Siapa atau apakah yang bertanggungjawab terhadap inflasi yang berleluasa yang melanda ekonomi global?
Presiden Biden berhujah bahawa penyebab utama adalah Presiden Rusia Vladimir Putin dan perangnya di Ukraine, sehingga menyebut kenaikan semasa harga pengguna AS “Kenaikan harga Putin"
Sebaliknya, Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell berkata bahawa inflasi yang tinggi adalah hasil daripada gabungan toksik isu rantaian bekalan yang disebabkan oleh pandemik, penutupan COVID-19 di China, perang di Ukraine dan pasaran buruh yang kukuh.
Tetapi Edward Canselor, seorang ahli sejarah kewangan, wartawan, dan ahli strategi pelaburan yang telah digambarkan sebagai "salah seorang penulis kewangan yang hebat pada zaman kita," berpendapat bank pusat harus dipersalahkan. Pada pandangan beliau, dasar bank pusat yang tidak mampan telah mewujudkan "segala-galanya gelembung", meninggalkan ekonomi global dengan inflasi "mabuk".
Canselor menjelaskan teorinya, yang dibentangkan dalam buku barunya, Harga Masa: Kisah Sebenar Menarik, Dalam satu temu bual baru-baru ini bersama PasarMark Dittli.
"Selalu ada idea bahawa gelembung spekulatif terbentuk di sekitar ciptaan teknologi baharu," katanya. “Apa yang saya lakukan dalam buku saya ialah mengetepikan aspek teknologi dan aspek psikologi gelembung, dan menumpukan semata-mata pada asas kewangan. Apa yang saya pertikaikan ialah apabila kadar faedah diturunkan terlalu rendah, orang ramai terdorong ke dalam usaha spekulatif dan mengejar pulangan.”
Untuk memahami hujah Canselor, kita perlu mengambil langkah ke belakang ke tahun-tahun selepas Krisis Kewangan Besar. Selepas 2008, inflasi di kebanyakan negara maju adalah rendah, dan bank pusat di seluruh dunia lebih prihatin untuk memastikan pemulihan ekonomi global dan kesan negatif deflasi.
Akibatnya, kadar faedah dipegang pada paras yang rendah dari segi sejarah, dan beberapa bank pusat, seperti Rizab Persekutuan AS dan Bank of Japan, memulakan dasar kontroversi yang dipanggil pelonggaran kuantitatif (QE), yang melibatkan pembelian bon kerajaan dan sekuriti yang disokong gadai janji. dengan harapan dapat meningkatkan bekalan wang dan merangsang pinjaman dan pelaburan.
Canselor menjelaskan bagaimana semasa pusingan pertama QE ini, wang yang dibuat oleh Fed "tidak pernah disalurkan kepada ekonomi sebenar", menyebabkan bank pusat mengabaikan inflasi dan menjadi "puasa."
Walau bagaimanapun, apabila wabak COVID-19 melanda, dan QE dipertingkatkan semula, ia adalah cerita yang berbeza. Bank pusat di seluruh dunia mengurangkan kadar faedah dan "dicetak secara kolektif sekitar $8 trilion." Isu kali ini ialah wang itu digunakan untuk "membiayai kira-kira jumlah perbelanjaan kerajaan yang sama," yang menyumbang kepada "defisit masa aman terbesar dalam sejarah."
Selain itu, kadar faedah hampir sifar dan lebihan kecairan dalam sistem kewangan menggalakkan pelabur membeli aset berisiko, mewujudkan "segala-galanya gelembung," seperti yang dibuktikan oleh kenaikan melampau dalam saham teknologi, mata wang kripto, saham meme, dan juga koleksi seperti kad besbol pada 2020 dan 2021.
"Dan, kejutan, kejutan, kita kini mempunyai inflasi yang meningkat dan tidak stabil," kata Canselor. "Kami kini bangun dengan mabuk besar daripada ekstremisme kewangan ini."
Canselor berhujah bahawa bank pusat percaya mereka boleh mengekalkan kadar faedah hampir sifar dan QE tanpa menyebabkan kenaikan harga pengguna kerana inflasi kekal begitu rendah, untuk sekian lama.
“Dan mengapa ia rendah? Kerana dasar monetari mereka yang kukuh. Mereka merujuknya kembali kepada diri mereka sendiri! Dan sekarang, apabila inflasi tidak terkawal, mereka berkata: 'Oh, ini bukan tanggungjawab kami, ia ada kaitan dengan Ukraine, atau rantaian bekalan, atau penutupan China,'” katanya.
Canselor seterusnya berhujah bahawa tindakan bank pusat telah memudahkan perdagangan spekulatif, dan bukannya tumpuan kepada pertumbuhan ekonomi sebenar. Ia adalah dasar monetari yang tidak mampan yang tidak akan berfungsi pada masa hadapan, katanya.
“Siapa tahu, mungkin kita semua akan menjadi lebih dewasa pada masa hadapan. Apa yang kita perlukan ialah pemahaman yang lebih baik tentang ekonomi dan kewangan. Supaya kita boleh hidup dalam dunia di mana kewangan digunakan terutamanya untuk memperuntukkan modal untuk tujuan produktif dan bukannya menjana keuntungan kertas spekulatif,” katanya.
Walaupun bank pusat di seluruh dunia telah mula menaikkan kadar tahun ini untuk memerangi inflasi, Canselor bimbang mereka mungkin kembali kepada cara lama mereka-dan beliau berpendapat jika mereka melakukannya, kapitalisme sendiri boleh berisiko.
“Alternatifnya ialah dunia di mana apa yang kita lihat sejak 12 tahun lalu adalah permulaan kepada perancangan pusat kehidupan ekonomi dan politik yang lebih besar. Jika kita melalui laluan itu, saya akan mengatakan bahawa kapitalisme seperti yang kita tahu ia tidak akan bertahan."
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html