Produk ETF eksotik baharu melanda pita minggu ini — ETF saham tunggal.
ETF, diuruskan oleh Pelaburan AXS, adalah yang pertama seumpamanya yang diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa — walaupun produk serupa telah wujud selama bertahun-tahun di Eropah.
Dana baharu ini membolehkan pelabur menjual saham seperti Tesla (TSLA), atau buat pertaruhan panjang berukit pada nama seperti Nike (NKE) atau Pfizer (PFE), dengan akaun pembrokeran biasa.
Satu lagi "pendemokrasian" beberapa perdagangan berisiko yang tersedia untuk profesional pelaburan.
Tidak seperti kebanyakan ETF — yang bagi sesetengah orang telah menjadi sinonim dengan dana indeks seperti Dana Indeks Vanguard 500 (Voo) — produk ini jelas bertujuan untuk pedagang aktif dan bukan pelabur pasif. Sebabnya: leverage biasanya disalah ertikan dan bukan untuk mereka yang lemah hati.
Produk yang dileveraj boleh menyebabkan kerugian yang besar kepada pelabur manakala saham asas merosot dan kelihatan "tidak berbuat apa-apa."
Matlamat 2x ETF, misalnya, adalah untuk mencerminkan dua kali ganda prestasi saham atau indeks asas setiap hari. Jika prestasi diukur pada tempoh masa yang lebih lama, keputusan boleh berbeza secara drastik.
Pertimbangkan contoh hipotetikal berikut bagi saham dan 3x ETFnya, yang cuba menggambarkan prestasi asas harian bagi saham tertentu digandakan tiga.
Kedua-dua sekuriti berdagang pada $100 sesaham dan mengalami tujuh sesi yang tidak menentu di mana saham didagangkan naik atau turun sekurang-kurangnya 10% sepanjang tempoh tersebut.
Pada penghujung tempoh hipotesis kami, saham asas pada asasnya tidak berubah manakala 3X ETF turun lebih 40%.
Mencincang dengan turun naik membunuh pulangan produk ini, yang merupakan pelajaran nombor satu yang perlu diingati oleh pelabur.
Mari kita lihat satu lagi contoh dinamik ini, tetapi yang berlaku dalam dunia sebenar hari ini.
Nasdaq 100 (^NDX) telah berada di bawah tekanan sepanjang tahun dan kini turun kira-kira 27%. ProShares Short QQQ ETF (PSQ) cuba mengembalikan songsangan bagi kedudukan panjang, manakala ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) bertujuan untuk mengembalikan tiga kali songsang produk tersebut setiap hari.
PSQ — short unlevered — telah mengembalikan apa yang hilang oleh Nasdaq 100 — atau 27%.
Versi 3X memulangkan 74% yang sihat — tetapi itu adalah lebih rendah daripada 81% yang mungkin dijangkakan oleh pelabur yang tidak berpengetahuan (3 x 27%.= 81%).
Sepanjang tahun lepas, perbezaan prestasi menjadi lebih mencabar, dengan short unlevered naik 13% manakala ETF pendek levered 3x naik hanya 9%. Pada rangka masa yang lebih panjang — lihat prestasi 5Y pada carta di atas, sebagai contoh — ketidakseimbangan hanya menjadi lebih teruk.
Pengawal selia memberi amaran
Walaupun kelulusan SEC terhadap ETF baharu, pengawal selia telah memberi amaran kepada pelabur tentang risiko dalam produk ini. Pengerusi SEC Gary Gensler telah menimbulkan kebimbangan mengenai ETF baharu ini, dan pesuruhjaya SEC Caroline Crenshaw sangat kritikal.
“[Saya] selain membentangkan isu perlindungan pelabur yang ketara, dalam tempoh tekanan pasaran atau turun naik, produk berleveraj dan songsang boleh bertindak dengan cara yang tidak dijangka dan berpotensi menyumbang kepada risiko sistemik yang lebih luas,” Crenshaw menulis minggu ini di laman web SEC.
Crenshaw juga mengeluarkan amaran kepada penasihat pelaburan berdaftar (RIA), mengatakan adalah "mencabar" bagi mereka untuk mengesyorkan produk ini sambil "juga menghormati kewajipan fidusiarinya."
Tidak seperti broker saham, RIA mempunyai kewajipan fidusiari untuk bertindak demi kepentingan kewangan terbaik pelanggan mereka.
-
Jared Blikre adalah wartawan yang fokus pada pasaran di Yahoo Finance Live. Ikut dia @SPYJared.
Baca berita kewangan dan perniagaan terkini dari Yahoo Finance
Muat turun aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/short-tesla-single-stock-etf-132509877.html