Pendapat: Pasaran saham kemungkinan besar telah memasuki fasa lembu baharu — jadi anda perlu memiliki lima saham ini

Saya berpendapat kita berada di peringkat awal pasaran kenaikan harga baharu, yang bermaksud anda harus membeli sebarang kelemahan yang ketara, seperti yang kita lihat sekarang. Saya tidak bermaksud untuk mengenepikan mereka yang ragu-ragu. Kami memerlukan mereka. Lagipun, komponen utama mana-mana pasaran lembu adalah "dinding kebimbangan."

Anda sentiasa memerlukan kumpulan besar orang yang bimbang tentang ini dan itu, dan meramalkan kejatuhan pasaran dan ekonomi, untuk pasaran lembu dapat bertahan. Inilah sebabnya: Setelah semua orang yakin, tidak ada lagi orang di luar sana berpaling menaik dan memacu saham naik.

Sudah tentu, saya mungkin menjadi orang yang ternyata salah. Tetapi berikut ialah lima sebab saya mengapa kita berada dalam fasa pasaran kenaikan harga baharu, dan lima saham yang berkemungkinan akan berprestasi lebih tinggi dalam tempoh tersebut.

Sebab #1: Inflasi yang tinggi sebenarnya bersifat sementara

Pasaran beruang memberitahu kami inflasi akan kekal tinggi, memaksa Fed untuk menaikkan kadar sehingga menyebabkan kemelesetan yang teruk. Mereka akan menjadi salah. Tetapi anda boleh melihat bagaimana mereka akan membuat kesilapan ini.

Pertama, kelemahan teras dalam ramalan ialah tabiat mengandaikan keadaan semasa akan berterusan. Kedua, penurunan dalam inflasi huluan mengambil sedikit masa untuk mempengaruhi harga produk pengguna dan data inflasi tajuk seperti indeks harga pengguna (CPI). Sebelum kita sampai ke berapa lama masa yang diperlukan, pertimbangkan semua berita baik tentang inflasi huluan yang hanya diabaikan, kerana ia belum lagi meresap ke dalam inflasi tajuk utama.

* Indeks Harga Komoditi S&P Goldman Sachs untuk komoditi pertanian dan tenaga baru-baru ini turun 18%-20% daripada puncak Mei dan Jun.

* Kadar pengangkutan turun satu pertiga daripada paras tertinggi baru-baru ini.

* Harga syarikat membayar dan mendapat kemuncak yang jelas pada awal tahun ini, menurut tinjauan perniagaan terkini oleh bank daerah Rizab Persekutuan New York, Philadelphia dan Richmond. Mereka juga menunjukkan masa penghantaran dan pesanan yang tidak diisi menguncup secara mendadak. Ini memberitahu kita bahawa masalah rantaian bekalan - sumber inflasi yang besar - semakin reda.

* Pengeluaran kereta baharu pada bulan Julai melantun semula ke paras lewat 2020, yang akan memberikan lebih banyak tekanan ke bawah pada harga kereta terpakai, yang sudah merosot — turun 3.6% pada separuh pertama bulan Ogos.

Saya boleh teruskan. Tetapi perkara utama adalah sedikit perkara ini telah ditunjukkan dalam indeks inflasi utama. Jadi, beruang kekal tidak yakin dan menurun.

Laporan inflasi besar seterusnya ialah CPI Ogos, yang akan dikeluarkan pada 13 September. Ia akan menunjukkan kesan terhad daripada penurunan inflasi huluan. Kajian baru-baru ini oleh Goldman Sachs mengatakan kos huluan mengambil masa dua hingga enam suku untuk mempengaruhi ukuran harga tajuk. Kami belum ada lagi. Tetapi kami akan mendapat angka inflasi yang lebih rendah yang menenangkan penurunan harga, meyakinkan mereka untuk berubah lebih yakin dan membeli saham kami.   

Sebab #2: Keyakinan pengguna akan pulih

Kita semua tahu pengguna memacu sebahagian besar pertumbuhan KDNK kita — dua pertiga atau lebih. Pada masa ini, sentimen pengguna sangat rendah — baru-baru ini pada paras terendah selepas Perang Dunia II. Ini kelihatan pelik memandangkan pasaran pekerjaan begitu kukuh. Tetapi pengguna memerhatikan harga dengan teliti, dan apabila mereka melihat harganya meningkat dengan banyak, mereka bertukar menjadi negatif.

Begitu juga, apabila inflasi berkurangan, sentimen pengguna akan meningkat. Ini akan menjadikan sentimen pengguna lebih positif, melepaskan semangat dan perbelanjaan haiwan.

Stok akan bertindak balas. Walaupun semua perhatian terhadap pengetatan Fed, keyakinan pengguna mempunyai kesan yang lebih besar ke atas pasaran saham. Terdapat korelasi yang ketat antara peningkatan keyakinan dan keuntungan pasaran saham. Ini adalah penunjuk yang perlu diperhatikan. Pengguna juga mempunyai ruang untuk meminjam, walaupun baki pinjaman meningkat. Kos pembayaran hutang dan leverage isi rumah masih jauh di bawah purata sejarah.

Sebab #3: Kemelesetan ekonomi tidak mungkin berlaku

Saya akan mengetepikan perdebatan yang sangat berpolitik dan bodoh tentang "apa itu kemelesetan" kerana definisinya telah jelas selama bertahun-tahun. Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan (NBER) membuat keputusan, dan ia mempertimbangkan banyak faktor di luar KDNK, termasuk kekuatan pekerjaan.

NBER tidak mungkin menentukan telah berlaku kemelesetan atas sebab mudah: Pekerjaan terlalu kuat. Pekerjaan gaji meningkat setiap bulan dalam tempoh tujuh bulan pertama 2022 sebanyak 3.3 juta pekerjaan kepada rekod 152.5 juta pada Julai. Kami biasanya tidak mengalami kemelesetan apabila pasaran pekerjaan begitu kukuh. Jualan runcit meningkat sebanyak 2.4% pada asas tahunan tiga bulan pada bulan Julai - satu lagi tanda tiada kemelesetan.

Sudah tentu, pekerjaan yang kuat adalah pedang bermata dua. Apabila tahap pengangguran berada pada tahap rendah ini — sekitar 3.5% — kemelesetan boleh berlaku. Pasaran pekerjaan sangat ketat, syarikat tidak dapat mencari lebih ramai pekerja untuk terus berkembang. Kali ini, bagaimanapun, kadar penyertaan buruh kekal ditindas. Lebih ramai orang yang kembali bekerja akan memberi kita masa dalam pengembangan ini.

Walaupun tidak, gambaran besar, kita melihat ketiadaan lebihan yang biasanya menyumbang kepada kemelesetan ekonomi yang teruk — seperti gelembung teknologi lewat 1990-an atau gelembung pinjaman hartanah 2005-2007. Jadi walaupun kita mengalami kemelesetan, ia mungkin ringan. Bagi kedua-dua penurunan KDNK berturut-turut yang dilakukan oleh ahli politik - juri masih tidak mengetahui perkara itu. Data tersebut boleh disemak ke atas dengan ketara. Ia sudah berlaku.

Sebab #4: Covid sedang dalam pelarian

Covid telah licik, jadi tiada siapa yang tahu sama ada ia benar-benar surut. Tetapi setakat ini, sekurang-kurangnya, tiada varian Covid baharu dalam sayap untuk mengambil alih daripada BA.5. Ramai orang telah membina imuniti semula jadi kerana mereka mendapat Covid, mana-mana varian baharu mungkin sukar mendapat daya tarikan.

Kami akan mengetahui lebih lanjut apabila cuaca sejuk datang pada bulan Oktober dan November. Tetapi jika nasib baik ini kekal, ia akan menjadi kenaikan harga untuk ekonomi. Ini bermakna lebih ramai orang akan melakukan perjalanan, menarik balik perbelanjaan sektor penginapan dan restoran.

Lebih penting lagi bagi ekonomi global, remisi bermakna China akan menamatkan sekatan dengan lebih tegas, mewujudkan pemulihan pembukaan semula di sana pada separuh kedua tahun ini. Ini akan menyokong pertumbuhan global. Ya, data Julai menunjukkan ekonomi China lemah. Tetapi Bank Rakyat China baru-baru ini mengurangkan kadar utama secara tidak dijangka, dengan jumlah token. Pembalikan itu memberitahu kami ia terbuka kepada lebih banyak pemotongan kadar. Sementara itu, Perdana Menteri China Li Keqiang baru-baru ini menggesa wilayah untuk meningkatkan perbelanjaan fiskal.

Sebab #5: Sentimen melanda

Sentimen pelabur mencecah paras terendah yang melampau pada pertengahan bulan Jun — jenis paras terendah yang berlaku di sekitar bahagian bawah pasaran yang menentukan. Sentimen sukar untuk dikesan — sebahagiannya kerana anda juga perlu memantau diri anda sendiri. Tetapi satu tolok yang saya gunakan sebagai jalan pintas yang berguna ialah Nisbah Lembu/Beruang Perisikan Pelabur.

Ia jatuh kepada 0.6 sekitar berhampiran paras terendah pasaran Jun. Itu adalah penyerahan diri, mencadangkan pelabur berputus asa dan berputus asa — seperti yang biasa mereka lakukan di bahagian bawah pasaran. Bacaan Jun adalah yang terendah sejak Mac 2009, pasaran rendah dalam pasaran beruang terakhir. Nisbah kenaikan harga mencecah 0.56 pada minggu 10 Mac 2009, dan pasaran saham mencapai paras terendah minggu itu, pada 11 Mac.

Berita baik di sini ialah nisbah lembu/beruang kekal rendah, pada 1.52. Apa-apa sahaja di bawah 2 memberitahu saya pasaran sangat boleh dibeli, dengan cara saya menggunakan tolok ini.

Garis bawah

Memandangkan semua kebimbangan berterusan tentang inflasi, Fed dan kemelesetan, tidak menghairankan bahawa pelabur kekal begitu pesimis. Daripada menyertai kumpulan yang menurun apabila saham merosot, fikirkan ini sebagai "dinding kebimbangan" klasik yang boleh dibeli yang semua pasaran kenaikkan perlu naik.

Dalam persekitaran ini, masuk akal untuk membeli saham — bermula dengan nama yang mempunyai parit pelindung tetapi kelihatan murah kerana mereka mempunyai penarafan empat atau lima bintang (daripada lima) di Morningstar Direct.

FAANGs Alphabet yang telah dipukul
GOOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
dan Meta
META,
+ 3.38%
semuanya sesuai dengan rang undang-undang, begitu juga JP Morgan
JPM,
+ 2.37%
dan Nike
NKE,
+ 1.62%.
Untuk lebih lanjut mengenai pendekatan pemilihan saham ini, lihat ruangan ini saya.

Dalam tempoh terdekat, kita mungkin melihat kelemahan pada bulan September. Ia dari segi sejarah adalah bulan paling buruk untuk saham. Ia juga merupakan bulan Fed meningkatkan pengetatan kuantitatifnya. Jadi, seperti biasa, sebaiknya rancang pembelian saham secara berperingkat.

Michael Brush ialah kolumnis untuk MarketWatch. Pada masa penerbitan, beliau memiliki GOOGL, AMZN, META dan NKE. Brush telah mencadangkan GOOGL, AMZN, META, JPM dan NKE dalam surat berita sahamnya, Menaikkan Saham. Ikuti dia di Twitter @mbrushstocks.