'Catuan Wajib'—Mimpi Ngeri Tenaga Menjadi Nyata

Kegagalan tenaga Eropah sedang mencapai kemuncak.

Seperti yang dikhuatiri, Jumaat lalu, gergasi gas yang dikawal Kremlin Gazprom mengumumkan bahawa ia menutup Nord Stream selama-lamanya. Kemudian, Putin mengancam paip akan ditutup selagi Barat memegang sekatannya.

Mengenai berita itu, harga tenaga sekali lagi meletup melalui bumbung. Gas Eropah (TTF Belanda) naik 35%, kembali kepada paras tertinggi hampir sepanjang masa—yang, untuk perspektif, adalah 6x lebih tinggi daripada dua tahun lalu.

Isi rumah sedang berasa semput.

Malah sebelum kenaikan terbaru, bil tenaga di Eropah telah meningkat dua kali ganda berbanding setahun lalu. Dan Brits—yang membayar tol tertinggi—melihat bil tenaga mereka meningkat tiga kali ganda dari tahun lepas.

Sementara itu, pemimpin Eropah sedang berebut untuk melaksanakan langkah kecemasan, salah satunya ialah pakej fiskal besar-besaran $375 untuk mengehadkan harga tenaga. UK sahaja merancang untuk membelanjakan $150 bilion dalam tempoh 18 bulan akan datang.

Untuk perspektif, itu berjumlah pakej $1 trilion berbanding saiz ekonomi AS.

Jadi apa yang menjadi kekecohan tentang paip Rusia itu?

Mengezum keluar

Eropah sangat bergantung kepada Rusia kerana ia menjana lebih dua pertiga daripada tenaganya daripada gas asli—40% daripadanya, anda telah menekanya, Nord Stream. Bagi sesetengah negara, termasuk Republik Czech, Hungary, ia adalah satu-satunya sumber gas.

Kremlin kini memainkan kelemahan tenaga Eropah untuk memeras ugut Barat supaya menarik balik sekatan.

Pada bulan Jun, Nord Stream mengurangkan aliran gasnya kepada 40% daripada kapasitinya. Kemudian, semasa penyelenggaraan pertengahan musim panas biasa, aliran itu terhenti selama sepuluh hari. Akhirnya, pada 21 Julai, ia dimulakan semula, tetapi hanya 40% daripada tahap pra-penyelenggaraan. Dan Jumaat lepas, Gazprom menutup aliran gas "selama-lamanya."

Mengapa Eropah tidak boleh mendapatkan gas dari tempat lain?

Ia boleh, tetapi mustahil untuk berbuat demikian dalam masa yang singkat kerana alternatifnya ialah menghantar bentuk gas cecair melalui terminal LNG, yang memerlukan infrastruktur yang sama sekali berbeza.

Jacob Kirkegaard, felo kanan di Institut Peterson untuk Ekonomi Antarabangsa, menulis: “Anda masih perlu menyiapkan semua infrastruktur saluran paip. Jadi ia pastinya tidak akan berlaku pada tahun ini; sudah terlambat untuk ini menjadi sumber bekalan yang relevan untuk Jerman pada musim sejuk ini, walaupun ia akan menjadi peranan utama pada musim sejuk berikutnya.”

Selain itu, tidak ada bekalan LNG yang mencukupi di pasaran untuk menggantikan semua gas Rusia yang baru hilang Eropah. Dan meningkatkannya, sekali lagi, mengambil masa.

Memandang ke hadapan

Penutupan Nord Stream bukanlah sesuatu yang mengejutkan bagi pemimpin Eropah yang sebenarnya telah bersiap sedia untuk senario terburuk ini selama berbulan-bulan.

Sejak awal musim panas, Eropah telah melaksanakan program catuan sukarela dan mengepam sebanyak mungkin gas ke dalam rizabnya menjelang musim sejuk.

Tetapi malangnya, itu tidak mencukupi.

Sebagai contoh, rizab gas negara Jerman kini berada pada 85%. Tetapi Klaus Mueller, presiden pengawal selia tenaga Jerman, memberi amaran bahawa storan 95% pun akan bertahan selama dua bulan permintaan purata.

Jadi, terdapat peluang yang baik bahawa Eropah perlu beralih daripada catuan sukarela kepada wajib. Malah, mengikut pengiraan Goldman Sachs, dalam senario terburuk, "Jerman [tidak akan] mempunyai banyak pilihan dan kami menganggarkan ia boleh bermakna pengurangan industri sebanyak 65% di Jerman jika aliran berhenti datang sepenuhnya."

Dalam erti kata lain, kegagalan tenaga ini boleh menyebabkan sebahagian daripada industri di Eropah bertekuk lutut. Dan bahagian yang paling teruk, walaupun pakej fiskal $375 bilion yang dikumpul Eropah mungkin tidak menjimatkannya kerana, anda tidak boleh membeli gas yang tidak ada, bukan?

Kekal mendahului arah aliran pasaran dengan Sementara itu di Pasar

Setiap hari, saya mengeluarkan cerita yang menerangkan perkara yang mendorong pasaran. Langgan di sini untuk mendapatkan analisis dan pilihan saham saya dalam peti masuk anda.