Apabila Homer Simpson ditanya, "Bagaimana kita hendak keluar dari lubang ini?," dia menjawab, "Kami akan menggali jalan keluar!" Ramai orang yang mendapati diri mereka berada di dalam lubang yang tidak dapat mereka panjat kerana berfikir bahawa penyelesaiannya adalah dengan menggali lebih keras, yang menjadikan lubang itu lebih dalam dan lebih sukar untuk dilepaskan.
Anda masih tidak boleh membeli kereta baharu tanpa melalui pengedar francais tetapi terdapat syarikat terkemuka yang menjual kereta terpakai tanpa rundingan. Peniaga bebas rundingan terbesar di negara ini ialah CarMax
KMX,
-7.10%,
yang mempunyai 225 lokasi dan menjual lebih 750,000 kenderaan tahun lalu.
Carvana telah dilancarkan pada 2012 dan diumumkan pada 2017 dengan slogan "Langkau Pengedar." Carvana membeli kereta di lelongan dan daripada pengedar, tukar beli dan penjual persendirian. Berbeza dengan CarMax, di mana pembeli dan penjual perlu hadir sendiri, pelanggan Carvana boleh melakukan segala-galanya dalam talian melalui laman web yang ringkas dan menarik dalam beberapa minit sahaja dan kemudian memilih untuk menghantar kereta ke rumah mereka atau mengambilnya di satu daripada 33 mesin layan diri kereta Carvana — yang hampir sama bunyinya. Pembeli pergi ke menara kaca berkilauan yang dipenuhi dengan kereta berkilat, memasukkan token kebenaran dan melihat lif dan penghantar membawa kereta turun ke ruang penghantaran, bersedia untuk dibawa pulang. Pembeli tidak mempunyai peluang untuk menendang tayar atau membawa kereta mereka untuk pandu uji sebelum pengambilan, tetapi mereka boleh memulangkan kereta mereka tanpa sebarang soalan dalam masa tujuh hari.
Semuanya sangat keren dan buzz serta kemewahan melonjakkan harga saham Carvana kepada $370.10 pada Ogos 2021 daripada $11.10 pada 2017 — sebahagiannya dibantu oleh sekatan COVID-19 ke atas pengedar kereta secara peribadi. Malangnya, buzz dan glitz adalah mahal, begitu juga dengan mengekalkan armada kereta terpakai. Mesin layan diri kereta syarikat kelihatan hebat di media sosial, tetapi jauh lebih mahal daripada tempat letak kereta dengan segelintir atendan.
Carvana telah mengeluarkan wang tunai, meminjam wang untuk meneruskan. Selepas percubaan pembiayaan terbarunya gagal, Pengurusan Global Apollo datang ke lubang wang dan memberikan Carvana sekop yang sangat besar. Carvana akan mengeluarkan $3.3 bilion dalam bon dan saham pilihan (dengan Apollo membeli $1.6 bilion daripada itu), pada kadar faedah 10.25% dan prabayaran dilarang selama lima tahun.
Satu ukuran Keputusasaan Carvana ialah semasa ia meminjam wang pada 10.25%, ia akan meminjamkan wang kepada pembeli kereta pada kadar faedah 3.9% yang kompetitif. Meminjam pada 10.25% untuk meminjamkan pada 3.9% adalah bencana kewangan yang tidak akan dilakukan oleh syarikat yang bijak sekiranya terdapat sebarang alternatif yang baik. Moody's telah mengurangkan penarafan hutang Caravana kepada triple-C dan harga saham Carvana telah merosot daripada paras tertinggi $370.10 kepada $59.56 pada penutupan hari Rabu.
Syarikat baru yang merugikan lain berada dalam lubang dalam yang serupa dan mencapai penyodok. Kerugian mesti dibiayai, dan kebanyakan unicorn mengalami kerugian yang lebih besar daripada Carvana, kedua-dua semasa dan kumulatif. Kerugian terkumpul Carvana kini $900 juta, jumlah yang besar, tetapi agak kecil berbanding dengan banyak syarikat permulaan lain. Melihat kepada kerugian sehingga Disember 2021, 46 daripada 140 syarikat pemula unicorn AS yang sedang didagangkan secara terbuka mempunyai lebih banyak kerugian terkumpul daripada Caravana, walaupun mempunyai hasil yang jauh lebih rendah.
Kerugian terkumpul terbesar adalah untuk Uber Technologies
Uber,
-5.44%
($23.6 bilion), WeWork
KAMI,
-8.16%
($14.1 bilion), Snap
SNAP,
-7.69%
($8.4 bilion), Lyft
LYFT,
+ 0.77%
($8.3 bilion), Kesihatan Teledoc ($8.1 bilion), Airbnb
ABNB,
-8.82%
($6.3 bilion), dan Palantir Technologies
PLTR,
-6.93%
($5.5 bilion) diikuti oleh empat yang lain — Nutanix
NTNX,
-6.91%,
Automotif Rivian
SUNGAI,
-9.39%,
Pasaran Robinhood
PENUTUP,
-2.94%
dan Bloom Energy
MENJADI,
-7.61%
— dengan kerugian lebih daripada $3 bilion. 16 lagi mengalami kerugian lebih daripada $2 bilion, 39 lebih besar daripada $1 bilion, dan 77 mengalami kerugian lebih daripada $500 juta.
Kerugian terkumpul Carvana sebanyak $900 juta jauh lebih rendah daripada pendapatannya pada 2021 sebanyak $12.2 bilion, manakala 79 daripada 140 unicorn yang didagangkan secara terbuka mempunyai kerugian terkumpul yang lebih besar daripada pendapatan 2021 mereka, bermakna ia akan menjadi lebih sukar bagi mereka untuk menampung kerugian mereka daripada yang akan berlaku. untuk Carvana. Tidak termasuk syarikat pemula dengan pendapatan tanpa atau sangat kecil (tujuh syarikat permulaan), banyak unicorn yang didagangkan secara terbuka mengalami kerugian terkumpul yang jauh lebih besar daripada hasil 2020 mereka.
Hanya 19 daripada 140 unicorn yang didagangkan secara terbuka ini menguntungkan pada 2021, meningkat daripada 17 pada 2020 dan 12 pada 2019. Peningkatan, tetapi tidak begitu banyak. Pada kadar ini ia akan mengambil masa beberapa dekad untuk kebanyakan unicorn menjadi menguntungkan — dan pelabur tidak akan menunggu beberapa dekad.
Masalah awam firma swasta
Di bawah permukaan adalah masalah yang lebih besar: unicorn milik persendirian. Kini terdapat 1,091 unicorn persendirian di seluruh dunia, di mana kira-kira separuh daripadanya berada di AS Oleh kerana syarikat pemula yang paling menguntungkan cenderung untuk mendedahkan kepada umum terlebih dahulu, kemungkinan besar bahawa unicorn milik persendirian berada dalam keadaan yang lebih teruk daripada yang didagangkan secara terbuka.
Penyodok yang lebih besar menjadikan tugas lebih sukar. Dengan kadar faedah meningkat, banyak unicorn perlu membayar lebih daripada 10.25% untuk terus hidup. Apakah yang akan berlaku kepada syarikat pemula yang dipegang secara persendirian apabila kadar faedah meningkat? Adakah pemodal teroka akan terus menampung kerugian? Softbank telah mengumumkan ia akan menghentikan pembiayaan beberapa syarikat permulaannya. Kadar faedah yang meningkat dan kejatuhan harga saham berkemungkinan memujuk pemberi dana lain untuk melakukan perkara yang sama - untuk berhenti membuang penyodok dan meninggalkan beberapa syarikat pemula di kubur mereka yang digali sendiri.
Jeffrey Lee Funk ialah perunding teknologi bebas dan bekas profesor universiti yang memberi tumpuan kepada ekonomi teknologi baharu. Gary N. Smith ialah Profesor Ekonomi Fletcher Jones di Kolej Pomona. Beliau adalah pengarang "Delusi AI,"(Oxford, 2018), pengarang bersama (bersama Jay Cordes) "9 Perangkap Sains Data” (Oxford 2019), dan pengarang “Masalah Corak Hantu” (Oxford 2020).
More: Kematian kepada pengedar kereta - model jualan Tesla bersedia untuk mengambil alih Amerika
Juga telah membaca: Keyakinan menaik yang meningkatkan saham 'unicorn' lebih seperti igauan — dan dos realiti yang keras akan datang
Pendapat: Setelah bernilai tinggi, syarikat permulaan 'unicorn' sedang ditanduk dan pelabur serta pembiaya telah berhenti mempercayai
Apabila Homer Simpson ditanya, "Bagaimana kita hendak keluar dari lubang ini?," dia menjawab, "Kami akan menggali jalan keluar!" Ramai orang yang mendapati diri mereka berada di dalam lubang yang tidak dapat mereka panjat kerana berfikir bahawa penyelesaiannya adalah dengan menggali lebih keras, yang menjadikan lubang itu lebih dalam dan lebih sukar untuk dilepaskan.
Yang membawa kita ke Carvana
-16.41% ,
CVNA,
peruncit kereta terpakai dalam talian dengan nama yang menarik. Bagi kebanyakan pembeli kereta, termasuk kami sendiri, bahagian paling teruk dalam pengalaman itu ialah masa yang dihabiskan untuk tawar-menawar dengan jurujual yang tidak henti-henti. Pendapatan yang diperoleh jurujual kereta keluar dari poket pembeli dan pengedar, jadi ada wang yang perlu dibuat oleh kedua-duanya jika jurujual dikeluarkan daripada persamaan — apatah lagi pembeli berjam-jam mensia-siakan tawar-menawar.
Anda masih tidak boleh membeli kereta baharu tanpa melalui pengedar francais tetapi terdapat syarikat terkemuka yang menjual kereta terpakai tanpa rundingan. Peniaga bebas rundingan terbesar di negara ini ialah CarMax
-7.10% ,
KMX,
yang mempunyai 225 lokasi dan menjual lebih 750,000 kenderaan tahun lalu.
Carvana telah dilancarkan pada 2012 dan diumumkan pada 2017 dengan slogan "Langkau Pengedar." Carvana membeli kereta di lelongan dan daripada pengedar, tukar beli dan penjual persendirian. Berbeza dengan CarMax, di mana pembeli dan penjual perlu hadir sendiri, pelanggan Carvana boleh melakukan segala-galanya dalam talian melalui laman web yang ringkas dan menarik dalam beberapa minit sahaja dan kemudian memilih untuk menghantar kereta ke rumah mereka atau mengambilnya di satu daripada 33 mesin layan diri kereta Carvana — yang hampir sama bunyinya. Pembeli pergi ke menara kaca berkilauan yang dipenuhi dengan kereta berkilat, memasukkan token kebenaran dan melihat lif dan penghantar membawa kereta turun ke ruang penghantaran, bersedia untuk dibawa pulang. Pembeli tidak mempunyai peluang untuk menendang tayar atau membawa kereta mereka untuk pandu uji sebelum pengambilan, tetapi mereka boleh memulangkan kereta mereka tanpa sebarang soalan dalam masa tujuh hari.
Semuanya sangat keren dan buzz serta kemewahan melonjakkan harga saham Carvana kepada $370.10 pada Ogos 2021 daripada $11.10 pada 2017 — sebahagiannya dibantu oleh sekatan COVID-19 ke atas pengedar kereta secara peribadi. Malangnya, buzz dan glitz adalah mahal, begitu juga dengan mengekalkan armada kereta terpakai. Mesin layan diri kereta syarikat kelihatan hebat di media sosial, tetapi jauh lebih mahal daripada tempat letak kereta dengan segelintir atendan.
Carvana telah mengeluarkan wang tunai, meminjam wang untuk meneruskan. Selepas percubaan pembiayaan terbarunya gagal, Pengurusan Global Apollo datang ke lubang wang dan memberikan Carvana sekop yang sangat besar. Carvana akan mengeluarkan $3.3 bilion dalam bon dan saham pilihan (dengan Apollo membeli $1.6 bilion daripada itu), pada kadar faedah 10.25% dan prabayaran dilarang selama lima tahun.
Satu ukuran Keputusasaan Carvana ialah semasa ia meminjam wang pada 10.25%, ia akan meminjamkan wang kepada pembeli kereta pada kadar faedah 3.9% yang kompetitif. Meminjam pada 10.25% untuk meminjamkan pada 3.9% adalah bencana kewangan yang tidak akan dilakukan oleh syarikat yang bijak sekiranya terdapat sebarang alternatif yang baik. Moody's telah mengurangkan penarafan hutang Caravana kepada triple-C dan harga saham Carvana telah merosot daripada paras tertinggi $370.10 kepada $59.56 pada penutupan hari Rabu.
Syarikat baru yang merugikan lain berada dalam lubang dalam yang serupa dan mencapai penyodok. Kerugian mesti dibiayai, dan kebanyakan unicorn mengalami kerugian yang lebih besar daripada Carvana, kedua-dua semasa dan kumulatif. Kerugian terkumpul Carvana kini $900 juta, jumlah yang besar, tetapi agak kecil berbanding dengan banyak syarikat permulaan lain. Melihat kepada kerugian sehingga Disember 2021, 46 daripada 140 syarikat pemula unicorn AS yang sedang didagangkan secara terbuka mempunyai lebih banyak kerugian terkumpul daripada Caravana, walaupun mempunyai hasil yang jauh lebih rendah.
Kerugian terkumpul terbesar adalah untuk Uber Technologies
-5.44%
-8.16%
-7.69%
+ 0.77%
-8.82%
-6.93%
-6.91% ,
-9.39% ,
-2.94%
-7.61%
Uber,
($23.6 bilion), WeWork
KAMI,
($14.1 bilion), Snap
SNAP,
($8.4 bilion), Lyft
LYFT,
($8.3 bilion), Kesihatan Teledoc ($8.1 bilion), Airbnb
ABNB,
($6.3 bilion), dan Palantir Technologies
PLTR,
($5.5 bilion) diikuti oleh empat yang lain — Nutanix
NTNX,
Automotif Rivian
SUNGAI,
Pasaran Robinhood
PENUTUP,
dan Bloom Energy
MENJADI,
— dengan kerugian lebih daripada $3 bilion. 16 lagi mengalami kerugian lebih daripada $2 bilion, 39 lebih besar daripada $1 bilion, dan 77 mengalami kerugian lebih daripada $500 juta.
Kerugian terkumpul Carvana sebanyak $900 juta jauh lebih rendah daripada pendapatannya pada 2021 sebanyak $12.2 bilion, manakala 79 daripada 140 unicorn yang didagangkan secara terbuka mempunyai kerugian terkumpul yang lebih besar daripada pendapatan 2021 mereka, bermakna ia akan menjadi lebih sukar bagi mereka untuk menampung kerugian mereka daripada yang akan berlaku. untuk Carvana. Tidak termasuk syarikat pemula dengan pendapatan tanpa atau sangat kecil (tujuh syarikat permulaan), banyak unicorn yang didagangkan secara terbuka mengalami kerugian terkumpul yang jauh lebih besar daripada hasil 2020 mereka.
Hanya 19 daripada 140 unicorn yang didagangkan secara terbuka ini menguntungkan pada 2021, meningkat daripada 17 pada 2020 dan 12 pada 2019. Peningkatan, tetapi tidak begitu banyak. Pada kadar ini ia akan mengambil masa beberapa dekad untuk kebanyakan unicorn menjadi menguntungkan — dan pelabur tidak akan menunggu beberapa dekad.
Masalah awam firma swasta
Di bawah permukaan adalah masalah yang lebih besar: unicorn milik persendirian. Kini terdapat 1,091 unicorn persendirian di seluruh dunia, di mana kira-kira separuh daripadanya berada di AS Oleh kerana syarikat pemula yang paling menguntungkan cenderung untuk mendedahkan kepada umum terlebih dahulu, kemungkinan besar bahawa unicorn milik persendirian berada dalam keadaan yang lebih teruk daripada yang didagangkan secara terbuka.
Penyodok yang lebih besar menjadikan tugas lebih sukar. Dengan kadar faedah meningkat, banyak unicorn perlu membayar lebih daripada 10.25% untuk terus hidup. Apakah yang akan berlaku kepada syarikat pemula yang dipegang secara persendirian apabila kadar faedah meningkat? Adakah pemodal teroka akan terus menampung kerugian? Softbank telah mengumumkan ia akan menghentikan pembiayaan beberapa syarikat permulaannya. Kadar faedah yang meningkat dan kejatuhan harga saham berkemungkinan memujuk pemberi dana lain untuk melakukan perkara yang sama - untuk berhenti membuang penyodok dan meninggalkan beberapa syarikat pemula di kubur mereka yang digali sendiri.
Jeffrey Lee Funk ialah perunding teknologi bebas dan bekas profesor universiti yang memberi tumpuan kepada ekonomi teknologi baharu. Gary N. Smith ialah Profesor Ekonomi Fletcher Jones di Kolej Pomona. Beliau adalah pengarang "Delusi AI,"(Oxford, 2018), pengarang bersama (bersama Jay Cordes) "9 Perangkap Sains Data” (Oxford 2019), dan pengarang “Masalah Corak Hantu” (Oxford 2020).
More: Kematian kepada pengedar kereta - model jualan Tesla bersedia untuk mengambil alih Amerika
Juga telah membaca: Keyakinan menaik yang meningkatkan saham 'unicorn' lebih seperti igauan — dan dos realiti yang keras akan datang
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/once-richly-valued-unicorn-startups-are-being-gored-and-investors-and-funders-have-stopped-believing-11651726349?siteid=yhoof2&yptr= yahoo