Musk Membidas ESG Apabila Jenama Mula Hilang Kilauannya

Elon Musk berkata ia adalah "penipuan."

Larry Fink berkata BlackRock
BLK
akan mengurangkan penekanan inisiatif pemegang saham tertumpu padanya.

Bill Ackman, pengasas Pershing Square Capital Management, kini sedang melabur dalam firma pengurusan wang, Strive Asset Management, yang menentangnya.

Adakah jenama ESG hilang kilauannya di tengah-tengah krisis tenaga dan ekonomi dunia yang semakin teruk? Ia pasti mula kelihatan seperti itu.

Penyahsenaraian dan Rasional Disebaliknya

Membidas di Twitter selepas S&P mengalih keluar Tesla
TSLA
daripada Indeks S&P 500 ESG, Musk berkata “Exxon dinilai sepuluh terbaik dunia untuk persekitaran, sosial & tadbir urus (ESG) oleh S&P 500, manakala Tesla tidak membuat senarai! ESG adalah penipuan. Ia telah dipersenjatai oleh pahlawan keadilan sosial palsu.”

Walaupun kemarahan Musk yang jelas terhadap penyahsenaraian itu nampaknya boleh difahami, jika penyenaraian Exxon di antara 10 Teratas dalam senarai khusus ini sememangnya kerja "pahlawan keadilan sosial," mesti dikatakan bahawa ini mungkin kali pertama yang pernah berlaku. telah berlaku. Namun, yang lain bersetuju dengan penilaiannya mengenai penyahsenaraian Tesla.

“Mengarut. Tidak layak menerima sebarang respons lain,” Pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif ARK Invest Cathie Wood tweet pada hari Rabu sebagai tindak balas kepada artikel yang memperincikan perubahan.

In blog post, Margaret Dorn, Pengarah Kanan, Ketua Indeks ESG, Indeks Dow Jones S&P Amerika Utara, berkata “Tesla tidak layak untuk kemasukan indeks kerana Skor ESG S&P DJI yang rendah, yang jatuh dalam 25% terbawah kumpulan industri GICS® globalnya rakan sebaya. Ia menyertai Berkshire Hathaway
BRK.B
, Johnson & Johnson
JNJ
dan Meta, yang sekali lagi memenuhi blok metodologi indeks.”

Dorn menambah bahawa faktor lain di sebalik penyahsenaraian termasuk "penurunan dalam skor tahap kriteria yang berkaitan dengan (kekurangan) strategi karbon rendah Tesla dan kod tingkah laku perniagaan," dan seterusnya mengatakan bahawa S&P telah "mengenal pasti dua peristiwa berasingan yang berpusat di sekitar tuntutan. diskriminasi kaum dan keadaan kerja yang buruk di kilang Fremont Tesla, serta pengendaliannya terhadap NHT
HT
Siasatan SA selepas beberapa kematian dan kecederaan dikaitkan dengan kenderaan autopilotnya.”

. New York Post melaporkan bahawa “Tesla ialah syarikat terbesar yang dikecualikan daripada indeks S&P 500 ESG berdasarkan berat sahamnya berbanding nilai keseluruhan indeks. Tesla terdiri daripada kira-kira 2% daripada indeks berasaskan luas.

Harga saham Tesla jatuh lebih daripada 7% pada 18 Mei, hari penyingkirannya diumumkan. Memandangkan pasaran yang lebih luas jatuh sebanyak 4% pada hari yang sama, adalah sukar untuk mengetahui berapa banyak penurunan Tesla disebabkan oleh tindakan S&P.

Saya sendiri bukan pemegang atau pemandu Tesla, saya benar-benar tidak mempunyai kepentingan peribadi dalam mana-mana perkara ini. Tetapi, jika seseorang menerima cadangan bahawa EV adalah lebih baik untuk alam sekitar secara keseluruhan daripada kereta enjin pembakaran dalaman, adalah sukar untuk mengenal pasti mana-mana syarikat lain di planet ini yang telah melakukan yang lebih baik di bahagian "E" ESG (Environment, Social, Tadbir urus) daripada syarikat Musk.

Yang berkata, ia juga harus diperhatikan bahawa MSCI, satu lagi agensi penarafan popular, memberikan Tesla penarafan A, menunjukkan bahawa Tesla adalah purata untuk kumpulan industrinya. MSCI juga menggemakan S&P dengan menyatakan bahawa Tesla tidak sejajar dengan matlamat iklim berkaitan ESG, kebanyakannya disebabkan oleh tidak mempunyai sasaran penyahkarbonan. Oleh itu, kerana syarikat itu tidak mempunyai "sasaran" untuk memenuhi matlamat yang agak sewenang-wenangnya yang ditetapkan oleh komuniti ESG ini, harga saham Tesla menderita.

Bagi ramai, termasuk Encik Musk, semuanya kelihatan tidak logik dan merosakkan nilai ekonomi yang tidak perlu.

Perasaan Politik yang Dipermainkan?

Tom Pyle, Presiden Perikatan Tenaga Amerika, tidak pernah menjadi pembela Musk dan Tesla yang terkenal pada masa lalu. Tetapi dia berbau lebih daripada bau politik yang bermain di sini. "Betapa cepat kiri telah menghidupkan Elon Musk," katanya kepada saya dalam e-mel. “Sebaik sahaja dia mula mengkritik Demokrat, mereka mengasah pisau mereka. Sebaik sahaja dia mengumumkan bahawa dia akan membersihkan Twitter, mereka menghidupkan semula mesin serangan mereka. Kini Wall Street, yang telah memberinya modal selama bertahun-tahun, menyertai serangan itu. Ia menunjukkan kepada anda apa sebenarnya pergerakan ESG – memberi ganjaran kepada syarikat dan eksekutif kerana menunda barisan progresif.”

Apabila saya bertanya sama ada dia berpendapat penyingkiran Tesla daripada indeks S&P adalah wajar, Rashida Salahuddin, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif Projek Kewarganegaraan Korporat, menjawab bahawa ia adalah “ilustrasi yang jelas tentang betapa sewenang-wenangnya dan kecacatan sistem penarafan dan pengindeksan ESG telah menjadi. Semua syarikat teratas dalam senarai Indeks ESG yang 'disimbangkan semula' telah tertakluk kepada isu diskriminasi dan siasatan kerajaan."

Salahuddin turut menzahirkan syak wasangka politik yang bermain dalam tindakan itu. “Kami percaya keputusan yang salah oleh S&P ini tidak ada kaitan dengan kesan alam sekitar atau sosial Tesla dan sebaliknya berkaitan dengan peningkatan penglibatan politik Elon Musk. Aktiviti luar Encik Musk termasuk pemerolehan Twitternya yang belum selesai tidak ada kaitan dengan prestasi ESG Tesla dan oleh itu tidak seharusnya menjadi faktor untuk S&P.”

Semasa kesusahan ekonomi dan krisis tenaga global, adalah adil untuk bertanya sama ada kebimbangan berkaitan ESG benar-benar antara pasukan pengurusan metrik teratas di syarikat yang harus berusaha untuk dipenuhi. Pengurus pelaburan yang cekap harus sentiasa menilai dan menilai semula kedudukan senarai keutamaan mereka, dan ESG seharusnya tidak terkecuali dalam proses itu.

Tuntutan yang dibuat baru-baru ini oleh pengurusan BlackRock kepada negeri Texas menunjukkan firma itu bersetuju dengan prinsip itu. Sebagai tambahan kepada komen terbaru Ketua Pegawai Eksekutif Larry Fink yang dipetik di bahagian atas cerita ini, BlackRock menekankan lagi keutamaan ESG yang dilihat telah disemak semula dalam surat bulan ini kepada Pengawal Texas Glenn Hegar. Syarikat itu bertindak balas kepada undang-undang Texas baharu yang memerlukan Pegawai Pengawal untuk menafikan mana-mana firma yang secara tidak adil mendiskriminasi industri minyak dan gas Texas keupayaan untuk mengurus jawatan dalam dana pencen Texas.

Reuters melaporkan bahawa, Dalam a surat 13 Mei ditandatangani oleh ketua hal ehwal luarnya, Dalia Blass, BlackRock memberitahu Hegar bahawa "keputusan pelaburannya dikawal ketat oleh kewajipan fidusiari kami kepada pelanggan, dan kewajipan itu memerlukan kami mengutamakan kepentingan kewangan pelanggan kami di atas sebarang komitmen atau ikrar yang tidak diperlukan oleh undang-undang. .” Metrik ESG tidak diperlukan oleh undang-undang. Belum lagi.

Ini adalah masalah besar untuk BlackRock, yang menganggarkan ia menjalankan $24 bilion untuk rancangan pencen awam Texas, dan jelas tidak bimbang untuk kehilangan jawatan itu. Sungguh mengagumkan bagaimana sedikit tekanan politik boleh mengakibatkan perombakan keutamaan.

Barang Mewah di Masa Sukar

Naratif ketakutan global tentang "kecemasan iklim" sudah pasti berfungsi untuk meletakkan angin di belakang komuniti ESG dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Tetapi memandangkan kos tenaga yang melambung tinggi terus memainkan peranan utama dalam memburukkan lagi krisis inflasi yang sudah teruk, adalah wajar bahawa unsur-unsur kewangan yang lebih konvensional bagi kemampanan syarikat akan mula naik semula pada senarai keutamaan tersebut. Pada masa yang sama, saham tenaga telah mula mengatasi prestasi keseluruhan pasaran dan segmen industri lain dengan ketara, menjadikan pelaburan semula dalam saham tersebut sebagai langkah kewangan pintar oleh firma seperti BlackRock dan Pershing Square.

Realiti di sini nampaknya ESG ialah barangan mewah klasik, isyarat kebaikan yang mahal dalam dunia korporat. Dari segi itu, ia sedikit berbeza daripada kereta mahal Tesla, sebenarnya. Apabila masa yang baik, adalah mudah untuk memberi tumpuan kepada barangan mewah sebagai simbol status, seperti membayar sekumpulan kecil perunding yuran tujuh angka untuk menjana laporan kemampanan tahunan yang berkilat kepada anda, atau memperuntukkan sebahagian besar dana yang anda uruskan untuk pelaburan dalam syarikat yang menggunakan laporan sedemikian.

Tetapi apabila masa menjadi sukar dan nampaknya akan menjadi semakin sukar, nilai intrinsik barangan mewah dan peluang untuk memberi isyarat kebaikan akan berkurangan malah boleh menjadi sasaran kritikan. Peristiwa beberapa minggu lalu menunjukkan bahawa di sinilah arah tuju jenama ESG buat masa ini.