Urus Niaga Sektor Minyak Semakin Panas

Laporan mengenai kecemerlangan sektor minyak dan gas asli dengan pelabur telah diperbesar-besarkan.

Pelaburan dalam syarikat minyak dan gas yang disenaraikan di S&P 500 meningkat lebih daripada 26% tahun lalu ini, walaupun indeks jatuh sebanyak 5% secara keseluruhan.

Sektor dibiarkan mati semasa pandemik Covid-19 - apabila permintaan tenaga menjunam, dan mentah harga minyak seketika menjadi negatif – sedang mengalami pemulihan yang luar biasa.

Lantunan semula dalam harga komoditi yang disebabkan oleh gangguan bekalan jangka panjang geopolitik dan disiplin kunci kira-kira yang tinggi telah menjadikan tenaga sebagai sektor berprestasi terbaik pada indeks bermodal besar saham utama AS.

Hilang sudah ramalan buruk itu permintaan minyak puncak dicapai pada 2019, sebagai peramal seperti Agensi Tenaga Antarabangsa kini menjangkakan penggunaan mencecah rekod tertinggi tahun ini dan terus berkembang untuk 15 tahun akan datang dan seterusnya.

Syarikat minyak dan gas AS beratur untuk tawaran awam permulaan (IPO) sekali lagi, petanda paling jelas bahawa sektor itu, yang mencatat jumlah wang tunai, kembali memihak kepada pelabur Wall Street.

Pengeluar minyak dan gas yang berpangkalan di Texas Rakan Kongsi Tenaga TXO pada Januari menjadi syarikat tenaga pertama yang didedahkan kepada umum dalam tempoh lebih enam bulan. Sembilan lagi syarikat tenaga telah memfailkan atau mengemas kini dokumen tawaran awam permulaan mereka sepanjang 90 hari lalu, menurut Renaissance Capital.

Jika kesemuanya disenaraikan pada tahun ini, seperti yang dijangkakan, ia akan menjadi penampakan IPO terkuat sektor minyak dan gas dalam tempoh enam tahun.

Industri minyak dan gas juga menduduki rekod aliran tunai percuma – jumlah tunai yang dimiliki syarikat selepas menolak perbelanjaan operasi dan perbelanjaan modal – berkat komitmen yang lebih besar terhadap disiplin modal dan harga minyak yang lebih tinggi, mendorong minat baharu dalam penggabungan dan pemerolehan (M&A).

25 firma penerokaan dan pengeluaran (E&P) Amerika Utara teratas dalam sektor minyak dan gas memperoleh kira-kira $85 bilion tahun lepas, menurut analisis oleh McKinsey dan Syarikat. Pemain industri yang sama mengakhiri tahun dengan baki tunai dianggarkan $70 bilion hingga $100 bilion.

Komitmen sektor terhadap penjanaan aliran tunai dijangka kekal tinggi, mencecah antara $70 bilion dan $90 bilion tahun ini dan antara $50 bilion dan $70 bilion setiap tahun hingga 2027. Itu berkemungkinan kekal benar walaupun penanda aras AS West Texas Intermediate (WTI) harga minyak mencecah $65 setong.

Kebangkitan semula urus niaga M&A merupakan satu lagi tanda betapa panasnya sektor minyak dan gas. Kilang khabar angin tentang kemungkinan tawaran strategik semakin hangat, terbaharu dengan cadangan bahawa Pioneer Natural ResourcesPXD
boleh jadi menukuran Sumber JulatRRC
untuk pemerolehan.

Industri ini mengambil kira ratusan bilion dolar yang akan memacu gelombang baharu tawaran huluan strategik apabila syarikat syal berusaha untuk menambah inventori keluasan prospektif mereka melalui penyatuan sekarang kerana ramai yang telah mencuba pajakan terbaik mereka selepas bertahun-tahun mengembangkan pesat.

Memberi ganjaran kepada pemegang saham dengan dividen yang besar kekal sebagai keutamaan bagi sektor E&P, yang dijangka memulangkan sebanyak $40 bilion kepada pemegang saham melalui pembelian balik saham pada tahun hadapan. Tetapi dengan tahap hutang berkurangan secara mendadak dan harga minyak dijangka kekal tinggi, syarikat sedang mencari cara untuk mengekalkan masa yang baik untuk lebih lama. Menambah lebih banyak keluasan teratas pada portfolio mereka melalui tawaran M&A huluan sangat masuk akal sekarang.

Pengeluar syal terkemuka mahu menyatukan kedudukan mereka dalam lembangan paling prolifik dan memanfaatkan kelebihan operasi mereka untuk meningkatkan kecekapan dan, akhirnya, pulangan. Pemain yang lebih berhati-hati boleh menambah aset di bahagian rantaian nilai yang bersebelahan untuk mengembangkan rizab mereka.

Kebanyakan pemain M&A sedang memerhatikan peralihan tenaga dan perdebatan politik yang mengelilingi dasar tenaga AS. Mereka mahu menggunakan simpanan tunai mereka untuk membentuk semula portfolio mereka untuk terus mendahului perbahasan dasar, meningkatkan daya tahan mereka terhadap turun naik harga dan mengurangkan pelepasan Skop 1 dan Skop 2.

Sektor minyak dan gas telah mengalami penyatuan yang ketara selama ini, dengan banyak syarikat besar memperoleh pesaing yang lebih kecil. Trend ini dijangka berterusan apabila syarikat berusaha untuk menyelaraskan operasi dan mengurangkan kos. Aset dengan kos pulang modal yang rendah dan profil pelepasan yang lebih rendah adalah sangat diperlukan. “Kos rendah, rendah karbon” ialah mantra M&A baharu sektor itu.

Sektor minyak dan gas mempunyai beberapa saham berprestasi paling hangat di pasaran dalam tempoh dua tahun lalu. Pada 2022, gergasi minyak ExxonMobilXOM
memperoleh $195 bilion untuk mencapai paras pasaran $454 bilion, manakala goliath teknologi AppleAAPL
menurunkan lebih $846 bilion untuk mengakhiri tahun dengan cap pasaran $2.1 trilion.

Tiada siapa yang mencadangkan bahawa sektor minyak dan gas akan mengatasi Big Tech. Tetapi dengan kadar faedah meningkat, inflasi masih berjalan tinggi, dan pelabur semakin mencari saham "pendapatan" yang membayar dividen lemak ke atas ekuiti "pertumbuhan", saham tenaga tradisional kelihatan sangat menarik.