(Bloomberg) — Permintaan minyak di seluruh dunia sedang berlumba-lumba ke arah paras tertinggi sepanjang masa dan beberapa minda paling bijak dalam industri meramalkan minyak mentah $100 setong dalam beberapa bulan, tetapi pengeluar AS sedang bermain permainan singkat dan ingin mengubahnya. memberikan wang tunai sebanyak mungkin kepada pelabur.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Para pemegang saham dalam syarikat minyak AS memperoleh keuntungan $128 bilion pada 2022 hasil gabungan gangguan bekalan global seperti perang Rusia di Ukraine dan tekanan Wall Street yang semakin meningkat untuk mengutamakan pulangan berbanding mencari rizab mentah yang belum diterokai. Eksekutif minyak yang pada tahun lalu diberi ganjaran kerana melabur dalam projek tenaga jangka panjang yang besar kini berada di bawah senjata untuk menyalurkan wang tunai kepada pelabur yang semakin yakin bahawa matahari terbenam era bahan api fosil semakin hampir.
Buat pertama kali dalam sekurang-kurangnya satu dekad, penggerudi AS tahun lalu membelanjakan lebih banyak untuk pembelian balik saham dan dividen berbanding projek modal, menurut pengiraan Bloomberg. Pembayaran gabungan berjumlah $128 bilion merentasi 26 syarikat juga adalah yang paling banyak sejak sekurang-kurangnya 2012, dan ia berlaku dalam setahun apabila Presiden AS Joe Biden tidak berjaya merayu kepada industri untuk menaikkan pengeluaran dan mengurangkan lonjakan harga bahan api. Bagi Big Oil, menolak permintaan langsung kerajaan AS mungkin tidak pernah lebih menguntungkan.
Di tengah-tengah perbezaan itu ialah kebimbangan yang semakin meningkat di kalangan pelabur bahawa permintaan untuk bahan api fosil akan memuncak sejurus 2030, mengelakkan keperluan untuk projek mega bernilai mutlibillion dolar yang mengambil masa beberapa dekad untuk menghasilkan pulangan penuh. Dalam erti kata lain, loji penapisan minyak dan loji janakuasa gas asli — bersama dengan telaga yang memberi makan kepada mereka — berisiko menjadi aset terkandas jika dan apabila ia dipindahkan oleh kereta elektrik dan ladang bateri.
"Komuniti pelaburan ragu-ragu tentang aset dan harga tenaga," kata John Arnold, dermawan jutawan dan bekas peniaga komoditi, semasa wawancara Bloomberg News di Houston. “Mereka lebih suka mempunyai wang melalui pembelian balik dan dividen untuk melabur di tempat lain. Syarikat-syarikat perlu bertindak balas kepada apa yang komuniti pelaburan suruh mereka lakukan jika tidak, mereka tidak akan bertanggungjawab terlalu lama.”
Peningkatan dalam pembelian balik minyak membantu memacu perbelanjaan korporat AS yang lebih luas yang menyaksikan pengumuman pembelian balik saham lebih daripada tiga kali ganda pada bulan pertama 2023 kepada $132 bilion, yang tertinggi pernah bermula setahun. Chevron Corp. sahaja menyumbang lebih daripada separuh jumlah itu dengan ikrar terbuka bernilai $75 bilion. Rumah Putih membidas dan berkata bahawa wang lebih baik dibelanjakan untuk mengembangkan bekalan tenaga. Cukai AS sebanyak 1% ke atas pembelian balik berkuat kuasa akhir tahun ini.
Pelaburan global dalam bekalan minyak dan gas baharu sudah dijangka kurang daripada minimum yang diperlukan untuk menampung permintaan sebanyak $140 bilion tahun ini, menurut Evercore ISI. Sementara itu, bekalan minyak mentah dilihat berkembang pada kadar anemia sehingga margin antara penggunaan dan pengeluaran akan mengecil kepada hanya 350,000 tong sehari tahun depan daripada 630,000 pada 2023, menurut Pentadbiran Maklumat Tenaga AS.
"Syarikat-syarikat perlu bertindak balas kepada apa yang komuniti pelaburan suruh mereka lakukan jika tidak, mereka tidak akan bertanggungjawab untuk masa yang lama." - Jutawan John Arnold
Pasukan pengurusan daripada syarikat minyak terbesar AS komited semula kepada mantera pulangan pelabur apabila mereka mendedahkan keputusan suku keempat dalam minggu kebelakangan ini dan kemerosotan 36% dalam harga minyak domestik sejak pertengahan musim panas hanya menguatkan keyakinan tersebut. Eksekutif di seluruh lembaga kini menegaskan bahawa membiayai dividen dan pembelian balik mengambil keutamaan daripada mengepam minyak mentah tambahan untuk meredakan rasa tidak puas hati pengguna terhadap harga pam yang lebih tinggi. Ini mungkin menimbulkan masalah dalam beberapa bulan kerana permintaan China semakin pantas dan penggunaan bahan api global mencecah paras tertinggi sepanjang masa.
"Lima tahun yang lalu, anda akan melihat pertumbuhan bekalan minyak tahun ke tahun yang sangat ketara, tetapi anda tidak melihatnya hari ini," kata Arnold. "Ia adalah salah satu cerita lembu untuk minyak - bahawa pertumbuhan bekalan yang telah keluar dari AS kini telah berhenti."
AS adalah penting untuk bekalan minyak mentah global bukan hanya kerana ia adalah pengeluar minyak terbesar dunia. Sumber syalnya boleh ditoreh dengan lebih cepat berbanding takungan tradisional, bermakna sektor itu ditempatkan secara unik untuk bertindak balas terhadap lonjakan harga. Tetapi dengan pembelian balik dan dividen menelan lebih banyak aliran tunai, syal bukan lagi ace sistem minyak global dalam lubang.
Pada minggu-minggu yang semakin berkurangan pada 2022, pakar syal melabur semula hanya 35% daripada aliran tunai mereka dalam penggerudian dan usaha lain yang bertujuan untuk meningkatkan bekalan, turun daripada lebih 100% dalam tempoh 2011-2017, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Trend yang sama jelas di kalangan syarikat utama, dengan Exxon Mobil Corp. dan Chevron secara agresif meningkatkan pembelian balik sambil mengekang perbelanjaan modal kepada kurang daripada tahap pra-Covid.
Pelabur memacu tingkah laku ini, seperti yang dibuktikan oleh mesej jelas yang dihantar kepada pengeluar domestik dalam tempoh dua minggu yang lalu. EOG Resources Inc., ConocoPhillips dan Devon Energy Corp. jatuh selepas mengumumkan belanjawan 2023 yang lebih tinggi daripada jangkaan manakala Diamondback Energy Inc., Permian Resources Corp. dan Civitas Resources Inc. semuanya meningkat apabila mereka terus berbelanja.
Di samping permintaan pemegang saham untuk wang tunai, peneroka minyak juga bergelut dengan kos yang lebih tinggi, produktiviti telaga yang lebih rendah dan penyusutan portfolio lokasi penggerudian terkemuka. Chevron dan Pioneer Natural Resources Co. ialah dua pengeluar berprofil tinggi yang menyusun semula rancangan penggerudian selepas keputusan telaga yang lebih lemah daripada jangkaan. Kos buruh juga meningkat, menurut Janette Marx, Ketua Pegawai Eksekutif Airswift, salah seorang perekrut minyak terbesar di dunia.
Pengeluaran minyak AS dijangka berkembang hanya 5% tahun ini kepada 12.5 juta tong sehari, menurut Pentadbiran Maklumat Tenaga. Tahun depan, pengembangan dijangka perlahan kepada hanya 1.3%, kata agensi itu. Walaupun AS menambah lebih banyak bekalan daripada kebanyakan negara lain di dunia, ia adalah berbeza dengan hari-hari yang memabukkan syal dalam dekad sebelumnya apabila AS menambah lebih daripada 1 juta tong pengeluaran harian setiap tahun, bersaing dengan OPEC dan mempengaruhi harga global.
Permintaan, bukannya pelakon dari segi bekalan seperti sektor syal Amerika atau OPEC, akan menjadi pemacu utama harga tahun ini, Dan Yergin, sejarawan minyak pemenang Harga Pulitzer dan naib pengerusi S&P Global, berkata semasa temu bual.
“Harga minyak akan ditentukan oleh, secara metafora, Jerome Powell dan Xi Jinping,” kata Yergin, merujuk kepada laluan kenaikan kadar Rizab Persekutuan dan pemulihan pasca pandemik China. S&P Global menjangka permintaan minyak global mencecah paras tertinggi sepanjang masa iaitu 102 juta tong sehari.
Dengan kes peningkatan harga minyak, Presiden AS Joe Biden mempunyai lebih sedikit alat yang boleh digunakan untuk mengatasi tamparan kepada pengguna. Presiden telahpun menggunakan Rizab Petroleum Strategik sebanyak 180 juta tong dalam usaha mengurangkan harga petrol ketika ia melonjak pada 2022. Setiausaha Tenaga Jennifer Granholm berkemungkinan mendapat sambutan hangat di acara CERAWeek by S&P Global di Houston menatap 6 Mac jika dia mengikut telunjuk Biden dan menyerang industri kerana memberi terlalu banyak balasan kepada pelabur. Model perniagaan itu "di sini untuk kekal," kata Dan Pickering, ketua pegawai pelaburan Pickering Energy Partners.
"Akan ada satu titik di mana AS perlu mengeluarkan lebih banyak kerana pasaran akan menuntutnya," kata Pickering. “Itu mungkin apabila sentimen pelabur beralih kepada pertumbuhan. Sehingga itu, mengembalikan modal nampaknya seperti idea terbaik.”
–Dengan bantuan daripada Lu Wang dan Tom Contiliano.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html