Pendapat: Adakah prestasi syarikat semikonduktor dipisahkan daripada ekonomi? Pendapatan Separuh Taiwan mengatakan ya, tetapi kami akan mendapat gambaran yang lebih jelas tidak lama lagi

Dengan gelombang pendapatan teknologi seterusnya untuk syarikat teknologi yang berpangkalan di AS ditetapkan untuk mula melaporkan minggu ini, anda boleh pasti pelabur sedang mencari untuk melihat bagaimana teknologi deflasi. 

Jika anda sedang mencari pratonton tentang perkara yang akan datang untuk pembuat cip, mungkin anda hanya perlu melihat sejauh Taiwan Semiconductor Manufacturing
TSM,
+ 0.69%,
yang melaporkan minggu lepas, memberikan pratonton kepada permintaan semikonduktor.

Semikonduktor Taiwan sebagai penunjuk utama

TSMC, yang mengendalikan anggaran 55% daripada pasaran faundri global pada 2021, mengatasi ramalan keuntungan dan hasil pada suku pertama. Ia menyampaikan $1.40 sesaham dan hasil $17.57 bilion berbanding sasaran $1.27 dan $16.74 bilion. Hasilnya mencerminkan lonjakan 47% dalam pendapatan dan peningkatan 36% dalam jualan. Syarikat itu juga menaikkan panduan pendapatan untuk suku seterusnya.

Walau bagaimanapun, di sebalik permintaan dan bimbingan yang teguh ini, TSMC dan banyak pelanggan terbesarnya telah menyaksikan penjualan yang ketara, dengan harga untuk AMD
AMD,
+ 3.24%,
Qualcomm
QCOM,
+ 1.24%,
Nvidia
NVDA,
+ 1.91%
dan dengan sendirinya turun 30% atau lebih daripada paras tertinggi. Pelabur secara berkesan bertaruh bahawa jangkaan kelembapan dalam aktiviti ekonomi dan kenaikan kadar berkemungkinan akan menghalang pertumbuhan syarikat-syarikat ini. 

Momentum kekal tinggi 

TSMC mengeluarkan kira-kira 90% daripada cip termaju dunia, mewakili kira-kira 50% daripada hasil wafernya pada suku terbaharu. Momentum dalam aliran sekular seperti kecerdasan buatan (AI), kenderaan pintar, 5G dan mobiliti berfungsi sebagai tailwind. 

TSMC menjangkakan permintaan dalam automotif dan pengkomputeran berprestasi tinggi dapat dikekalkan. Benjolan daripada kitaran telefon pintar akan datang sepanjang tahun, terutamanya daripada Apple
AAPL,
+ 1.41%.
 

Stok semikonduktor mencerminkan pesimisme 

Kuasa luar pasaran mengheret harga saham merentasi semua teknologi dan pertumbuhan. Tidak ada kejutan sebenar, kerana reaksi pasaran adalah konsisten dari segi sejarah apabila kadar faedah meningkat. Dengan kebimbangan penting yang lain, ia cenderung untuk menimbang lebih keras lagi pada teknologi. 

Walau bagaimanapun, tinjauan pasaran semikonduktor kelihatan lebih teguh apabila volum semikonduktor berkembang untuk menyokong banyak perniagaan dan trend pengguna. Dan apabila volum semikonduktor meningkat, teknologi bersebelahan yang mereka sokong cenderung meningkat dengannya. Ini bermakna syarikat dalam pengkomputeran awan, perisian sebagai perkhidmatan (SaaS), PC, peranti mudah alih, AI, 5G dan automotif, antara lain, berkemungkinan semuanya melakukan lebih baik daripada yang dijangkakan. 

Walaupun keputusan TSMC tidak dapat menentukan bentuk dan hala tuju teknologi dan semikonduktor, ia menyediakan beberapa petunjuk utama permintaan tulen untuk produk dan penyelesaian teknologi di pasaran. Dan berdasarkan keputusan suku ini dan panduannya, nampaknya permintaan untuk teknologi adalah stabil walaupun persekitaran makro tidak.

Itu adalah petunjuk lanjut bahawa sifat deflasi teknologi akan terus mengatasi prestasi tidak kira betapa negatifnya sentimen terhadapnya. 

Daniel Newman adalah penganalisis utama di Penyelidikan Futurum, yang menyediakan atau telah menyediakan penyelidikan, analisis, nasihat atau perundingan kepada Nvidia, Intel, Qualcomm dan berpuluh-puluh syarikat lain. Baik dia mahupun firmanya tidak memegang sebarang jawatan ekuiti dalam syarikat yang disebut. Ikuti dia di Twitter @danielnewmanUV.