Pendapat: Melabur dalam Google jika anda suka — tetapi pembahagian saham itu bukanlah alasan kukuh untuk yakin

Mitos No. 1: Pecahan saham menandakan keyakinan korporat pada masa hadapan

Mitos ini sekurang-kurangnya berdasarkan bukti sejarah yang kukuh. Ia menjadi mitos sejak beberapa tahun kebelakangan ini kerana pasaran telah berubah secara asasnya.

Pecahan saham pernah menjadi petanda kenaikan harga kerana ia menandakan pengurusan yakin sahamnya akan meningkat kemudiannya. Penyelidik membuat hipotesis bahawa pengurus firma mempunyai "sweet spot" yang ditakrifkan secara longgar di mana mereka mahu saham mereka didagangkan-selalunya sekitar $50 hingga $75 sesaham. Jika harganya jauh melebihi itu, mereka akan membahagikan saham mereka hanya jika mereka percaya harga itu tidak akan jatuh semula ke dalam julat itu.

Kesan isyarat ini telah menjadi jauh lebih lemah dalam beberapa tahun kebelakangan ini atas beberapa sebab. Salah satunya ialah saham berharga tinggi tidak memberikan sebarang halangan kepada pelabur institusi, yang semakin menguasai pasaran. Yang kedua ialah pelabur runcit dengan jumlah yang agak kecil untuk melabur kini boleh membeli saham pecahan melalui firma besar seperti Fidelity dan Charles Schwab
SCHW,
-0.38%.
Jadi tiada apa yang menghalang mereka untuk melabur dalam saham yang berharga tinggi seperti Google pada masa ini, sekitar $3,000 sesaham.

Carta ini menggambarkan kepentingan pembahagian saham yang semakin berkurangan. Carta menunjukkan bilangan saham berharga tinggi antara saham dalam indeks S&P 500, kedua-duanya pada 2010 dan hari ini. Pada masa ini, sebagai contoh, lebih daripada separuh saham dalam indeks berdagang untuk lebih daripada $100, berbanding hanya 20 pada akhir tahun 2010.

Mitos No. 2: Saham meningkat apabila ditambah kepada perindustrian Dow

Alasan lain yang diberikan mengapa pembahagian Google adalah yakin ialah ia merupakan prasyarat untuk ditambahkan pada Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 0.20%,
dan ditambah kepada indeks akan menarik lebih banyak minat pelabur.

Sebab prasyarat ini wujud ialah Dow ialah indeks wajaran harga. Jika Abjad pra-pecah ditambahkan pada perindustrian Dow, prestasi masa hadapan penanda aras sebahagian besarnya akan menjadi fungsi bagaimana Google melakukannya, tanpa mengira prestasi 29 saham lain dalam indeks. Perkara itu tidak mungkin dibenarkan oleh jawatankuasa pemilihan di Indeks S&P Dow Jones.

Hujah ini tidak sesuai untuk diteliti. Pertama, sejumlah kecil aset dana indeks ditanda aras kepada DJIA. Hanya $29 bilion dilaburkan dalam SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust
DIA,
+ 0.19%,
yang terbesar daripada ETF yang ditanda aras kepada indeks ini. Sebaliknya, aset di SPDR S&P 500 ETF
Pengintip,
+ 0.59%
adalah sekitar $400 bilion, dan Google sudah pun menjadi salah satu saham dalam indeks S&P 500.

Dulu benar bahawa penambahan pada purata pasaran utama adalah menaik untuk saham yang ditambah. Tetapi itu berhenti menjadi kes beberapa tahun yang lalu, menurut kajian dari Indeks S&P Dow Jones bertajuk "Apa yang Berlaku kepada Kesan Indeks? Tinjauan Tiga Dekad S&P 500 Menambah dan Merosot.” Jadi, walaupun terdapat lebih banyak aset di bawah pengurusan di dana indeks yang ditanda aras DJIA, tidak jelas bahawa penambahan pada DJIA akan menjadi begitu yakin.

Garisan bawah? Setakat saham Google telah meningkat semata-mata kerana pecahan sahamnya yang akan berlaku, kemungkinan besar ia akan berundur tidak lama lagi kepada keadaan yang sepatutnya tanpa perpecahan.

Mark Hulbert adalah penyumbang tetap MarketWatch. Hulbert Ratingsnya mengesan buletin pelaburan yang membayar kos tetap untuk diaudit. Dia boleh dihubungi di [e-mel dilindungi].

Lagi di Google

Poletti Ada: Google akhirnya membahagikan sahamnya; adakah Amazon akan menjadi seterusnya, membawa kepada perubahan Dow?

Google boleh mencabar had pasaran $2 trilion selepas pendapatan, berita pecah saham

Empat AG menyaman Google kerana didakwa menjejaki pengguna tanpa kebenaran