Shalett Morgan Stanley Melihat 'Pemutus Besar-besaran' dalam Saham

(Bloomberg) — Saham telah meningkat dalam menghadapi pendapatan yang semakin teruk dan jangkaan ekonomi, menghasilkan "pemutus hubungan besar-besaran" yang mengancam kestabilan pasaran, memberi amaran kepada Lisa Shalett di Morgan Stanley Wealth Management.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Ketua pegawai pelaburan itu menandakan lonjakan dalam saham sensitif ekonomi berbanding saham defensif sebagai tanda keyakinan pasaran terhadap pertumbuhan masa depan. Namun petunjuk jualan runcit, pembuatan dan keyakinan pemimpin perniagaan telah semakin lemah bersama dengan pendapatan korporat.

Hasilnya, Shalett berkata dalam nota minggu ini, ialah nisbah prestasi kitaran berbanding saham defensif tidak pernah selaras dengan petunjuk ekonomi terkemuka seperti sekarang.

Walaupun ketidakpadanan itu semakin dirangka sebagai tanda bahawa pasaran meramalkan pendaratan lembut untuk ekonomi walaupun Rizab Persekutuan mengetatkan berterusan, Shalett ragu-ragu. Beliau mengaitkan kenaikan ekuiti terbaharu itu kepada faktor teknikal jangka pendek yang berpotensi, seperti penjual pendek membeli balik saham untuk menampung kedudukan menurun dan kecenderungan bermusim pelabur berpusu-pusu kepada kerugian terbesar pasaran berbanding tahun sebelumnya.

Dalam erti kata lain, perhimpunan yang didorong oleh teknikal telah menjadikan pasaran menyimpang daripada asas.

"Saya pernah mendengar teori yang orang berkata, 'ya, kami faham apa yang sepatutnya berlaku, tetapi kami akan menelitinya,'" kata Shalett pada Rabu di Bloomberg Television. "Saya tidak tahu sejauh mana bola kristal mereka pergi untuk melihatnya, tetapi sejarah tidak baik dengan pemutusan hubungan besar-besaran seperti ini."

Sejak awal Januari, saham kitaran penjejakan indeks telah melonjak 13%, berbanding penurunan sebanyak 2% daripada kohort pertahanan. Sementara itu, anggaran penganalisis untuk pertumbuhan keuntungan S&P 500 telah bertukar negatif, menurut data yang disusun oleh Bloomberg Intelligence.

Kisah berterusan

Selain itu, kemajuan pasaran saham yang telah menaikkan S&P 500 sebanyak 17% daripada paras terendah Oktober telah menyumbang kepada keadaan kewangan yang reda — satu perkembangan yang dilihat sesetengah pihak bertentangan dengan usaha bank pusat untuk memperlahankan permintaan dan mengekang inflasi. Tergesa-gesa terkini oleh pelabur ke dalam pilihan bertarikh pendek adalah satu lagi tanda bahawa wang masih mudah didapati, kata Shalett.

Walaupun Pengerusi Fed Jerome Powell dalam beberapa minggu kebelakangan ini menolak rali pasaran, Shalett memberi amaran bahawa penggubal dasar lain mungkin menerima perbincangan yang lebih sukar untuk menutup keuntungan ekuiti.

"Penggunaan pilihan ini dan kesediaan untuk mengambil strategi pusing ganti yang sangat tinggi ini, bagi saya, itu adalah petunjuk bahawa kecairan sedang dimainkan, kestabilan pasaran akan sekali lagi mengangkat kepalanya sebagai isu," katanya. "Jika Pengerusi Powell tidak mahu bercakap mengenainya, mungkin beberapa gabenor lain yang benar-benar melihat data mungkin mula membangkitkannya."

–Dengan bantuan daripada Tom Keene dan Jonathan Ferro.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP