Penggabungan Industri Minyak Dan Gas Turun 13% Sepanjang 2022

Dalam laporan tahunannya yang memperincikan aktiviti sekitar penggabungan dan pemerolehan (M&A) untuk sektor huluan industri minyak dan gas, risikan tenaga dan firma analisis Enverus mendapati bahawa aktiviti urus niaga merosot dengan ketara pada tahun 2022. Pengarang laporan itu berkata dalam satu keluaran bahawa urus niaga M&A jatuh sebanyak 13% pada asas tahun ke tahun.

Enverus mengenal pasti 160 tawaran berjumlah kira-kira $58 bilion untuk tahun kalendar, dengan hanya 26 transaksi berjumlah $13 bilion akan datang pada suku ke-4. Secara keseluruhannya, penganalisis mendapati bahawa, walaupun nilai urus niaga purata jatuh hanya kira-kira 20%, jumlah urus niaga merudum kepada paras terendah dua dekad.

“Syarikat awam bermodal besar seperti Devon EnergyDVN
, Tenaga DiamondbackTARI
, dan Minyak MarathonMRO
mendominasi aktiviti perjanjian pada separuh akhir tahun 2022," kata Andrew Dittmar, pengarah di Enverus Intelligence Research, dalam siaran itu. “Pembeli ini mempunyai kekuatan kunci kira-kira dan penilaian saham yang menguntungkan untuk memanfaatkan tawaran besar dan berkualiti tinggi daripada penjual persendirian. Secara kritikal, mereka boleh membuat tawaran yang kedua-duanya menambah aliran tunai semasa dan memanjangkan landasan lokasi penggerudian mereka. Bagi syarikat yang lebih kecil, yang masih mempunyai nilai ekuiti yang didiskaunkan, adalah mencabar untuk membeli aset pada gandaan akretif dan mampu membayar inventori.”

Meneruskan tema "lebih besar lebih baik" yang telah mendominasi industri syal dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Enverus mengaitkan bilangan tawaran yang lebih rendah secara mendadak pada tahun itu kepada syarikat pemeroleh yang ingin mengenal pasti sasaran dengan penilaian $1 bilion tambah dan aset berkualiti tinggi. Sepanjang suku ke-4, hanya 4 tawaran sedemikian telah diselesaikan, seperti yang ditunjukkan dalam jadual di bawah.

Pengeluar Big Permian Basin, Diamondback ialah syarikat pemeroleh dalam dua daripada tawaran tersebut, mengambil alih kedua-dua Lario Oil & Gas dan Firebird Energy, sepasang rakan pengendali Permian. Jumlah gabungan urus niaga tersebut mencapai lebih sedikit $3.1 bilion.

Marathon juga dapat menambah baik inventorinya dalam Eagle Ford Shale di Texas Selatan dengan pemerolehan Ensign Oil & Gas bernilai $3 bilion. Enverus menyatakan bahawa perjanjian ini membolehkan syarikat pengambilalihan menambah lebih daripada 500 lokasi penggerudian masa hadapan baharu kepada portfolio mereka, yang kedua-duanya kini merangkumi lebih daripada 10 tahun aktiviti penggerudian yang dirancang.

Perjanjian suku ke-4 terbesar, bagaimanapun, datang dalam bentuk pemerolehan yang tidak biasa. Transaksi $5 bilion itu terhasil daripada keputusan oleh CEO lama Harold Hamm dan keluarganya untuk menswastakan bahagian awam Continental Resources dengan memperolehnya.

Enverus menyatakan bahawa itu adalah transaksi yang agak unik memandangkan keluarga Hamm telah memiliki seluruh Continental, tetapi mengenal pasti Comstock Resources, di mana pemilik Dallas Cowboys Jerry Jones memegang kepentingan yang besar, sebagai sasaran masa depan yang berpotensi untuk transaksi sedemikian. Laporan itu juga menyebut Occidental PetroleumOXY
sebagai sasaran yang mungkin, sepatutnya Warren Buffet dan Berkshire Hathaway memutuskan untuk menyatukan syarikat itu sebagai pelaburan swasta.

Dittmar melihat pasaran M&A kekal aktif pada tahun 2023, kerana pengeluar yang lebih besar akan terus berusaha untuk memperluaskan inventori mereka. "Cabaran untuk urus niaga, seperti yang sering berlaku dalam industri ini, akan merapatkan tebaran permintaan tawaran dan menavigasi turun naik harga komoditi," kata Dittmar. “Harga minyak berkemungkinan stabil atau meningkat pada separuh pertama tahun manakala gas bergelut, bermakna lebih banyak tawaran minyak dan kurang bagi gas untuk memulakan 2023. Walau bagaimanapun, kami dapat melihat minat untuk membeli aset gas pertengahan tahun untuk memanfaatkan harga rendah menjelang tanjakan eksport LNG AS yang akhirnya akan memacu gas lebih tinggi.”

Jadi, kemungkinan besar lebih daripada yang sama. Kadar aktiviti M&A yang lebih perlahan ini tidak menghairankan memandangkan ia datang pada masa rentak aktiviti keseluruhan dalam permainan syal Amerika Utara telah beralih daripada ledakan penggerudian awal dan ke fasa pembangunan jangka panjang kitaran hayat biasa.

Di satu pihak, tawaran yang lebih besar dan berkualiti tinggi mungkin akan menjadi lebih sukar untuk dikenal pasti dan diselesaikan. Namun, sebaliknya, kehidupan semua pihak berkepentingan di wilayah ini mungkin lebih tenang dan lebih mudah dijangka.