Ini adalah masa yang sukar untuk kebanyakan pelaburan. The S & P 500 and Nasdaq masing-masing telah jatuh selama tujuh minggu berturut-turut manakala Purata Perindustrian Dow Jones telah menjadi lebih teruk, jatuh selama lapan minggu berturut-turut, penurunan paling lama bagi indeks sejak Kemelesetan Besar, pada tahun 1932. S&P 500 kini turun 13.9% pada tahun setakat ini manakala Nasdaq turun 23.1%. Sementara itu, penguncupan 10% dalam bon global hanya kelihatan jinak jika dibandingkan dengan penurunan Bitcoin lebih daripada 30% pada 2022.
Tetapi ia telah menjadi regangan yang indah untuk dolar.
. Indeks Dolar AS, yang membandingkan dolar berbanding sekumpulan enam mata wang global, berlegar sekitar paras tertinggi 20 tahun. Sejak awal tahun, indeks dolar telah memperoleh 8%; dan dalam tempoh 12 bulan yang lalu, ia telah meningkat 14%. Indeks dolar mencecah paras tertinggi dua dekad di atas 105 awal bulan ini dan kini didagangkan kurang daripada 3% di bawah puncak tersebut. Dolar telah menunjukkan prestasi yang lebih hebat berbanding mata wang tunggal: Berbanding yen Jepun, dolar telah meningkat lebih daripada 13% pada tahun ini sahaja dan meningkat 36.30% dalam 14 bulan berbanding paun sterling.
Apa yang menarik ialah kuasa yang bertanggungjawab untuk mengganggu pasaran saham dan bon, termasuk kenaikan kadar Fed, inflasi yang tinggi, sekatan global ke atas Rusia dan penutupan China, sebenarnya telah menyokong dolar kerana statusnya yang mantap sebagai tempat selamat global.
Tetapi dolar yang lemah telah gagal untuk menghentikan satu komoditi khususnya: minyak mentah.
Kenaikan harga minyak telah mengambil sedikit perhatian terhadap pendahuluan dolar AS, dan telah berjaya mematahkan pautan songsang sejarah minyak mentah kepada dolar sekali gus menandakan ia masih mempunyai ruang untuk dijalankan berdasarkan asas pasaran semasa.
Biasanya terdapat hubungan songsang antara nilai dolar dan kebanyakan harga komoditi termasuk minyak. Dari segi sejarah, harga komoditi cenderung menurun apabila dolar mengukuh berbanding mata wang utama lain, dan meningkat apabila dolar lemah berbanding mata wang utama lain. Walaupun korelasi itu tidak sempurna, selalunya terdapat hubungan songsang yang ketara dari semasa ke semasa antara dolar dan harga komoditi.
Sumber: MacroMicro
Kolerasi positif
Harga minyak dan dolar telah bergerak ke arah yang sama lebih tinggi sejak akhir Mac, dan mencecah korelasi positif tertinggi sejak Mei 2019.
Korelasi songsang biasa antara minyak dan dolar kekal tidak berubah pada 2020 dan ke awal 2021 kerana permintaan untuk minyak mentah terjejas oleh wabak global. Tetapi ramai penganalisis kini menjangkakan hubungan positif akan berterusan memandangkan pasaran minyak yang ketat dan risiko yang lebih luas kepada ekonomi global.
"Memandangkan kapasiti ganti adalah rendah, kemungkinan terdapat gangguan bekalan yang lebih besar di hadapan kita, dan permintaan minyak mungkin akan terus meningkat, saya menjangkakan bahawa minyak akan didorong terutamanya oleh asasnya sendiri,” Penganalisis UBS Giovanni Staunovo telah berkata.
Dengan minyak pada masa ini didagangkan sekitar $115 setong, JPMorgan menjangkakan harga Brent pada purata $114 setong sepanjang suku kedua secara keseluruhan, malah melonjak kepada lebih $120 setong pada satu ketika.
Faktor lain yang telah menyumbang kepada putusnya hubungan antara dolar yang lebih kukuh dan harga minyak ialah hakikat bahawa krisis tenaga semasa telah melanda Eropah paling teruk: “Secara sejarah, krisis tenaga dan kejutan inflasi tertumpu kepada AS dan oleh itu penurunan dolar,” Ketua penyelidikan pasaran baru muncul MUFG, Ehsan Khoman berkata. Eropah– rantau yang paling bergantung kepada import tenaga Rusia–kini menjadi pusat krisis, dan sudah pun bergelut dengan defisit perdagangan tenaga yang mendalam.
“Memandangkan harga arang batu, gas dan minyak terus kekal tinggi berikutan kekurangan bekalan, pertumbuhan global ex-AS lebih menderita daripada ekonomi AS, dan seterusnya, dolar AS meningkat,” Khoman telah menambah.
Dalam erti kata lain, ini bukan lagi hanya mengenai Fed.
Perubahan dalam kadar dana persekutuan diketahui memberi kesan kepada dolar AS. Apabila Rizab Persekutuan meningkatkan kadar dana persekutuan, ia biasanya meningkatkan kadar faedah di seluruh ekonomi. Hasil yang lebih tinggi menarik modal pelaburan daripada pelabur di luar negara yang mencari pulangan yang lebih tinggi bagi produk kadar faedah seperti bon.
Sebaliknya, pelabur global menjual pelaburan mereka dalam mata wang tempatan mereka sebagai pertukaran untuk pelaburan dalam denominasi dolar AS, menghasilkan kadar pertukaran yang lebih kukuh memihak kepada dolar AS.
Pendirian hawkish Fed termasuk pengetatan kuantitatif menyemarakkan peringkat awal kenaikan dolar. Tetapi kebimbangan keselamatan tenaga serta pergolakan geopolitik utama di Eropah kini menyemarakkan fasa kedua bukan sahaja kenaikan dolar tetapi kenaikan harga minyak juga.
Oleh Alex Kimani untuk Oilprice.com
Lebih Top Reads From Oilprice.com:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/oil-prices-rally-despite-strong-230000901.html