Saham Barat, bagaimanapun, turun 1.3% dalam dagangan selepas waktu kerja kepada $64.20.
Occidental membeli balik $1.1 bilion saham sehingga 1 Ogos dengan kira-kira separuh daripada jumlah itu datang pada bulan Julai dan separuh pada suku kedua. Pegangan Berkshire sebanyak 181.7 juta saham Occidental mewakili 19.5% kepentingan pada akhir Jun. Occidental memperoleh $3.16 sesaham larasan pada suku kedua, melebihi anggaran konsensus $3.03 sesaham dan naik mendadak daripada 32 sen dalam tempoh tahun sebelumnya.
Pegangan Berkshire sepatutnya mencecah 20% dalam beberapa bulan akan datang apabila Occidental melengkapkan program pembelian balik $3 bilion. Pegangan 20% akan membolehkan Berkshire memasukkan dalam pendapatannya bahagian berkadar keuntungan Occidental. Itu akan meningkatkan pendapatan Berkshire yang dilaporkan sebanyak kira-kira $2 bilion walaupun tidak akan ada banyak wang tunai yang dikaitkan dengan pendapatan tersebut.
"Oxy membunuhnya dalam peningkatan nilai buku sesaham," kata Cole Smead, pengurus bersama dana Smead Value, pemegang Occidental. "Di mana lagi anda boleh mencari syarikat yang meningkatkan nilai buku dengan cepat." Dia mengira bahawa Occidental meningkatkan nilai bersih sesahamnya sebanyak kira-kira 11% dalam tempoh itu sambil memperoleh pulangan luar biasa atas ekuiti.
Strategi Occidental sejak suku tahun kebelakangan ini adalah menggunakan aliran tunai percuma yang mencukupi untuk membayar hutang, yang berjumlah $21.7 bilion pada 30 Jun, dan secara berkesan memindahkan kekayaan kepada pemegang saham yang kini memiliki bahagian perniagaan yang lebih besar. Smead dan yang lain berpendapat bahawa CEO Berkshire Buffett teruja dengan strategi ini.
Berkshire memiliki hampir 20% pegangan ekuiti biasa, memegang waran untuk membeli 83.9 juta saham Occidental pada $59.62 dan memiliki $10 bilion daripada 8% saham pilihan.
Memandang ke hadapan, Occidental akan lebih menumpukan pada pemulangan tunai kepada pemegang saham daripada membayar hutang. Itu mungkin termasuk dividen yang lebih tinggi, yang kini rendah pada 52 sen setiap tahun untuk hasil kurang daripada 1%. Kebanyakan syarikat tenaga memulangkan lebih banyak wang tunai kepada pemegang berbanding Occidental.
Pada tahun 2023, Occidental mungkin boleh mula membayar turun kadar tinggi pilihan Berkshire. Di bawah formula, syarikat mesti mula membayar pilihan jika ia mengembalikan lebih daripada $4 sesaham kepada pemegang biasanya pada tahun tertentu.
Pelabur akan berminat untuk mendengar daripada Ketua Pegawai Eksekutif Occidental Vicki Hollub pada panggilan persidangan syarikat pagi Rabu untuk maklumat lanjut mengenai peruntukan modal, dividen, pengurangan hutang, pengeluaran tenaga dan sebarang petunjuk tentang niat Berkshire. Sesetengah berpendapat Buffett mungkin mahu membeli seluruh Occidental selepas meningkatkan pegangan Berkshire dengan cepat dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Berkshire tidak dapat dihubungi untuk mendapatkan ulasan segera.
Smead berpendapat bahawa saham Occidental, yang meningkat dua kali ganda tahun ini dan merupakan prestasi terbaik dalam S&P 500, masih kelihatan menarik. Ia kini berdagang untuk hanya enam kali ganda pendapatan. 'Ia sangat murah berbanding apa-apa lagi yang boleh anda lakukan dengan modal." Dia menghargainya sekitar $100 sesaham dan berpendapat Buffett mungkin sanggup membayar $90 sesaham untuknya.
Occidental ialah pengeluar tenaga besar di AS, memperoleh kira-kira 80% daripada lebih sejuta tong pengeluaran tenaga hariannya di dalam negara. Dan Buffett suka syarikat Amerika.
Tulis kepada Andrew Bary di [e-mel dilindungi]