Pendapat: Saya sentiasa berdepan dengan syarikat revolusioner. Sekarang saya telah mendapati diri saya membeli saham Intel

Industri semikonduktor menghadapi potensi masalah kekangan bekalan selama sedekad yang boleh diselesaikan oleh syarikat ini, memberikannya potensi perniagaan sampingan trilion dolar bersama-sama dengan mungkin satu atau dua lagi.

Dan penendangnya ialah penilaian: Intel berdagang pada nisbah harga-kepada-pendapatan hadapan sebanyak 14.2, berbanding nisbah P/E hadapan sebanyak 26.1 untuk pesaing Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-1.05%
dan 46.7 untuk Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel juga mempunyai hasil dividen hampir 3%.

Dua lagi perbandingan — SPDR S&P 500 ETF
Pengintip,
+ 0.28%
berdagang untuk 19.7 kali pendapatan hadapan dan Invesco QQQ Trust
QQQ,
-0.19%
(yang menjejaki Indeks Nasdaq-100
NDX,
+ 0.15%
) berdagang pada P/E hadapan sebanyak 26.

Kebanyakan pelabur berpendapat Intel membosankan. Saya bersetuju sehingga baru-baru ini. INTC telah menjadi wang mati selama bertahun-tahun. Saya akan membayangkan bahawa dengan Intel telah berdagang dalam P/E remaja yang rendah dan dengan dividen 2%-3% dalam tempoh 10 tahun yang lalu sementara prestasi yang sangat rendah hampir setiap saham semikonduktor lain di planet ini, hampir setiap nilai pelabur telah berubah. masuk dan keluar dari stok pada satu ketika.

Kita boleh mengatakan perkara yang sama tentang penganalisis bahagian jualan, yang kebanyakannya pada satu ketika atau yang lain telah menaik taraf INTC hanya untuk kecewa apabila saham pada dasarnya tidak pergi ke mana-mana. Malah, saham Intel masih jauh di bawah kemuncak gelembung dot-comnya, apabila ia mencecah paras tertinggi penutupan $74.88 pada 31 Ogos 2000.

Masalah jangka panjang Intel

Perniagaan semikonduktor CPU lama Intel yang membosankan telah kehilangan bahagian pasaran kepada AMD dan cip rekaan sendiri oleh Apple Inc.
AAPL,
-0.17%
dan Google (dipegang oleh Alphabet Inc.
GOOG,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) dan lain-lain selama bertahun-tahun. Syarikat itu hampir menjadi firma kejuruteraan kewangan seperti IBM atau GE dengan perniagaan anuiti yang merosot, CEO yang membosankan dan tidak mengambil risiko.

Memusingkan kapal besar itu

Tetapi kemudian mereka meminta lelaki ini untuk mengetuai syarikat itu. Seperti yang dinyatakan oleh tapak Intel:

Ketua Pegawai Eksekutif Pat Gelsinger "memulakan kerjayanya pada tahun 1979 di Intel, menjadi ketua pegawai teknologi pertamanya, dan juga berkhidmat sebagai naib presiden kanan dan pengurus besar Kumpulan Perusahaan Digital. Beliau menguruskan penciptaan teknologi industri utama seperti USB dan Wi-Fi. Beliau ialah arkitek pemproses asal 80486, mengetuai 14 program mikropemproses dan memainkan peranan penting dalam keluarga pemproses Intel Core dan Intel Xeon, yang membawa kepada Intel menjadi pembekal mikropemproses yang terkemuka.

Ya, Gelsinger mencipta platform cip x86 yang mengubah dunia. Dia cemerlang dan mempunyai rekod prestasi untuk membuktikannya. Saya suka bertaruh pada kecemerlangan (lihat Sentiasa bertaruh pada kecemerlangan dan revolusi or Makluman Perdagangan: Pertaruhan pada kecemerlangan (dan EV)).

Jangka terdekat, semua petunjuk adalah bahawa cipset terbaru syarikat, Alder Lake adalah prestasi yang lebih baik daripada cip komputer riba dan desktop terbaru AMD (lihat Kajian teras i9-12900HK: Komputer riba Intel 'Alder Lake' menghancurkan persaingan or Alder Lake Mobile 12900HK Intel Mendapat Pujian Tinggi dalam Ulasan Pertama).

Cip terbaharu Intel kelihatan seperti ia lebih murah dan lebih baik daripada persaingan dan perkara itulah yang boleh meningkatkan margin kasar, kadar pertumbuhan dan akhirnya gandaan P/E.

Terdapat juga cipset Sapphire Rapids yang merupakan generasi keempat CPU pelayan pusat data jenama Intel Xeon Scalable Processor. Menurut Intel, ia "akan menawarkan lonjakan terbesar dalam keupayaan CPU pusat data selama satu dekad atau lebih."

Saham INTC berkemungkinan akan meningkat dua kali ganda jika syarikat mengambil bahagian yang bermakna dalam kedua-dua perniagaan tersebut dan berkemungkinan akan meningkat sekurang-kurangnya sedikit daripada paras semasa tinggi $40s ini.

Imbangan risiko/ganjaran yang menarik

Salah satu sebab saya sangat menyukai risiko/ganjaran perdagangan ini adalah bahawa kelemahan kelihatan terhad kepada kira-kira 20% atau lebih, sementara anda mempunyai kemungkinan yang agak baik bahawa saham boleh berganda pada keuntungan bahagian pasaran.

Dan kemudian anda mempunyai pilihan panggilan maya mengenai potensi teknologi kenderaan autonomi Intel MobileEye, yang pastinya semakin hampir untuk menyelesaikan masalah bersama-sama dengan Tesla Inc.
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo dan mungkin beberapa syarikat lain.

Dan yang paling penting, pilihan panggilan maya pada perniagaan fabrikasi, membuat cip untuk syarikat lain, yang menjadikan Intel begitu menarik.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
dan Intel akan cuba membina kilang semikonduktor baharu untuk memenuhi permintaan besar untuk cip dalam segala-galanya daripada kereta dan komputer dan telefon kepada baju, barang boleh pakai, kasut, tombol pintu, lampu jalan dan jalan — mungkin hampir semua perkara kecuali ubat gigi.

Industri semikonduktor baru sahaja melepasi setengah trilion dolar dalam jualan tahunan dan akan terus menjadi kisah pertumbuhan kebanyakannya sekular untuk satu atau dua dekad akan datang. Intel meminta kerajaan AS dan kerajaan negeri untuk membantu membayar apa yang mungkin hampir $100 bilion dilaburkan dalam fab baharu dalam tempoh lima tahun akan datang. Fab tersebut boleh mencipta penilaian trilion dolar jika Intel menarik ini dan permintaan untuk cip semikonduktor kekal sebagai pertumbuhan-y seperti yang telah berlaku.

Intel akhirnya mendapat beberapa pemangkin berpotensi yang sebenar dan menakjubkan bersama-sama dengan potensi untuk mengambil bahagian pasaran buat kali pertama dalam beberapa tahun walaupun pasaran saham membencinya. Persediaan pelaburan Intel di sini mengingatkan saya sedikit ketika saya berhempas-pulas untuk membeli Tesla kembali pada $45 sesaham terlaras pada 2019 kerana, seperti Intel sekarang, Tesla diragui oleh pelabur dan penganalisis walaupun syarikat itu akhirnya menetapkan sendiri untuk menang dengan produk baharu dan untuk mengambil bahagian pasaran, dengan kenderaan dan kilang baharu yang sebahagiannya dibayar oleh kerajaan.

Maklum balas daripada rakan-rakan saya sejak saya mula membeli Intel baru-baru ini adalah sama seperti ketika saya mula-mula mula membeli/mengetuk meja pada Tesla pada tahun 2019 atau bahkan ketika saya mula-mula membeli Apple pada tahun 2003: kejutan, kegusaran atau kekeliruan.

Pelaburan Intel ini, seperti mana-mana, mempunyai risikonya. Tetapi potensi dan kemungkinan peningkatan menjadikan ini kali pertama sejak Tesla pada 2019 bahawa anda melihat saya menumbuk meja pada idea baharu. Tiada yang mudah di luar sana dan Intel mempunyai banyak usaha di hadapan untuk merealisasikan potensi ini, jadi saya akan kekal seimbang walaupun saya telah menjadikan INTC kedudukan tiga teratas dalam akaun peribadi saya dan dalam dana lindung nilai.

Saya bercadang untuk membeli lebih banyak pada sebarang kelemahan di kedua-dua tempat.

Berhati-hati, seperti biasa.

Cody Willard ialah kolumnis untuk MarketWatch dan editor Surat berita Revolution Investing. Willard atau firma pelaburannya mungkin memiliki, atau merancang untuk memiliki, sekuriti yang disebut dalam lajur ini.