Pendapat: Keselamatan Sosial meniupnya lagi

Hampir semua pekerja AS dipaksa oleh undang-undang untuk membayar 12.4% daripada setiap dolar yang mereka perolehi ke dalam dana amanah Keselamatan Sosial, namun pada tahun lepas wang mereka memperoleh hanya satu perempat daripada pulangan pelan pencen global biasa, dan hanya satu perenam daripada jumlah itu. mereka akan memperoleh dalam Dana Indeks Seimbang Vanguard asas.
VBIAX,
-0.06%

Pulangan dana itu juga kurang daripada separuh kadar inflasi, bermakna secara sebenar, syarat kuasa beli pekerja kehilangan 4% daripada wang mereka.

Pelaburan Keselamatan Sosial telah mencatatkan prestasi rendah penanda aras dana pencen asas dalam 4 daripada 5 tahun yang lalu, 8 daripada 10 terakhir, 11 daripada 13 yang lalu, dan dalam dua pertiga daripada semua tahun sejak 1980. Purata prestasi yang kurang baik dalam tempoh 4 dekad yang lalu adalah kira-kira 4.5% setahun.

Pelan itu diperlukan untuk melabur 100% wangnya dalam bon Perbendaharaan AS, di bawah syarat undang-undang 1935 yang menciptanya. Hampir tiada pelan pencen lain di dunia beroperasi seperti itu. Selebihnya melabur kebanyakannya dalam saham yang lebih menguntungkan, hartanah dan aset lain. Pelan pencen AS biasa, selain daripada Keselamatan Sosial, menyimpan kira-kira 80% daripada wangnya dalam saham dan pelaburan alternatif seperti komoditi, hartanah dan dana lindung nilai, dan kurang daripada satu perempat dalam bentuk bon — termasuk bukan sahaja Perbendaharaan yang selamat tetapi juga perkara seperti bon korporat, yang lebih berisiko tetapi memperoleh pulangan yang lebih tinggi.

Dasar Perbendaharaan sahaja yang unik telah ditetapkan oleh Akta Keselamatan Sosial 1935. Pada masa itu stok kehabisan fesyen: AS masih terhuyung-huyung akibat gegaran susulan kejatuhan Wall Street yang hebat pada 1929-1932, apabila saham AS jatuh kira-kira 90 %.

Presiden Franklin Roosevelt mempunyai sebab lain untuk menyimpan wang program baharu itu dalam bon kerajaan AS: Ia menyediakan wang mudah untuk membantu membayar Tawaran Baru. Tetapi dasar itu telah membuktikan kos yang sangat besar kepada dana amanah dan pekerja yang bergantung kepadanya. Sejak pertengahan 1930-an, saham AS telah mengatasi prestasi bon Perbendaharaan secara keseluruhan sebanyak lebih daripada 6,000%. Purata pelan pencen AS yang besar, selain daripada Keselamatan Sosial, hari ini menjangkakan memperoleh pulangan purata kira-kira 7% setahun. Bulan lepas Keselamatan Sosial telah melabur semua cukai FICA baharu dalam bon yang membayar faedah 1.5%.

Pulangan pelaburan teruk Keselamatan Sosial datang apabila dana bersiap sedia untuk menghadapi krisis dan kemungkinan insolvensi. Pada 2022, pemegang amanah melaporkan bahawa lubang dalam akaun dana telah meningkat sebanyak $3 trilion dalam tempoh 12 bulan sebelumnya, peningkatan tahunan terbesar dalam rekod. Keselamatan Sosial kini kekurangan dana sehingga tahap $20 trilion, atau hampir 100% daripada keluaran dalam negara kasar AS. Melainkan tindakan drastik diambil, faedah perlu dikurangkan kira-kira satu perlima secara keseluruhan bermula dalam satu dekad.

Tindakan drastik sedemikian dijangka termasuk kenaikan cukai dan pemotongan faedah. Kali terakhir ini berlaku, pada tahun 1980-an, kerajaan bertindak balas dengan membebankan benefisiari Keselamatan Sosial dengan cukai faedah buat kali pertama.

Jika dana amanah telah dilaburkan dalam campuran biasa saham dan bon sepanjang sejarahnya, seperti setiap pelan pencen yang lain, tidak akan ada krisis pendanaan. Kira-kira 65 juta rakyat Amerika kini menerima faedah Keselamatan Sosial. Kebanyakannya adalah pekerja bersara, walaupun mereka juga termasuk balu, anak yatim dan mereka yang kurang upaya. 175 juta lagi rakyat Amerika kini membayar ke dalam sistem. 

Walaupun terdapat krisis dalam Keselamatan Sosial, banyak prinsip asasnya kini tertakluk kepada sedikit perdebatan politik. Sebagai contoh, terdapat sedikit atau tiada tekanan politik untuk mengubah strategi pelaburan buatannya pada tahun 1935, walaupun ia telah terbukti membawa bencana dan tiada pelan pencen setanding lain yang melaksanakan strategi sedemikian. Begitu juga, nampaknya terdapat sedikit permintaan untuk menamatkan sistem di mana Keselamatan Sosial dibiayai oleh cukai pendapatan rata, malah regresif, 12.4%—walaupun di kalangan orang yang sebaliknya menganggap semua cukai rata adalah menjijikkan. (Cukai menghadkan pendapatan melebihi $143,000.)

Hasilnya ialah seseorang yang bergaji minimum mesti menyerahkan $1 daripada setiap $8 yang mereka buat kepada operasi pelaburan yang direka oleh undang-undang untuk kehilangan wang mereka. Dan tiada siapa yang mengatakan mengintip—walaupun mereka yang kerap mengeluh tentang betapa sukarnya untuk mengekalkan badan dan jiwa bersama pada gaji minimum.

Jika Keselamatan Sosial melanda insolvensi, kedua-dua liberal dan konservatif dalam politik boleh dijangka cuba mengubah krisis itu kepada keuntungan mereka. Seperti yang pernah dikatakan seseorang, anda tidak pernah mahu membiarkan krisis menjadi sia-sia. Sementara itu, segelintir daripada mereka dalam kelas politik akan terjejas secara peribadi apabila krisis tiba. Bagi mereka yang berkaitan dengan ekonomi Beltway, kekayaan mereka, gaji persekutuan, pendapatan luar dan hubungan yang tiada tandingan bermakna pemotongan Keselamatan Sosial pada masa hadapan, walaupun sebanyak 20% atau lebih, hampir tidak akan mendaftar.