008.
Walaupun perkembangan ini sendiri meresahkan, ia datang selepas pengguna menghabiskan lebih dua tahun mengumpul lebih $2 trilion dalam lebihan simpanan.
"Nampaknya isi rumah telah memakan 'lebihan penjimatan' yang dibina pada peringkat awal pandemik untuk meningkatkan perbelanjaan pengguna dalam beberapa bulan kebelakangan ini," Daniel Silver, ahli ekonomi di JPMorgan, menulis dalam nota pada hari Jumaat.
Seperti yang telah kita bincangkan dengan kerap mengenai TKer, lebihan simpanan ini mewakili a angin ekor ekonomi yang besar. Untuk sementara waktu, anda boleh berhujah bahawa ia memburukkan lagi inflasi. Tetapi sekarang nampaknya memperkukuh perbelanjaan apabila ekonomi semakin perlahan.
Berita tentang kelembapan adalah tidak tepat jenis perkara yang memerlukan nada perayaan. Tetapi ia adalah jenis perkara yang sepatutnya membantu menurunkan inflasi.
Lebih banyak tanda bahawa rantaian bekalan semakin berkurangan
Laporan PMI S&P juga mencadangkan mungkin ada sedikit siang di rantaian bekalan terganggu.
“Pengilang khususnya juga melaporkan bahawa kapasiti terus dikekang oleh kekurangan bekalan, walaupun kesesakan ini menunjukkan tanda-tanda pengurangan yang lebih menggalakkan,“ Kata Williamson dari S&P (penekanan ditambah).
Sudah agak lama juga kami tidak mendengar tentang kapal yang terbiar di luar pelabuhan menunggu untuk dipunggah.
"Data pelabuhan AS mencadangkan mengurangkan tunggakan," ahli ekonomi JPMorgan menulis minggu lepas. "Contoh yang ketara ialah pelabuhan Los Angeles dan Long Beach, yang memproses kira-kira 40% daripada jumlah import ke AS."
Dan bukan sahaja pengangkutan laut yang dilonggarkan. Pengangkutan trak nampaknya longgar juga.
Menurut Tinjauan Pengangkut Lori BofA untuk minggu yang berakhir pada 19 Mei, "pengirim lebih mudah untuk mendapatkan kapasiti (paras tertinggi sejak Jun 2020).".
Malangnya, sekurang-kurangnya beberapa tanda rantaian bekalan yang longgar ini boleh dijelaskan dengan mengurangkan permintaan untuk barangan. Tetapi sekali lagi, inilah dinamik yang perlu dilakukan untuk meredakan inflasi.
Lebih banyak tanda bahawa pasaran buruh semakin sejuk
Dilaporkan Bloomberg raksasa teknologi Microsoft itu memperlahankan pengambilan pekerja dalam perniagaan Windows, Office dan Teamsnya.
PayPal memberhentikan 83 pekerja di ibu pejabatnya di San Jose.
Ini adalah anekdot. Tetapi perkembangan itu selaras dengan matlamat Fed untuk menyejukkan inflasi dengan pertama menyejukkan pasaran buruh.
Tanda-tanda bahawa inflasi memuncak
Bulan lepas, saya menulis tentang bagaimana ahli ekonomi di seluruh lembaga mengatakan bahawa inflasi - seperti yang diukur oleh kenaikan harga tahun ke tahun - telah memuncak.
Pada hari Jumaat, kami mendapat lebih banyak bukti untuk mengesahkan itu mungkin berlaku.
. indeks harga PCE teras — ukuran inflasi pilihan Fed — naik 4.9% pada April berbanding setahun lalu. Ini turun daripada kadar 5.2% pada bulan Mac dan kadar puncak 5.3% pada bulan Februari.
Pada asas bulan ke bulan, indeks harga PCE teras telah meningkat sebanyak 0.3% dalam tempoh tiga bulan yang lalu.
Masih terlalu awal untuk menuntut kemenangan ke atas inflasi
"Ramai yang menggembar-gemburkan Mac sebagai puncak inflasi dan sedang mencari inflasi untuk reda dari sini," Ketua Pakar Ekonomi Grant Thornton Diane Swonk berkata pada hari Jumaat.. “Kami tidak begitu yakin memandangkan risiko yang masih kami hadapi akibat perang di Ukraine dan penutupan di China. Walau apa pun, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa mana-mana penyejukan yang kita lihat akan mempunyai tingkat yang tinggi. Kedua-dua indeks PCE keseluruhan dan teras kekal di atas sasaran 2% Rizab Persekutuan.”
Sememangnya, inflasi masih jauh untuk mencapai 2% daripada 4.9%.
Oleh itu, kita perlu memerhatikan data yang masuk untuk melihat sama ada anjakan besar dalam naratif ekonomi sememangnya sedang dijalankan.
-
Lagi daripada TKer:
Pandangan belakang ?
? Saham melonjak, menamatkan penurunan berturut-turut selama 7 minggu: S&P 500 meningkat 6.6% minggu lepas, menamatkan penurunan berturut-turut selama tujuh minggu. Ia merupakan kenaikan seminggu terbesar sejak November 2020. Indeks kini turun 13.3% daripada penutupan tinggi 3 Januari pada 4796.56, tetapi 6.6% di atas penutup rendah 19 Mei pada 3,900.79. Untuk maklumat lanjut mengenai turun naik pasaran, baca ini and ini. Jika anda ingin membaca tentang pasaran beruang, baca ini.
? Orang dalam korporat sedang membeli saham syarikat mereka: Daripada JPMorgan: “…orang dalam korporat memegang pandangan bukan konsensus merentas kebanyakan sektor dan secara aktif membeli penurunan dengan aktiviti belian orang dalam bersih mencapai 1STDev melebihi tahap aliran.“
? Kadar gadai janji masih tinggi, tetapi tandakan ke bawah: Kadar purata untuk gadai janji kadar tetap 30 tahun menurun kepada 5.10% daripada 5.25% minggu sebelumnya. Ini Freddie Mac: “Kadar gadai janji menurun untuk minggu kedua berturut-turut disebabkan oleh pelbagai masalah yang dihadapi ekonomi. Walaupun kadar penyederhanaan baru-baru ini, pasaran perumahan jelas perlahan, dan penurunan itu merebak ke segmen ekonomi lain, seperti perbelanjaan pengguna untuk barangan tahan lama.
? Jualan rumah baru merosot: Jualan rumah yang baru dibina turun 16.6% bulan ke bulan kepada kadar tahunan 591,000 unit, menurut Biro Banci data.
? Sentimen pengguna merudum: Universiti Michigan indeks sentimen pengguna jatuh kepada 58.4 pada bulan Mei, ia tahap terendah sejak Ogos 2011. Daripada tinjauan: "Penurunan baru-baru ini sebahagian besarnya didorong oleh pandangan negatif yang berterusan mengenai keadaan pembelian semasa untuk rumah dan barangan tahan lama, serta prospek ekonomi masa depan pengguna, terutamanya disebabkan oleh kebimbangan terhadap inflasi."
Perlu diingat bahawa sentimen yang semakin merosot tidak datang dengan penurunan dalam perbelanjaan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Untuk maklumat lanjut tentang sentimen, baca ini.
? Orang ramai melakukan perkara: Dari Emily McCormick dari Yahoo Finance: “Pada hari Khamis, kedua-dua Southwest Airlines dan JetBlue menaikkan panduan suku tahunan mereka, memetik permintaan kukuh menuju ke musim perjalanan musim panas yang kritikal. Kedua-dua semakan menaik datang hanya beberapa minggu selepas syarikat pada mulanya melaporkan ramalan mereka bulan lepas.
Ini susulan pengumuman serupa daripada United Airlines minggu lepas. Secara keseluruhannya, jelas sekali orang ramai enggan meletakkan nyawa mereka.
Di atas jalan raya?
Ia adalah minggu pekerjaan di Amerika. Rabu datang dengan Penyiasatan Pembukaan Pekerjaan & Pusing Ganti Buruh April dan Jumaat disertakan dengan laporan pekerjaan April. Pertumbuhan pekerjaan telah sangat kukuh dan pembukaan jawatan tertinggi rekod telah membolehkan pekerja memperoleh gaji yang lebih tinggi.
Walau bagaimanapun, terdapat hampir dua peluang pekerjaan bagi setiap penganggur. ini berita baik dipersalahkan kerana inflasi yang tinggi, yang buruk, iaitu apa yang Fed menyasarkan untuk menangani dengan dasar monetari yang lebih ketat.
Pasaran kewangan AS akan ditutup pada hari Isnin untuk Hari Peringatan.
Sam Ro ialah pengasas Tker.com. Ikuti dia di Twitter di @SamRo.
Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan YouTube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/more-signs-that-a-major-shift-in-the-economic-narrative-could-be-underway-153719966.html