Dana Lindung Nilai Baharu Meningkat 163% Pertaruhan Semuanya Merundum

(Bloomberg) — Pertaruhan pedagang veteran yang tepat pada masanya pada penghujung wang mudah telah mencapai pulangan tiga angka dalam tahun penuh pertama dana lindung nilai baharunya.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Selepas menjalankan Eagle's View Capital Management sebagai dana dana selama 16 tahun, pengasas yang berpangkalan di New York, Neal Berger memutuskan untuk menambah dananya sendiri ke dalam campuran. Dana Makro Contrarian dilancarkan pada mulanya dengan modal rakan kongsi pada April 2021 untuk memuatkan pertaruhan bahawa Rizab Persekutuan akan melepaskan rangsangan selama sedekad — walaupun penggubal dasar menggambarkan inflasi sebagai "sementara".

Pada masa Fed membalikkan haluan, Berger mula menerima wang luaran.

“Sebab mengapa saya memulakan dana itu ialah aliran bank pusat akan berubah 180 darjah. Perbezaan utama itu akan menjadi halangan pada semua harga aset,” kata Berger. "Seseorang harus percaya bahawa harga yang kami lihat adalah, untuk menggunakan istilah akademik, wackadoodle."

Pertaruhan itu terbukti tepat, memberikan pulangan dana baharu kira-kira 163% pada 2022, menurut dokumen pelabur yang dilihat oleh Bloomberg. Berger enggan mengulas mengenai pulangan dana itu. Eagle's View yang berpangkalan di New York menguruskan kira-kira $700 juta secara keseluruhan, dengan $200 juta dalam Dana Makro Contrarian.

Beliau menyertai beberapa pengurus dana lindung nilai makro, termasuk Said Haider, Crispin Odey dan Pengurusan Modal BlueCrest Michael Platt, yang berjaya menggunakan pertaruhan pada ekonomi untuk melipatgandakan wang mereka sepanjang tahun lalu pergolakan yang menunjukkan pulangan hambar pada banyak dana lain.

Berger berkata dia menggunakan kontrak niaga hadapan untuk saham pendek dan bon yang dilihatnya diputarbelitkan oleh rangsangan monetari selama bertahun-tahun.

"Perdagangan hutang kerajaan bernilai $19 trilion pada hasil negatif, ledakan SPAC, ledakan crypto, penilaian ekuiti persendirian dan penilaian ekuiti awam - semuanya adalah jalur zebra yang sama," kata Berger, yang pengalaman perdagangan makro sebelum ini termasuk Pengurusan Milenium , Bank Chase Manhattan dan Bank Fuji. "Zebra adalah lautan kecairan, pertama sebagai tindak balas kepada Krisis Kewangan Hebat dan kemudian kepada Covid."

Kisah berterusan

Dana Makro Contrarian kebanyakannya memegang pertaruhan menurun pada aset Eropah dan Amerika, dengan lindung nilai yang dibayar dalam tempoh yang lebih positif. Selepas Bank of Japan meluaskan had atas untuk hasil 10 tahun, dana itu juga menetapkan kedudukan jual berbanding bon Jepun dan mempertaruhkan bahawa yen akan meningkat. Menurut Berger, ini hanyalah permulaan penghujung perdagangan bawa global, yang bertujuan untuk menggunakan mata wang yang menghasilkan rendah seperti yen untuk membeli sesuatu dengan pulangan yang lebih tinggi.

Berger merancang untuk mengekalkan jawatan pendeknya selama bertahun-tahun. Kesakitan belum berakhir, dan penghujungnya hanya akan jelas selepas aset didagangkan secara mengiring selama beberapa bulan, katanya.

"Anda mempunyai variasi anda, perhimpunan anda hari ke hari, bulan ke bulan," katanya. “Tetapi gambaran besar, segala-galanya merosot. Tindakan harga pada akhirnya adalah bible.”

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP