Ia menjadi agak jelas bahawa Elon Musk tidak lagi mahu membeli Twitter Inc., sekurang-kurangnya tidak pada harga yang dirundingkannya. Tetapi Twitter tidak sepatutnya pergi tanpa sekurang-kurangnya $1 bilion - dan berpotensi lebih banyak lagi - untuk masalah itu.
Satu masalah dengan langkah itu ialah ia tidak wujud.
"Tiada langkah prosedur dalam penutupan syarikat yang dipanggil 'urus niaga ditahan,' tidak ada 'urus niaga ditahan' yang terbina dalam perjanjian itu," kata Stephen Diamond, profesor bersekutu di Sekolah Undang-undang Universiti Santa Clara.
Kadangkala sukar untuk memastikan perkara yang benar apabila berurusan dengan Tesla Inc
TSLA,
+ 5.14%
ketua eksekutif, tetapi satu perkara yang sangat jelas adalah benar dalam kes ini: Kedua-dua pihak mempunyai kontrak dan ia boleh dikuatkuasakan secara sah. Musk menangkap ikan atas sebab dia boleh menarik diri daripada membayar $44 bilion untuk sebuah syarikat yang bernasib baik untuk berdagang separuh daripada penilaian itu tanpa bidaan - dan berdagang hampir 30% lebih rendah walaupun dengannya - tetapi mungkin berharap untuk mengelak yuran perpisahan $1 bilion yang merupakan sebahagian daripada kontrak.
"Mendapatkan kaki dingin bukanlah asas yang mencukupi untuk menarik diri... jadi mungkin pada ketika ini jika dia benar-benar mahu keluar dia akan berkata demikian, dan mereka akan menuntut bayaran perpisahan," kata Diamond, sambil menambah bahawa kebanyakan perkara yang Musk telah terlibat dalam akhir-akhir ini adalah bunyi bising "untuk mencari sedikit leverage untuk merundingkan semula perjanjian itu."
Bunyi itu telah berpusat bilangan akaun bot di Twitter, yang Musk percaya melebihi jumlah 5% yang dituntut dengan teliti oleh Twitter dalam pemfailannya dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Musk mendakwa pada hujung minggu, tanpa memberikan sebarang bukti, bahawa bot sebenarnya merangkumi mana-mana antara 20% dan 90% pengguna Twitter.
Ketua Pegawai Eksekutif Twitter Parag Agrawal menunjukkan Musk cara menggunakan bukti dan pengetahuan sebenar tentang kerja dalaman media sosial dalam membincangkan bot di Twitter selepas Musk membuat bunyi bising. Musk, sebagai tindak balas, menghantar emoji tahi kepada Agrawal, menunjukkan dengan tepat tahap wacana yang dia mampu lakukan mengenai subjek tersebut.
Jika semua ini nampaknya anda menyukai sesuatu yang sepatutnya dicincang dalam bahagian usaha wajar dalam proses membuat perjanjian, anda tidak salah. Bagaimanapun, Musk mengetepikan haknya untuk melakukan usaha wajar di Twitter sebelum menandatangani perjanjian itu, seperti yang digariskan dalam Pemfailan SEC Twitter memperincikan perjalanan untuk pengambilalihan yang difailkan pagi Selasa.
"Encik. Musk juga mendedahkan bahawa cadangan pemerolehannya tidak lagi tertakluk kepada penyelesaian pembiayaan dan usaha wajar perniagaan,” Twitter menyatakan dalam rekapnya tentang bagaimana perjanjian itu jatuh.
Musk juga tidak belajar tentang bot di Twitter buat kali pertama. Seperti yang dinyatakan oleh Diamond, Musk bercakap tentang menyelesaikan isu bot sebagai salah satu sebab dia membeli Twitter siaran berita yang mengumumkan perjanjian itu.
“Bukankah gunanya dia membelinya untuk menjadikannya lebih baik, supaya dia boleh memperbaikinya?” Intan bertanya.
Mungkin berguna untuk mengimbas semula di sini dan menggunakan metafora. Apa yang Musk lakukan adalah serupa dengan orang biasa yang bersetuju untuk mengetepikan semua kontingensi pemeriksaan untuk membeli rumah, menandatangani kontrak di rumah itu sambil mengisytiharkan secara terbuka "Saya akan membaiki tempat ini dari tempat pembuangan sekarang," kemudian memutuskan dalam tempoh penutupan bahawa rumah itu terlalu banyak tempat pembuangan dan menuntut untuk dikeluarkan dari kontrak sambil menyerang penjual secara peribadi.
Jadi apa yang perlu Twitter lakukan tentang Musk? Izinkan saya bertanya kepada anda apa yang anda akan lakukan sebagai pemilik rumah yang menjual dalam situasi itu: Biarkan pembeli berjalan kaki, jual rumah itu kepada pembeli pada kadar diskaun, atau tahan kaki pembeli ke api dan dapatkan setiap sen yang dijamin dalam kontrak kedua-dua awak tandatangan?
Bagi lembaga Twitter dan eksekutifnya, mereka perlu meneruskan perjanjian itu seperti yang dipersetujui, dan mereka perlu mengabaikan tindakan Musk, yang mungkin melintasi beberapa garis undang-undang, sehingga mereka boleh menutup perjanjian. Sekurang-kurangnya, Musk perlu membayar $1 bilion jika dia didapati melanggar perjanjian gagal menutup perjanjian itu.
Di samping itu, memandangkan tindakannya baru-baru ini di Twitter berpotensi dianggap sebagai memperlekehkan syarikat, yang dia bersetuju untuk tidak lakukan apabila dia menandatangani perjanjian penggabungan, dia akhirnya boleh dikenakan tindakan undang-undang lanjut oleh Twitter.
"Mereka tidak mahu menyaman lelaki ini, mereka mahu menjual syarikat itu," kata Diamond. “Pada penghujung hari, apakah nilai tindakan undang-undang itu? Mereka akan memberi tumpuan untuk meneruskan perjanjian seperti yang dipersetujui, dan itu sahaja, dan biarkan Musk cuba mencari sedikit kelonggaran untuk merundingkan semula harga.”
Dan lembaga boleh berusaha untuk melakukan lebih daripada itu. Jika Twitter menahan tawaran itu dan Musk tidak, lembaga itu boleh menyamannya untuk "prestasi khusus," yang akan memaksanya untuk meneruskan pengambilalihan seperti yang dinyatakan dalam kontrak, jika berjaya. Walaupun itu tidak mungkin dan berkemungkinan membawa kepada pergaduhan undang-undang yang panjang dan sukar, ancaman itu boleh membawa kepada penyelesaian lebih daripada $1 bilion yang nampaknya jelas Musk akan berhutang dalam situasi ini. Diamond menyatakan, bagaimanapun, bahawa penambahan klausa prestasi khusus, yang sedikit jarang berlaku, adalah petunjuk bahawa Twitter sedar Musk boleh berkelakuan dengan cara ini.
Lembaga Twitter berhutang kepada pemegang sahamnya setiap sen yang boleh dikeluarkan daripada kantung orang terkaya dunia selepas apa yang telah dia lakukan kepada syarikat, pelabur dan pekerjanya pada bulan lalu. Ia adalah kewajipan fidusiari mereka untuk berbuat demikian, dan Musk telah memberi mereka semua alasan untuk berdiri teguh menentangnya.
Pendapat: Elon Musk tidak mahu membeli Twitter lagi, tetapi Twitter harus membuatnya membayarnya
Ia menjadi agak jelas bahawa Elon Musk tidak lagi mahu membeli Twitter Inc., sekurang-kurangnya tidak pada harga yang dirundingkannya. Tetapi Twitter tidak sepatutnya pergi tanpa sekurang-kurangnya $1 bilion - dan berpotensi lebih banyak lagi - untuk masalah itu.
Tawaran Musk untuk Twitter
+ 2.49%
TWTR,
telah menjadi salah satu kisah M&A Silicon Valley yang paling aneh pernah dilihat. Berikut ialah rekap ringkas: Musk membeli beberapa saham Twitter, bersetuju untuk menjadi ahli lembaga pengarah, membatalkan perjanjian itu dan membuat tawaran untuk membeli syarikat itu dan mengambilnya secara peribadi, dan tawaran itu diterima. Walau bagaimanapun, apabila harga saham telah menjunam dalam kemelesetan pasaran keseluruhan, Musk jelas mengalami penyesalan pembeli dan berkata bahawa perjanjian itu "ditangguh".
Satu masalah dengan langkah itu ialah ia tidak wujud.
"Tiada langkah prosedur dalam penutupan syarikat yang dipanggil 'urus niaga ditahan,' tidak ada 'urus niaga ditahan' yang terbina dalam perjanjian itu," kata Stephen Diamond, profesor bersekutu di Sekolah Undang-undang Universiti Santa Clara.
Kadangkala sukar untuk memastikan perkara yang benar apabila berurusan dengan Tesla Inc
+ 5.14%
TSLA,
ketua eksekutif, tetapi satu perkara yang sangat jelas adalah benar dalam kes ini: Kedua-dua pihak mempunyai kontrak dan ia boleh dikuatkuasakan secara sah. Musk menangkap ikan atas sebab dia boleh menarik diri daripada membayar $44 bilion untuk sebuah syarikat yang bernasib baik untuk berdagang separuh daripada penilaian itu tanpa bidaan - dan berdagang hampir 30% lebih rendah walaupun dengannya - tetapi mungkin berharap untuk mengelak yuran perpisahan $1 bilion yang merupakan sebahagian daripada kontrak.
"Mendapatkan kaki dingin bukanlah asas yang mencukupi untuk menarik diri... jadi mungkin pada ketika ini jika dia benar-benar mahu keluar dia akan berkata demikian, dan mereka akan menuntut bayaran perpisahan," kata Diamond, sambil menambah bahawa kebanyakan perkara yang Musk telah terlibat dalam akhir-akhir ini adalah bunyi bising "untuk mencari sedikit leverage untuk merundingkan semula perjanjian itu."
Bunyi itu telah berpusat bilangan akaun bot di Twitter, yang Musk percaya melebihi jumlah 5% yang dituntut dengan teliti oleh Twitter dalam pemfailannya dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa. Musk mendakwa pada hujung minggu, tanpa memberikan sebarang bukti, bahawa bot sebenarnya merangkumi mana-mana antara 20% dan 90% pengguna Twitter.
Ketua Pegawai Eksekutif Twitter Parag Agrawal menunjukkan Musk cara menggunakan bukti dan pengetahuan sebenar tentang kerja dalaman media sosial dalam membincangkan bot di Twitter selepas Musk membuat bunyi bising. Musk, sebagai tindak balas, menghantar emoji tahi kepada Agrawal, menunjukkan dengan tepat tahap wacana yang dia mampu lakukan mengenai subjek tersebut.
Jika semua ini nampaknya anda menyukai sesuatu yang sepatutnya dicincang dalam bahagian usaha wajar dalam proses membuat perjanjian, anda tidak salah. Bagaimanapun, Musk mengetepikan haknya untuk melakukan usaha wajar di Twitter sebelum menandatangani perjanjian itu, seperti yang digariskan dalam Pemfailan SEC Twitter memperincikan perjalanan untuk pengambilalihan yang difailkan pagi Selasa.
"Encik. Musk juga mendedahkan bahawa cadangan pemerolehannya tidak lagi tertakluk kepada penyelesaian pembiayaan dan usaha wajar perniagaan,” Twitter menyatakan dalam rekapnya tentang bagaimana perjanjian itu jatuh.
Musk juga tidak belajar tentang bot di Twitter buat kali pertama. Seperti yang dinyatakan oleh Diamond, Musk bercakap tentang menyelesaikan isu bot sebagai salah satu sebab dia membeli Twitter siaran berita yang mengumumkan perjanjian itu.
“Bukankah gunanya dia membelinya untuk menjadikannya lebih baik, supaya dia boleh memperbaikinya?” Intan bertanya.
Mungkin berguna untuk mengimbas semula di sini dan menggunakan metafora. Apa yang Musk lakukan adalah serupa dengan orang biasa yang bersetuju untuk mengetepikan semua kontingensi pemeriksaan untuk membeli rumah, menandatangani kontrak di rumah itu sambil mengisytiharkan secara terbuka "Saya akan membaiki tempat ini dari tempat pembuangan sekarang," kemudian memutuskan dalam tempoh penutupan bahawa rumah itu terlalu banyak tempat pembuangan dan menuntut untuk dikeluarkan dari kontrak sambil menyerang penjual secara peribadi.
Jadi apa yang perlu Twitter lakukan tentang Musk? Izinkan saya bertanya kepada anda apa yang anda akan lakukan sebagai pemilik rumah yang menjual dalam situasi itu: Biarkan pembeli berjalan kaki, jual rumah itu kepada pembeli pada kadar diskaun, atau tahan kaki pembeli ke api dan dapatkan setiap sen yang dijamin dalam kontrak kedua-dua awak tandatangan?
Bagi lembaga Twitter dan eksekutifnya, mereka perlu meneruskan perjanjian itu seperti yang dipersetujui, dan mereka perlu mengabaikan tindakan Musk, yang mungkin melintasi beberapa garis undang-undang, sehingga mereka boleh menutup perjanjian. Sekurang-kurangnya, Musk perlu membayar $1 bilion jika dia didapati melanggar perjanjian gagal menutup perjanjian itu.
Di samping itu, memandangkan tindakannya baru-baru ini di Twitter berpotensi dianggap sebagai memperlekehkan syarikat, yang dia bersetuju untuk tidak lakukan apabila dia menandatangani perjanjian penggabungan, dia akhirnya boleh dikenakan tindakan undang-undang lanjut oleh Twitter.
"Mereka tidak mahu menyaman lelaki ini, mereka mahu menjual syarikat itu," kata Diamond. “Pada penghujung hari, apakah nilai tindakan undang-undang itu? Mereka akan memberi tumpuan untuk meneruskan perjanjian seperti yang dipersetujui, dan itu sahaja, dan biarkan Musk cuba mencari sedikit kelonggaran untuk merundingkan semula harga.”
Dan lembaga boleh berusaha untuk melakukan lebih daripada itu. Jika Twitter menahan tawaran itu dan Musk tidak, lembaga itu boleh menyamannya untuk "prestasi khusus," yang akan memaksanya untuk meneruskan pengambilalihan seperti yang dinyatakan dalam kontrak, jika berjaya. Walaupun itu tidak mungkin dan berkemungkinan membawa kepada pergaduhan undang-undang yang panjang dan sukar, ancaman itu boleh membawa kepada penyelesaian lebih daripada $1 bilion yang nampaknya jelas Musk akan berhutang dalam situasi ini. Diamond menyatakan, bagaimanapun, bahawa penambahan klausa prestasi khusus, yang sedikit jarang berlaku, adalah petunjuk bahawa Twitter sedar Musk boleh berkelakuan dengan cara ini.
Lembaga Twitter berhutang kepada pemegang sahamnya setiap sen yang boleh dikeluarkan daripada kantung orang terkaya dunia selepas apa yang telah dia lakukan kepada syarikat, pelabur dan pekerjanya pada bulan lalu. Ia adalah kewajipan fidusiari mereka untuk berbuat demikian, dan Musk telah memberi mereka semua alasan untuk berdiri teguh menentangnya.
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/elon-musk-doesnt-want-to-buy-twitter-anymore-but-twitter-should-make-him-pay-for-it-11652833353?siteid= yhoof2&yptr=yahoo