Kemungkinan Kemelesetan Global: '98.1%.' Gambar Lebih Luas 'Mengenai.'

Kemungkinan kemelesetan global semakin meningkat pada tahun hadapan. Vanguard meletakkannya pada 60%. Tetapi firma penyelidikan pelaburan bebas, Ned Davis Research, lebih lemah. Mereka mempunyai kemungkinan kemelesetan global yang dipatok pada 98%. Seseorang tertanya-tanya apakah kemungkinan 2% bahawa keadaan berubah ke arah lain? Satu-satunya isyarat yang munasabah ialah penamatan kenaikan kadar faedah dan penamatan perang di Ukraine.

Ned Davis Research membuat ini panggilan pasaran pada September 28.

Kesatuan Eropah, dengan pengharamannya ke atas gas asli paip Rusia, dan kerosakan baru-baru ini pada saluran paip Nord Stream di Laut Baltik, bermakna harga tenaga yang tinggi menjejaskan perniagaan sama seperti kadar faedah yang tinggi. Eropah sudah pun mengalami kemelesetan, dan lebih teruk daripada Amerika Syarikat, kata JP Morgan dan Goldman Sachs dalam tiga minggu lepas.

Rusia mungkin akan memerah bekalan gas aslinya yang transit melalui Ukraine ke Eropah, dan penjanaan kuasa elektrik Ukraine, yang rosak akibat pengeboman baru-baru ini di Kyiv, akan tertumpu kepada keperluan tempatan dan bukannya menghantar kuasa elektrik ke Eropah. Jadi, kemungkinan kemelesetan Eropah sebenarnya adalah 100%.

Kemelesetan 'Crashwatch' Di Hadapan

Niaga hadapan Dana Fed berharga 127.5 mata asas bagi kenaikan kadar tambahan dalam dua mesyuarat seterusnya, berakhir pada bulan Disember. Itu akan menjadikan Kadar Dana Fed daripada 3.25 kepada sekitar 4.5%. Inilah yang digunakan oleh bank-bank besar untuk meminjam dan meminjamkan antara satu sama lain, dan bukannya apa yang akan dibayar oleh peruncit. Ini bermakna gadai janji akan menjadi hampir dua kali ganda jumlah ini. Kos pinjaman pelajar juga akan meningkat, kecuali subsidi kadar faedah tambahan kepada Program Pinjaman Pelajar Persekutuan.

Untuk Wall Street, ini bermakna kos margin lebih mahal. Dana yang membeli pada margin kemudiannya akan membeli lebih sedikit pada margin, melemahkan permintaan untuk sekuriti secara keseluruhan.

Memandangkan kemunculan kelemahan kewangan tempatan baru-baru ini dan kedudukan kepimpinan Fed mengenai inflasi, pelabur kini lebih bersedia untuk tersilap pada kadar faedah yang lebih tinggi daripada kadar faedah yang lebih rendah.

Ini tidak berlaku beberapa bulan yang lalu apabila ramai di Street merasakan bahawa tidak ada cara Fed akan terus mengetatkan dalam kelembapan ekonomi. Tetapi memandangkan betapa perlahan Fed bertindak balas terhadap inflasi awal tahun ini - dengan bekas pengerusi Fed dan kini Setiausaha Perbendaharaan Janet Yellen memanggil inflasi "sementara" - Fed terpaksa memilih antara pertumbuhan dan mandat memerangi inflasinya.

"Meningkatkan cakap-cakap tentang Fed melanggar sesuatu bukan sekadar sembang-sembang terbiar lagi," kata Brian McCarthy, ketua Macrolens, firma penyelidikan pelaburan di Stamford. "Memandangkan kursus yang mereka jalani, ia nampaknya tidak dapat dielakkan," katanya.

Ekonomi AS dijangka berkembang hampir 3% dalam tempoh 12 bulan terakhir yang berakhir pada suku ketiga, Fed Atlanta berkata meramalkan. Walau bagaimanapun, kadar pertumbuhan suku tahunan telah menurun.

Sementara itu, seperti yang telah diketahui secara meluas, kadar paling ketara bagi Dana Fed meningkat sejak Paul Volcker meruntuhkan ekonomi pada '81-'82 kekal pada kadar, dengan bank dilaporkan menyorok tunai untuk membayar hutang (seperti kerugian margin).

Pengangkut laut membatalkan berpuluh-puluh pelayaran menjelang musim cuti di AS, menandakan satu lagi petanda permintaan menurun dan kebimbangan bahawa perbelanjaan pengguna akan mula jatuh selepas terlalu panas. Sebahagian besar daripada terlalu panas adalah berdasarkan hampir satu setengah tahun penutupan paksa dan rangsangan pencetakan wang, yang membawa kepada peningkatan penjimatan besar-besaran di AS dan inflasi yang tidak dilihat sejak Jimmy Carter berada di Rumah Putih.

Namun begitu, selera risiko telah kembali kerana pasaran yang rendah. Itu boleh membina tahap di bawah S&P 500, memberikan pelabur sedikit masa untuk membeli rendah tanpa terlalu takut pada rendah rendah. Betapa kukuhnya satu tingkatan adalah tekaan sesiapa sahaja, kerana sebahagian besarnya bergantung kepada Fed dan perang. Tetapi menurut Indeks Pengurus Pelaburan Global S&P, pasaran jangka pendek dilihat sebagai "bertambah baik" dengan minat yang diperbaharui berdasarkan harga yang lebih rendah untuk sekuriti.

"Harga yang lebih rendah menggalakkan selera risiko yang lebih besar," kata Chris Williamson, Pengarah Eksekutif di S&P Global Market Intelligence dan pengarang melaporkan.

Tetapi jangan terlalu berharap. Perhimpunan mendadak adalah perkara biasa dalam pasaran beruang.

"Gambaran yang lebih luas kekal sebagai kebimbangan terhadap prospek ekonomi di AS dan di seluruh dunia," kata Williamson.