Pendapat: Elon Musk mengepam saham Tesla dengan sasaran $4 trilion yang tidak masuk akal. Adakah tempat pembuangan akan datang?

"Saya berpendapat bahawa kita boleh melebihi had pasaran semasa Apple," kata Musk. "Malah, saya melihat laluan berpotensi untuk Tesla bernilai lebih daripada gabungan Apple dan Saudi Aramco."

Berdasarkan harga penutup hari Rabu, gabungan permodalan pasaran kedua-dua syarikat tersebut ialah kira-kira $4.4 trilion dolar AS. Tetapi sekurang-kurangnya dia menambah kaveat — "Itu tidak bermakna ia akan berlaku atau ia akan menjadi mudah, malah ia akan menjadi sangat sukar, memerlukan banyak kerja, produk baharu yang sangat kreatif, pengembangan dan sentiasa berjaya."

Perlindungan pendapatan penuh: Elon Musk menggoda pembelian balik saham Tesla secara besar-besaran apabila CFO mengurangkan ramalan untuk penghantaran tahunan dan kejatuhan saham

Jenis ramalan keterlaluan ini bukanlah perkara baru untuk Musk. Dia sudah meramalkan bahawa Tesla akan bernilai sama seperti Apple, dan had pasarannya sekarang adalah kira-kira saiz yang sama seperti Apple ketika itu, walaupun penjelasan beliau tentang mengapa Tesla akan melonjak ke tahap itu adalah jauh tersasar.

Situasi Musk sekarang, walaupun, adalah baru. Sebagai opera sabun yang telah meletus daripada perjanjiannya untuk membeli Twitter Inc.
TWTR,
+ 0.10%
semakin dekat, dia dipercayai memerlukan antara $5 bilion dan $8 bilion untuk menyelesaikan perjanjian itu, seperti yang dilaporkan oleh rakan sekerja kami di Barron baru-baru ini, dan satu-satunya jalan sebenar beliau untuk mendapatkan wang tunai itu ialah dengan menjual saham Tesla.

Musk dihalang daripada menjual saham sebelum laporan pendapatan Tesla kerana peraturan SEC, jadi apakah cara yang lebih baik untuk mencuba dan mengepam saham Tesla sebelum pemadaman itu berakhir daripada membuat beberapa ramalan jauh mengenai panggilan pendapatan syarikat?

Dari Barron: Jualan saham Tesla akan datang. Kita tahu siapa, mengapa dan bila, tetapi tidak berapa banyak.

Sasaran harga $4 trilion tambah bukan satu-satunya tuntutan yang membuka mata yang dibuat Musk dalam panggilan hari Rabu. Dia juga memberitahu pelabur bahawa dia menjangkakan Tesla akan melakukan pembelian balik saham pertama dalam sejarah korporatnya tahun depan, dan yang besar pada itu: $5 bilion hingga $10 bilion.

“Walaupun dalam senario penurunan tahun depan, memandangkan tahun depan adalah sangat sukar, kami masih mempunyai keupayaan untuk melakukan pembelian balik $5 [bilion] hingga $10 bilion. Ini jelas menunggu semakan dan kelulusan lembaga,” katanya. "Jadi kemungkinan besar kami akan melakukan pembelian balik yang bermakna."

Adalah sangat ganjil untuk mengumumkan pelan pembelian semula saham sebelum ia diluluskan dan dilaksanakan secara rasmi oleh lembaga pengarah, walaupun berkongsi berita lebih awal bukan secara automatik melanggar undang-undang sekuriti, kata Stephen Diamond, seorang profesor bersekutu di Santa Clara University Sekolah Undang-undang.

"Amalan terbaik akan mencadangkan menunggu sehingga anda mempunyai itik anda berturut-turut sebelum membuat pengumuman sedemikian, tetapi saya ragu ia mewujudkan sebarang masalah undang-undang yang jelas," katanya.

Beliau menambah bahawa lembaga Tesla berkemungkinan mendapatkan kelulusan daripada juruaudit dan penasihat undang-undangnya untuk pembelian semula saham itu, itulah sebabnya ia belum diluluskan lagi.

"Terdapat ujian perakaunan di bawah undang-undang Delaware yang mesti dipenuhi oleh syarikat untuk membeli balik saham," kata Diamond dalam e-mel. “Secara amnya, ia hanya boleh membeli balik saham sekiranya terdapat 'lebihan'. Untuk menilai itu memerlukan sokongan daripada pasukan kewangan dalaman mereka kepada lembaga pengarah dan kemungkinan juga pendapat luar daripada juruaudit dan penasihat undang-undang mereka." 

Walaupun pendedahan awal pelan pembelian balik tidak akan mendaftarkan penggera di pejabat SEC secara automatik, jenis pengumuman daripada Musk ini secara khusus akan menggembirakan beberapa orang di pejabat pengawal selia. Musk mempunyai sudah pun berdepan tuduhan daripada agensi untuk kenyataan sebelum ini, dan telah disasarkan kerana gagal memenuhi penyelesaian itu dia bersetuju dalam kes itu. Musk juga dilaporkan sedang disiasat secara aktif kerana kelakuannya semasa dia berpindah untuk memperoleh Twitter, Yang Twitter seolah-olah mengesahkan dalam pemfailan undang-undang awal bulan ini.

More: Pertempuran undang-undang Elon Musk dengan Twitter mungkin telah berakhir, tetapi perangnya dengan SEC berterusan

Dalam panggilan itu, Musk hanya akan mengatakan bahawa dia "teruja tentang situasi Twitter," manakala mengakui bahawa "saya dan pelabur lain jelas membayar lebih untuknya sekarang."

Pegawai Tesla tidak menjawab permintaan untuk komen atau menjawab soalan sama ada Musk perlu menjual lebih banyak saham Tesla untuk menyelesaikan perjanjian Twitter.

Persoalan untuk pelabur Tesla, bagaimanapun, adalah sama ada mereka telah membayar lebih untuk saham Tesla sebelum satu lagi pusingan jualan saham dari Musk, yang telah memunggah berbilion saham pada tahun lalu, Yang dilaporkan menyebabkan satu lagi siasatan SEC. Pada hari Rabu, bagaimanapun, saham jatuh lebih daripada 6% dalam dagangan selepas waktu kerja walaupun penggalak ketua eksekutif, yang nampaknya dibayangi oleh kehilangan hasil dan ramalan yang dipangkas.

Mungkin pelabur akhirnya melihat melalui peningkatan panggilan pendapatan Musk yang meningkatkan nilai saham Tesla pada masa lalu. Tetapi jika Musk menjual saham Tesla dalam beberapa hari akan datang selepas cuba bercakap tentang nilai syarikat, ia bukan pelabur yang mengetuk pintunya, ia mungkin SEC sekali lagi.