News Corp, pertemuan semula Fox menghadapi tentangan daripada pemegang saham besar

Rancangan cadangan Rupert Murdoch untuk bersatu semula Berita Corp and Fox sedang menghadapi tentangan daripada salah seorang pemegang saham terbesar dalam kedua-dua syarikat, Rakan Kongsi Francais Bebas. 

Firma yang berpangkalan di London itu percaya alternatif lain, seperti pemecahan News Corp, juga harus diterokai. Ia juga berpendapat penggabungan semula tidak akan menyedari nilai penuh syarikat itu, jurucakap mengesahkan kepada CNBC pada hari Rabu, berikutan laporan awal daripada The Wall Street Journal. 

berita pelaburan berkaitan

Stephanie Link Hightower membeli saham Disney, mengatakan ia 'menarik' selepas kepulangan Bob Iger

Rakan Kongsi Francais Bebas ialah salah satu pemegang saham terbesar dalam kedua-dua News Corp dan Fox yang bukan Murdoch. Ia memegang kira-kira 7% saham kelas A dan lebih daripada 6.5% saham kelas B dalam News Corp, serta kira-kira 6% saham kelas A Fox, menurut FactSet. 

Amanah keluarga Murdoch mengawal kira-kira 40% hak mengundi kedua-dua syarikat. Murdoch memecah syarikat pada 2013, dan kekal sebagai pengerusi Fox dan pengerusi eksekutif News Corp, manakala anaknya Lachlan Murdoch ialah Ketua Pegawai Eksekutif Fox dan pengerusi eksekutif bersama News Corp. 

Wakil untuk News Corp dan Fox enggan mengulas pada hari Rabu. Semasa panggilan pendapatan baru-baru ini dengan pelabur, Fox berkata tiada kemas kini daripada jawatankuasa khas berkenaan transaksi yang dicadangkan itu. Tiada kepastian penggabungan itu akan berlaku. 

Bulan lalu, News Corp, pemilik penerbit Wall Street Journal Dow Jones, mengumumkan ia membentuk jawatankuasa khas ahli lembaga pengarah untuk mempertimbangkan kemungkinan perjanjian. Cadangan itu sekali lagi akan menggabungkan syarikat itu dengan Fox, yang tinggal daripada penjualan $71.3 bilion Twenty First Century Fox kepada Disney pada 2019. Fox memiliki rangkaian TV sayap kanan Fox News dan Fox Business, yang merupakan pesaing CNBC. 

Menyatukan kedua-dua syarikat akan membolehkan Murdoch menyatukan kepimpinan dalam empayar medianya dan mengurangkan kos pada masa penonton mengecil untuk kedua-dua media cetak dan TV kabel kerana pembaca dan penonton semakin menerima berita mereka daripada saluran lain, seperti media sosial, perkhidmatan dalam talian dan penstriman. 

Pemikiran di sebalik perjumpaan itu ialah ia hanya akan memberikan syarikat yang digabungkan itu skala yang lebih besar untuk bersaing pada masa firma media bersaing untuk pelanggan dan perbelanjaan pengiklanan digital, kata orang yang mengetahui perkara itu, yang enggan namanya disiarkan.

Penggabungan juga akan membolehkan aset tertentu, seperti perkhidmatan penstriman yang disokong iklan Fox Tubi, untuk dengan mudah menyeberang ke pasaran UK dan Australia, dan akan membukanya kepada lebih banyak peluang perniagaan pertaruhan sukan, kata mereka.

Selain itu, walaupun ia bukan rasional di sebalik cadangan, syarikat gabungan juga akan mempunyai lebih banyak kuasa untuk membuat pengambilalihan, serta keupayaan yang lebih baik untuk mengembalikan modal kepada pelabur pada kadar yang lebih cepat, tambah orang ramai.

Rakan Kongsi Francais Bebas memberitahu Jurnal bahawa pertukaran ekuiti lurus antara Fox dan News Corp akan mencairkan dan menangguhkan realisasi nilai intrinsik News Corp yang besar.

Firma itu tidak akan menentang penggabungan semula selagi ia dilakukan dengan cara yang akan melihat saham News Corp bernilai lebih daripada $30. Walau bagaimanapun, ia percaya satu-satunya cara untuk menyedari bahawa harga saham adalah dengan menjual bahagian News Corp, yang didagangkan pada sekitar $18 pada hari Rabu. 

Ini bukan pemegang saham bukan Murdoch pertama yang menolak perjanjian yang dicadangkan itu. Awal minggu ini, Pengurusan Modal Irenic berkata ia menghantar surat kepada jawatankuasa khas mengatakan Fox tidak memenuhi matlamat strategik News Corp, dan, seperti Francais Bebas, percaya saham News Corp dinilai rendah. 

Irenic, yang memegang kira-kira 2% saham undian kelas B News Corp, berkata syarikat itu dinilai rendah, dan sebaliknya menolak jawatankuasa khas untuk mempertimbangkan untuk menukar aset hartanah digitalnya dan Dow Jones. 

Menjual aset ini akan menjadi lebih sukar daripada menggabungkan kedua-dua syarikat, kata orang yang biasa, dan perniagaan individu boleh kehilangan faedah menjadi sebahagian daripada syarikat yang lebih besar.

Jurucakap Irenic tidak mengulas lanjut, tetapi menunjuk kepada ulasan penganalisis mengenai transaksi yang dicadangkan.

"Setiap pelabur yang saya bercakap dalam 10 tahun lepas di News Corp telah menyatakan bahawa mereka berpendapat syarikat itu terlalu rumit dan harus dipermudahkan dengan menjual aset atau menukar aset," kata Craig Huber dari Huber Research Partners. “Menyatukan kedua-duanya tidak masuk akal bagi kami. … Masalahnya ialah mereka tidak pergi cukup jauh selepas mereka memisahkan News Corp pada 2013.”

Pengurusan Dana Airlie, yang memiliki pegangan kecil dalam News Corp, juga berkata ia tidak fikir meletakkan kedua-dua syarikat itu bersama-sama akan meningkatkan nilai, The New York Times sebelum ini melaporkan, dan tidak akan menyokong penggabungan melainkan Fox membayar premium yang ketara kepada harga saham News Corp atau melakukan perjanjian lain secara serentak, seperti menjual aset hartanah News Corp.

Saham kelas A Fox didagangkan sedikit pada hari Rabu, manakala saham kelas A News Corp naik 3%. Nilai pasaran Fox adalah hampir $17 bilion, manakala News Corp adalah lebih daripada $10.5 bilion.