Peniaga Minyak Bermasalah dengan Norma Perdagangan Yang Tidak Sesuai dengan Cap

(Bloomberg) — Had harga minyak yang dikenakan oleh Kumpulan Tujuh negara ke atas Rusia akhirnya mungkin berlaku, tetapi ia masih belum meyakinkan satu kumpulan orang penting: peniaga yang boleh membantu mendapatkan bekalan ke pasaran global.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Mulai 5 Dis, mana-mana syarikat yang ingin mengakses perkhidmatan G-7 - terutamanya insurans dan kapal Eropah - untuk memindahkan minyak Rusia hanya boleh berbuat demikian jika mereka membayar $60 setong atau kurang untuk kargo itu. Inisiatif itu bertujuan untuk menghukum Kremlin kerana perang Ukraine dengan mengekang hasil minyak sambil mengekalkan eksport.

BACA: Sekatan Baharu Eropah ke atas Minyak Rusia Dimulakan: Apakah Perubahan?

AS mendesak langkah itu sebagai cara untuk melunakkan sekatan Kesatuan Eropah yang mengancam gangguan bekalan yang jauh lebih besar dan lonjakan harga. Kini pasaran sedang cuba memikirkan apakah kesan penutup tersebut.

Tetapi langkah itu merisaukan peniaga kerana ia tidak sesuai dengan cara penghantaran mentah fizikal dibeli dan dinilai di dunia nyata. Ini mewujudkan cabaran di sekitar pengurusan risiko, yang hanya diburukkan oleh perubahan liar pada setiap hari, mingguan dan bulanan sejak pencerobohan.

Pembeli hari ini selalunya perlu menunggu beberapa minggu untuk mengetahui harga akhir setong yang perlu mereka bayar. Dalam tempoh itu, ia boleh meningkat ke paras melebihi had, menyebabkan pelbagai komplikasi.

Pedagang minyak yang dibincangkan oleh Bloomberg menekankan potensi risiko bagi peniaga atau orang tengah untuk terjebak dengan kargo yang melebihi had memberikan mereka akses terhad kepada kapal dan insurans Eropah. Ini menimbulkan kesukaran pada pengendalian fizikal kargo, di samping perlindungan nilai pendedahan.

“Peniaga fizikal jarang berdagang pada harga tetap,” kata John Driscoll, ketua strategi di JTD Energy Services Pte Ltd, yang telah menghabiskan lebih 30 tahun berdagang minyak mentah dan petroleum di Singapura. “Ia adalah ruang yang lebih kompleks di mana mereka berdagang pada formula dan melihat perbezaan kepada minyak mentah penanda aras untuk perdagangan kargo sebenar serta untuk lindung nilai yang berikut.”

Kisah berterusan

Biasanya, pembelian Ural, ESPO dan Sokol — tiga gred Rusia teratas — diberi harga pada asas ke hadapan dan terapung. Ini bermakna harga akhir mereka tidak diketahui sehingga beberapa minggu selepas kargo telah dibeli.

Sebagai contoh, dalam pembelian ESPO baru-baru ini yang dilakukan minggu lepas, penapis China, yang telah menjadi antara pembeli terbesar minyak mentah Rusia bersama-sama India, bersetuju untuk membayar diskaun kepada purata kontrak ICE Brent Februari bulan hadapan. Tetapi ini akan dijadualkan hanya pada penghujung Disember.

Tudung itu tidak semuanya menjadi berita buruk bagi Rusia atau keupayaannya untuk mencari pembeli.

Penapis Asia seperti Formosa Petrochemical Corp. Taiwan mengalu-alukan berita itu sebagai peluang untuk pembeli menyambung semula pembelian Rusia selepas berada di luar talian sejak perang. India, yang telah menyerap rekod jumlah Rusia dalam beberapa bulan lalu, berkata ia akan membeli dari mana-mana sahaja dan tidak menjangkakan had itu memberi kesan ke atas import.

Rusia berkata ia tidak akan bekerjasama dengan entiti atau negara yang menyokong had harga minyaknya. Menteri luar berkata ia berhasrat untuk berunding secara langsung dengan rakan kongsi.

Walaupun minyak Rusia masih boleh mengalir menggunakan perkhidmatan bukan EU — seperti untuk kargo yang tidak dibeli secara tertutup — tidak jelas sama ada terdapat kapal dan syarikat insurans yang mencukupi untuk mengendalikan semua penghantaran yang dialihkan dari Eropah.

–Dengan bantuan daripada Yongchang Chin dan Julian Lee.

(Kemas kini dengan carta mengenai eksport minyak mentah Rusia mengikut destinasi.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP