Dana Kekayaan $1.3 Trilion Norway Menggalakkan Peniaga Bertaruh Menentang Pasaran

(Bloomberg) — Nicolai Tangen, ketua dana kekayaan negara bernilai $1.3 trilion Norway, mahu peniaganya bertaruh terhadap pasaran.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Pemilik tunggal terbesar dunia bagi syarikat dagangan awam, dengan kira-kira 1.3% daripada semua saham tersenarai, pada Khamis menggariskan rancangan tiga tahun untuk membendung kerugian yang wujud dalam pasaran bergelora pada 2022, diburukkan lagi oleh inflasi yang melambung tinggi, kenaikan kadar faedah dan peperangan di Eropah. Dana kekayaan itu — buat kali pertama dalam sejarahnya — mencari masa depan di mana pelaburan menghasilkan sebahagian kecil daripada apa yang biasa dilihat.

Tangen, yang telah berulang kali memberitahu rakyat senegaranya untuk bersiap sedia untuk "pulangan yang sangat rendah," berkata itu bermakna "pulangan yang berlebihan adalah lebih penting daripada sebelumnya."

Bercakap dalam temu bual pada hari Khamis, Tangen berkata kunci untuk mengatasi penanda aras adalah untuk "memacu dana untuk menjadi lebih jangka panjang, lebih bertentangan dan lebih aktif dalam pemilihan negatif." Ini bermakna "terdapat banyak barangan yang kami tidak mahu miliki," katanya, tanpa mengulas lanjut.

Dibina daripada kekayaan minyak dan gas Laut Utara, dana yang berpangkalan di Oslo telah memberi amaran tentang kemerosotan yang berpanjangan di pasaran selepas mencapai pulangan purata sebanyak 6% sepanjang suku abad kewujudannya. Ia kehilangan 4.4% pada suku ketiga, bersamaan dengan kira-kira $43 bilion.

Dana itu hanya mempunyai seorang pemilik, tidak seperti pengurus aset besar lain, dan sebahagian besarnya adalah pengikut indeks, melabur mengikut mandat ketat daripada Kementerian Kewangan. Ia berusaha untuk memanfaatkan sepenuhnya kelonggaran terhadnya untuk cuba mengatasi penanda aras yang diukur, sesuatu yang telah diuruskannya dalam lapan daripada 10 tahun yang lalu.

Dalam "dunia yang tidak menentu, anda perlu menjadi lebih jangka panjang dan anda perlu menjadi lebih bertentangan," kata Tangen. Itulah "kerana akan ada lebih banyak peluang apabila anda boleh melakukan sebaliknya kepada orang lain."

Kisah berterusan

Strategi itu "memainkan ketidaktentuan geopolitik yang meningkat ini" dan sebahagian pembalikan globalisasi, katanya, ketika dana kekayaan mengeluarkan strategi tiga tahunnya. Pelan itu menetapkan matlamat seperti melabur dalam syarikat sebelum mereka didagangkan secara terbuka, mengundi dengan lebih aktif pada mesyuarat pemegang saham, meningkatkan kerjasama antara peniaga dan pengurus portfolio, dan mengeksploitasi tempoh gangguan dalam pasaran hartanah.

Dana itu juga perlu "lebih teguh dari segi operasi," termasuk bersedia untuk menahan serangan siber, kata Tangen. Dia sudah berkata keterbukaan dan ketelusan adalah keutamaan untuk memastikan rakyat Norway memahami sebab dana hari hujan mereka tidak berkembang secepat sebelum ini.

Dana itu mengurangkan penglibatannya dalam tawaran awam permulaan tahun lepas. Apabila difikirkan semula, ia mengelak semudah itu, setelah membeli lebih sedikit IPO dalam pasaran "benar-benar berbuih" dan melihat IPO tersebut berprestasi "sangat teruk," kata Tangen. Tetapi itu mungkin berubah apabila keadaan bertambah baik, katanya.

"Meneroka peluang itu secara terpilih ke dalam tempoh strategi seterusnya adalah sesuatu yang akan kami teliti," kata Ketua Pegawai Ekuiti Bersama Pedro Furtado Reis. “Berbuat demikian membolehkan kami masuk lebih awal ke kitaran hayat syarikat dan diharapkan dengan pertumbuhan syarikat mempunyai bahagian yang lebih besar dalam penciptaan nilai itu.”

Dana itu berkata ia akan mempertimbangkan pelaburan dalam penyimpanan dan penghantaran tenaga boleh diperbaharui pada masa hadapan, memperluaskan rangkaian infrastruktur boleh diperbaharui yang sanggup dipegangnya. Ia membelanjakan kira-kira €1.4 bilion euro ($1.5 bilion) pada 50% kepentingan dalam ladang angin luar pesisir Belanda pada 2021, tetapi masih belum menambah apa-apa lagi kepada portfolio infrastruktur tenaga boleh diperbaharuinya.

"Ia berdaya saing," kata Tangen, mengenai pasaran untuk projek angin dan solar. “Tidak banyak projek, ia sangat kompetitif dan pulangan sangat rendah. Jadi kami hanya mahu menambah ruang. Secara umumnya dalam dunia pelaburan, lebih banyak pilihan yang boleh anda miliki, lebih baik.”

Skop yang lebih luas dalam tenaga boleh diperbaharui juga mencerminkan usaha dalaman dalam dana untuk meningkatkan kerjasama antara pasukan dan mengenal pasti peluang pelaburan baharu, kata Ketua Pegawai Ekuiti Bersama Daniel Balthasar.

"Kami membina mungkin beberapa silo lagi daripada yang sepatutnya kami bina," kata Balthasar. “Dengan kehadiran Nicolai, terdapat usaha yang lebih besar untuk kerjasama merentas pasukan. Dan dengan kerjasama merentas pasukan itu, kami juga dapat melihat dengan cara yang lebih baik merentas rantaian nilai.”

(Kemas kini dengan perincian dalam perenggan keenam, ulasan dengan CEO di perenggan kedua belas)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP