Nio Dan Meituan Dibawah Tekanan Apabila Pelabur Bertanya “Di Mana Daging Lembu?”, Minggu Dalam Tinjauan

Minggu dalam Kajian

• Ekuiti Asia menyaksikan dagangan bergelora minggu ini apabila geopolitik dan harga komoditi yang lebih tinggi terus menunjukkan risiko dan saham pertumbuhan/internet menyaksikan beberapa tekanan berikutan keuntungan besar minggu lalu.
• Syarikat e-dagang Pinduoduo (PDD US) melaporkan pada hari Isnin bahawa pendapatan Q4 meningkat sebanyak +3% tahun ke tahun (YoY), penganalisis hilang sedikit anggaran, walaupun pendapatan bersih dan EPS meningkat dengan ketara apabila syarikat mengawal kos dan melaporkan pertumbuhan kukuh dalam barisan produk pertaniannya.
• Alibaba (BABA US, 9988 HK) mengumumkan pada hari Selasa bahawa ia akan meningkatkan program pembelian baliknya daripada $15B kepada $25B selepas telah membeli balik 56.2 juta saham, dengan jumlah $9.2B.
• Tencent melaporkan pendapatan S4 yang kurang memberangsangkan pada hari Rabu. Pengurusan menyifatkan 2021 sebagai "tahun yang mencabar," tetapi menyatakan keyakinan untuk pertumbuhan mampan masa depan perniagaan dan sektor internetnya berikutan pelaksanaan peraturan baharu yang berpandangan ke hadapan.

Berita Utama Jumaat

Ekuiti Asia mengakhiri minggu bercampur-campur apabila kemerosotan jumlah kecil China dan Hong Kong menafikan keuntungan awal minggu ini.

Kenyataan semalam daripada PCAOB bahawa penyelesaian kepada HFCAA masih "pramatang" merupakan faktor kelemahan dalam saham internet China yang tersenarai di Hong Kong semalaman. Kami juga telah meminta SEC menambahkan Weibo ke senarai tidak patuh HFCAA walaupun seseorang harus menjangkakan semua ADR China yang tersenarai di AS akan berada dalam senarai sebaik sahaja mereka memfailkan laporan tahunan 2021 mereka dengan SEC. Ini adalah kali pertama PCAOB secara langsung mengiktiraf penglibatannya dengan CSRC, pengawal selia sekuriti China. Ia juga menunjukkan komitmen mereka bahawa tiada peraturan khas dibuat, yang tidak menghairankan. Seperti yang kami nyatakan semalam, membezakan antara syarikat swasta, yang berkemungkinan tidak mempunyai apa-apa untuk disembunyikan, dan Perusahaan Milik Negara (SOE), yang auditnya mungkin mengandungi maklumat sensitif, adalah penyelesaian langkah pertama yang mudah.

Pelabur juga semakin bimbang tentang melihat susulan ketara kepada ucapan Naib Perdana Menteri Liu He minggu lalu, yang termasuk komitmen untuk menyelesaikan HFCAA, menyekat peraturan internet dan menyediakan sokongan untuk ekonomi. Setakat ini saya sendiri, iklan Wendy's lama "Di mana daging lembu?" terlintas di fikiran. Orang yang ragu-ragu akan mengatakan itu semua adalah perkataan dan tiada tindakan. Kapal tangki super itu tidak menghidupkan satu sen kerana saya mengesyaki bahawa tindakan pasaran hari ini tidak disedari.

Pengambilan untung berkemungkinan juga merupakan faktor dalam tindakan pasaran hari ini memandangkan pergerakan ketara dalam pertumbuhan/saham internet sepanjang minggu setengah lepas. Penarikan balik ini sepatutnya membawa lebih ramai pembeli masuk dari luar, terutamanya jika kita melihat beberapa hasil ketara daripada ulasan Naib Perdana, yang saya jangkakan akan kita lakukan. Terdapat faktor lain yang bermain, termasuk nada hawkish Fed dan krisis yang berterusan di Ukraine.

Satu halangan khusus China ialah wabak covid dan penutupan seterusnya di Shanghai. Beberapa halangan khusus saham adalah bimbingan dan keraguan Nio yang lemah pada Q4 Meituan, yang ternyata lebih baik daripada jangkaan selepas ia dilaporkan selepas penutupan di Hong Kong.

Trip.com HK turun -9.29% walaupun keputusan jauh lebih baik daripada jangkaan semalam.

Hari ini, Tencent akan melepaskan pegangannya dalam JD.com kerana pelabur akan menerima saham kelas saham Hong Kong JD. Ini telah memberi tekanan kepada JD.com kerana ramai pelabur, termasuk Tencent, akan menerima wang tunai, yang membawa kepada jualan dalam saham JD.com.

Presiden Xi menyeru penyelesaian damai kepada konflik Ukraine/Rusia. Satu elemen kelemahan hari ini mungkin telah mengekang pendedahan aset risiko menjelang hujung minggu, memandangkan betapa cepatnya keadaan di Ukraine berubah.

Hang Seng merosot -2.47% dengan semua sektor turun manakala Indeks Hang Seng TECH turun -4.98% disebabkan kelemahan internet kerana Tencent jatuh -2.62%, Alibaba HK jatuh -5.62%, Meituan jatuh -8.16% dan JD.com HK jatuh -5.3%. Jumlah dagangan turun -1.59% dari semalam, iaitu 98% daripada purata 1 tahun, volum jualan pendek meningkat +15.54% dari semalam walaupun di luar paras tertinggi baru-baru ini manakala hanya 77 saham maju dan 427 susut. Selain internet, ekosistem kenderaan elektrik agak lemah kerana Nio HK jatuh -7.11%, Li Auto jatuh -3.85%, dan Xpeng jatuh -3.5%. Pelabur tanah besar menjual saham Hong Kong hari ini melalui Southbound Stock Connect kerana Tencent dan Meituan kedua-duanya adalah jualan bersih, tetapi bukan dengan jumlah yang ketara. Faktor nilai dan dividen mengatasi prestasi, bermakna ia hanya jatuh kurang.

Shanghai jatuh -1.17%, Shenzhen jatuh -1.43%, dan Papan STAR jatuh -2.44% pada volum yang +0.24% lebih tinggi daripada semalam, iaitu 87% daripada purata 1 tahun. 1,986 saham meningkat manakala 2,283 saham merosot dengan setiap sektor dalam keadaan merah kecuali keuntungan tenaga sebanyak +0.05%. Penjagaan kesihatan dilanda dengan pengambilan untung selepas prestasinya yang lebih baik baru-baru ini. Pelabur asing menjual saham Tanah Besar bernilai -$489 juta hari ini, yang menjadikan jualan mingguan kepada $2.01 bilion. Bon Perbendaharaan meningkat, CNY tidak berubah berbanding dolar AS, dan Copper turun -0.1%.

Nilai Tukar, Harga & Hasil Tadi Malam

• CNY / USD 6.36 berbanding 6.37 semalam
• CNY / EUR 7.01 berbanding 7.01 semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 1-hari 1.56% berbanding 1.56% semalam
• Hasil pada Bon Kerajaan 10-tahun 2.80% berbanding 2.81% semalam
• Hasil pada 10 Tahun China Development Bank Bond 3.06% berbanding 3.06% semalam
• Harga Tembaga -0.10% semalam