Morgan Stanley, Ahli Strategi Goldman Melihat Lebih Banyak Kerugian Pasaran Saham

(Bloomberg) — Saham AS sedang melakukan rali yang hebat pada hari Selasa tetapi pakar strategi terkemuka di Societe Generale SA dan Goldman Sachs Group Inc. memberi amaran tentang lebih banyak penurunan di hadapan kerana ekuiti masih belum menetapkan harga sepenuhnya dalam risiko kemelesetan.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Nasdaq 100 yang berteknologi tinggi dan S&P 500 masing-masing melonjak lebih daripada 2.6% pada hari Selasa berikutan kejatuhan mendadak minggu lalu yang menghantar indeks penanda aras AS ke dalam pasaran menurun. Walaupun penjualan itu menarik pelabur mengejar penilaian yang lebih murah, Manish Kabra dari SocGen berkata kemelesetan "biasa" akan menyaksikan Indeks S&P 500 jatuh kepada 3,200 mata– hampir 13% di bawah penutupan Jumaat sebelum cuti.

Dan kejutan inflasi gaya 1970-an boleh menyebabkan indeks jatuh kira-kira 30% daripada paras semasa di tengah-tengah genangan dengan inflasi yang lebih tinggi, pakar strategi itu menulis dalam nota. Pembacaan utama dari tahun 1970-an ialah apabila pelabur mula percaya bahawa inflasi akan kekal tinggi untuk jangka masa yang lebih lama, pasaran ekuiti mula memberi tumpuan kepada kadar sebenar dan bukannya kadar pendapatan sesaham nominal, yang pada tahun ini berkemungkinan negatif, SocGen berkata.

"Kami masih belum melihat bahagian bawah sebenar untuk ekuiti," kata Kabra.

Rakan sejawatannya Michael J. Wilson di Morgan Stanley, salah seorang yang paling lantang di Wall Street dan yang meramalkan penjualan pasaran terkini dengan betul, bersetuju bahawa S&P 500 perlu menurunkan lagi 15% hingga 20% kepada kira-kira 3,000 mata untuk pasaran mencerminkan sepenuhnya skala penguncupan ekonomi.

"Pasaran beruang tidak akan berakhir sehingga kemelesetan tiba atau risiko satu dipadamkan," kata pasukan Morgan Stanley.

Seruan daripada pakar strategi utama Wall Street menggariskan bagaimana sentimen pelabur terhadap aset berisiko telah merosot dalam beberapa minggu kebelakangan ini apabila inflasi yang tidak menentu dan Rizab Persekutuan yang hawkish menimbulkan momok penguncupan ekonomi yang berpanjangan. Wilson berkata sekiranya kemelesetan penuh menjadi kes asas pasaran, S&P 500 boleh turun hampir kepada 2,900 mata indeks — lebih 21% di bawah penutup terakhirnya.

Kisah berterusan

Di Goldman Sachs, ahli strategi yang diketuai oleh Peter Oppenheimer berkata saham hanya menetapkan harga dalam kemelesetan yang sederhana, "meninggalkan mereka terdedah kepada kemerosotan jangkaan yang lebih teruk." Pasukan itu berkata mereka melihat pasaran beruang semasa sebagai kitaran, dengan kunci kira-kira sektor swasta yang lebih kukuh dan kadar faedah sebenar negatif mengimbangi risiko sistemik yang dikaitkan dengan pasaran beruang berstruktur.

Pakar strategi Berenberg juga berkata pada hari Selasa adalah terlalu awal untuk memanggil kedudukan terbawah bagi ekuiti dengan penurunan taraf pendapatan yang baru bermula di tengah-tengah jangkaan kemelesetan.

(Menambah ulasan daripada Societe Generale dari perenggan pertama)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP