Pendapat: Sudah tiba masanya untuk membeli jualan dalam saham tenaga, bermula dengan 4 nama ini

Ini adalah peluang untuk sesiapa yang terlepas perhimpunan tenaga. Sebabnya: Ketakutan yang tidak berasas mendorong kemerosotan.

“Ada lagi? Kami tidak fikir begitu,” kata Ben Cook, pakar sektor minyak dan gas yang menguruskan Dana Peralihan Tenaga Hennessy
HNRIX,
-1.91%
dan Dana Hennessy Midstream
HMSFX,
-1.97%.

Cook dan saya kenaikan harga terakhir pada tenaga bersama-sama pada November 2021. Selepas sedikit turun naik dan tindakan menyamping, XLE dan XOP terus meningkat 52% hingga 58% dalam tempoh lapan bulan.

Kini tiga faktor mencadangkan satu lagi langkah kukuh ke hadapan untuk nama tenaga, percaya Cook: asas asas yang baik, penilaian yang baik dan aliran tunai yang kukuh. Goldman Sachs meramalkan saham tenaga bermodal besar akan mendapat 30% atau lebih menjelang akhir tahun dan bahawa saham berkadar beliannya boleh meningkat 40% atau lebih.

Ingatlah, tiada siapa yang boleh memanggil bahagian bawah yang tepat dalam pasaran atau kumpulan. Ini bukan jenis panggilan pertaruhan-ladang-untuk-kekayaan segera.

Berikut adalah pandangan yang lebih dekat.

1. Asas yang menggalakkan

Stok penerokaan dan pengeluaran AS telah jatuh begitu banyak sehingga mereka menetapkan harga dalam jangkaan $50 hingga $60 setong untuk West Texas Intermediate
CL.1,
+ 4.24%,
kata Cook, turun daripada sekitar $100 sekarang. "Kami berpendapat bahawa harga ekuiti adalah keadaan yang lebih teruk daripada yang digambarkan dalam asas pasaran pada masa ini," tambahnya.

Malah, keluk niaga hadapan 2023 untuk WTI mencadangkan $88 setong minyak tahun depan.

Harga untuk penghantaran masa hadapan sangat berubah-ubah. Tetapi "ramalan" harga minyak ini sebanyak $88 untuk WTI adalah sejajar dengan ramalan harga minyak "kitaran pertengahan" Goldman Sachs sebanyak $85 untuk WTI dan $90 untuk Brent. Ia juga masuk akal untuk sebab-sebab berikut.

Bekalan terhalang. Ini kerana syarikat minyak telah kurang melabur dalam penerokaan dan pembangunan pengeluaran. Ini membantu menjelaskan sebab inventori kini bermakna di bawah norma bermusim sejarah.

"Dengan kusyen bekalan yang sangat sedikit tersedia, sebarang gangguan lanjut kepada volum yang dihasilkan, sama ada berkaitan geopolitik atau ribut, boleh menyebabkan harga lebih tinggi," kata Cook.

More: Minyak AS telah jatuh - Apa yang dikatakan tentang kebimbangan kemelesetan dan bekalan minyak mentah yang ketat

Campur: Stok minyak mentah AS berkemungkinan merosot dalam data Jabatan Tenaga terkini, kata penganalisis

Permintaan akan bertahan di sana. Prospek kemelesetan yang menjulang telah melanda kumpulan tenaga dengan teruk. Tetapi ini mungkin ketakutan palsu. Walaupun kemelesetan ekonomi akan menurunkan permintaan di AS dan Eropah, permintaan akan berkembang di China kerana ia terus menarik balik sekatan penutupan COVID.

Selain itu, kemelesetan tidak semestinya dalam kad. "Walaupun kemungkinan kemelesetan semakin meningkat, adalah terlalu awal untuk pasaran minyak tunduk kepada kebimbangan sedemikian," kata Damien Courvalin, ketua penyelidikan tenaga dan ahli strategi komoditi kanan di Goldman Sachs. "Kami percaya langkah ini [dalam saham sektor tenaga] telah melampaui batas."

Ekonomi global masih berkembang, dan permintaan minyak berkembang lebih cepat kerana pembukaan semula di Asia dan penyambungan semula dalam perjalanan antarabangsa, katanya.

"Kami mengekalkan pandangan kes asas bahawa kemelesetan akan dapat dielakkan," kata Ruhani Aggarwal dari pasukan penyelidikan komoditi global JP Morgan. Bank itu meletakkan kemungkinan kemelesetan dalam tempoh 12 bulan akan datang pada 36%.

Minyak Rusia terus mengalir. Walaupun kemarahan yang berasas terhadap pencerobohan Rusia ke atas Ukraine, Kesatuan Eropah tidak begitu berkesan untuk menghalang bekalan Rusia daripada pasaran. Eropah masih membeli minyak Rusia, dan sebarang kekurangan dalam permintaan akan diimbangi dengan membeli di China dan India.

Rancangan terbaharu Eropah adalah untuk menetapkan had harga untuk mengehadkan keuntungan kewangan oleh Rusia. Tidak jelas bagaimana ini akan berlaku. Tetapi ia boleh menjadi bumerang. Dalam senario terburuk, Rusia bertindak balas dan mengurangkan pengeluaran cukup untuk menghantar minyak kepada $190 setong, tulis Natasha Kaneva dari pasukan penyelidikan komoditi global JP Morgan. "Rusia telah pun menunjukkan kesediaannya untuk menahan bekalan gas asli kepada negara EU yang enggan memenuhi permintaan pembayaran," kata Kaneva.

2. Penilaian

Seperti yang diukur oleh nilai perusahaan kepada aliran tunai yang dijangkakan, kumpulan tenaga adalah sektor termurah di luar sana sekarang, kata Hennessy's Cook.

3. Aliran tunai percuma

Syarikat tenaga AS terus memulangkan banyak wang tunai kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian balik, kata Cook. Ini akan menyokong harga saham.

Hasil aliran tunai percuma (aliran tunai dibahagikan dengan harga saham ) untuk syarikat tenaga dalam S&P 500 adalah lebih tinggi daripada mana-mana sektor S&P lain. Berdasarkan anggaran penganalisis konsensus untuk 2022, syarikat tenaga AS akan menjana hasil aliran tunai percuma sebanyak 15%, dan syarikat penerokaan dan pengeluaran akan menjana hasil aliran tunai percuma sebanyak 20%, kata Cook.

Nombor ini mengesahkan kemurahan kumpulan itu.

Carta daripada Goldman Sachs ini menunjukkan bahawa semua penjualan setanding dalam beberapa tahun kebelakangan ini telah membeli peluang, berdasarkan faktor kenaikan harga yang mendasari.

Syarikat yang digemari

Cook memilih ketiga-tiga syarikat ini sebagai kegemaran.

Exxon Mobil

Nama tenaga mewah, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
mempunyai model perniagaan yang pelbagai yang melembapkan turun naik saham, kata Cook. Ia adalah pengeluar, jadi kenaikan harga tenaga menyokong saham.

Tetapi ia juga mempunyai bahagian petrokimia yang membuat bahan berasaskan petroleum seperti polietilena yang digunakan dalam produk plastik seperti bekas makanan. Perniagaan ini boleh mengimbangi kesan negatif daripada kelemahan harga tenaga.

Ia juga mempunyai perniagaan gas asli cecair yang mengeksport LNG dari AS Bahagian ini mendapat manfaat daripada lonjakan mendadak harga LNG di Eropah dan Asia yang dikaitkan dengan gangguan bekalan gas asli Rusia.

EOG Resources

Pengeluar tenaga AS ini
EOG,
+ 4.75%
mempunyai beberapa lembangan syal berkualiti tinggi di negara ini, kata Cook. Ini memberikan EOG kelebihan kos berbanding rakan sebaya, dan ia menyokong aliran tunai yang kukuh. EOG juga mempunyai rekod prestasi yang baik dalam menyampaikan keuntungan produktiviti dalam telaga, dan pengurangan kos.

Tenaga Cheniere

Seperti Exxon, syarikat yang berpangkalan di Louisiana ini
LNG,
+ 6.35%
mengeksport LNG ke Eropah dan Asia. Jadi, ia juga mendapat manfaat daripada kenaikan harga gas asli dan LNG yang dramatik di sana berbanding harga gas asli di AS Di latar belakang, Cheniere sedang membayar hutangnya, yang sepatutnya membolehkan Cheniere meningkatkan dividennya dalam tempoh lapan belas bulan akan datang, percaya Masak.

Pembayar dividen

Goldman memihak kepada syarikat tenaga yang membayar dividen tinggi dan mempunyai saham beta yang rendah, bermakna saham mereka lebih stabil dan bergerak kurang daripada sektor atau pasaran keseluruhan. Dalam kumpulan ini, kegemaran Goldman ialah Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Goldman menyukai inventori besar syarikat bagi aset yang belum dibangunkan dalam lembangan Permian, dan kunci kira-kira yang kukuh serta aliran tunai percuma yang menyokong hasil dividen 7.8% yang kukuh.

Goldman mempunyai sasaran harga 12 bulan sebanyak $266 pada saham tersebut.

Michael Brush ialah kolumnis untuk MarketWatch. Pada masa penerbitan, beliau tidak mempunyai jawatan dalam mana-mana saham yang dinyatakan dalam ruangan ini. Brush telah mencadangkan XOM dan LNG dalam surat berita sahamnya, Menaikkan Saham. Ikuti beliau di Twitter @mbrushstocks.