Pendapat: Saham bermodal kecil ini akan menerajui pasaran jika rali mempunyai kaki

Berikut adalah tiga sebab mengapa mereka kelihatan menarik.

1. Lebih kecil, lebih baik

Indeks Russell 2000
RUT,
+ 2.09%,
yang menjejaki syarikat yang lebih kecil, baru-baru ini didagangkan pada harga hadapan pendapatan (P/E) sebanyak 12.4. Itu adalah 19% di bawah purata sejarahnya (sejak 1985). Sebaliknya, Indeks Russell 1000
RUI,
+ 1.73%
nama bermodal lebih besar berdagang pada P/E hadapan sebanyak 17.5 kali. Itu adalah 13% di atas puratanya.

Dengan kata lain, P/E hadapan relatif Russell 2000 ialah 0.71 kali P/E hadapan Russell 1000, di bawah purata 1.01 kali. (Data ini datang daripada penyelidik Bank of America Jill Carey Hall dan Nicolas Woods, dalam nota yang diterbitkan minggu ini.)

Perbezaan nilai ini membayangkan prestasi yang lebih baik untuk syarikat kecil, kata Hall dan Woods. Ia mencadangkan 12% pulangan tahunan untuk nama huruf kecil Russell 2000 sepanjang 10 tahun akan datang berbanding 7% untuk nama huruf besar Russell 1000. Syarikat kecil biasanya merupakan tempat yang baik untuk mempunyai sebahagian daripada pelaburan jangka panjang anda. Sejak 1926, syarikat yang lebih kecil telah mencatatkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 12% berbanding 10% untuk Indeks S&P 500
SPX,
+ 1.73%,
nota ahli ekonomi William Blair Richard de Chazal.

Tetapi Bank of America menawarkan amaran penting ini: Fikirkan jangka panjang. Ini bukan ramalan tentang apa yang akan berlaku kepada saham kecil esok, atau bulan depan.

"Penilaian cenderung menjadi penunjuk masa jangka pendek yang lemah, tetapi ia lebih penting untuk jangka panjang," kata bank itu.

Walau bagaimanapun, pada pandangan saya, anda mungkin tidak perlu menunggu terlalu lama untuk prestasi yang lebih baik. kenapa? Nama yang dipanggil smidcap — kecil dan pertengahan — cenderung untuk mengatasi prestasi dalam pasaran menaik kerana pelabur menginginkan aset yang lebih berisiko, dan saya percaya pasaran kenaikan harga baharu telah muncul sejak paras terendah pertengahan Jun.

Smidcaps mempunyai nilai pasaran $1 bilion hingga $10 bilion. Mereka termasuk orang-orang seperti Crocs
CROX,
+ 1.48%
dan Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Modal besar ialah $10 bilion dan ke atas. Indeks Russell 1000 bermodal besar termasuk gergasi termasuk Apple
AAPL,
+ 2.14%,
microsoft
MSFT,
+ 1.70%
dan Abjad
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Pelabur akan memanaskan diri kepada 'smidcaps'

Berdasarkan petunjuk sentimen, pelabur jelas masih tidak berada dalam mod penuh risiko. Tetapi mereka akan sampai ke sana. Beri mereka masa sahaja. kenapa?

Inflasi menurun, yang mengurangkan risiko bahawa Rizab Persekutuan akan mewujudkan kemelesetan. Selain itu, ekonomi sebenarnya kelihatan kukuh. Anggaran GDPNow Fed Atlanta untuk KDNK suku ketiga telah dinaikkan kepada 2.5% daripada 1.4% pada 10 Ogos.

"Kami tidak akan terkejut jika KDNK sebenar untuk Q1 dan Q2 akhirnya disemak dari bawah sedikit ke atas sedikit," kata Ed Yardeni dari Yardeni Research. "Ini akan menjadi tahun pertumbuhan perlahan, tetapi bukan kemelesetan."

Apabila pelabur memikirkan perkara ini, mereka akan mengambil lebih banyak risiko dan membeli smidcaps. Itu akan mendorong mereka. Ini bermakna masa untuk membelinya ialah sekarang, sebelum mereka melakukannya.

3. Pemukul inflasi

Inflasi tidak akan kembali kepada 2% dengan cepat, jadi kelebihan ini akan kekal penting. Mengapakah inflasi membantu syarikat bermodal kecil berbanding bermodal besar? Syarikat-syarikat kecil lebih lincah dalam menentukan harga, kata de Chazal di William Blair. Sebaliknya, syarikat bermodal besar mempunyai model harga dan lapisan pengurusan yang kukuh. Itu menjadikan mereka "kapal tangki besar" fleksibiliti harga. Mereka memerlukan lebih banyak masa untuk menyesuaikan diri. Selain itu, syarikat kecil biasanya mempunyai lebih sedikit projek pelaburan jangka panjang. Projek pelaburan jangka panjang di syarikat besar adalah lebih rumit untuk diuruskan dengan menguntungkan apabila harga tidak menentu.

Sektor dan saham terbaik

Di tanah bermodal kecil, sebaiknya pilih tenaga dan kewangan, kata Bank of America. Pandangan mereka adalah berdasarkan analisis sektor mana yang mempunyai semakan anggaran pendapatan menaik yang terbaik, penilaian relatif, momentum harga dan perubahan penarafan saham dalam B daripada A. Bank itu berkata, mudah untuk penjagaan kesihatan, perkhidmatan komunikasi dan utiliti.

Saya akan menambah kitaran sebagai satu kumpulan untuk memihak, memandangkan nampaknya pertumbuhan meningkat selepas fasa kelembapan, berdasarkan peningkatan baru-baru ini dalam pertumbuhan pekerjaan, penurunan inflasi berterusan yang akan meningkatkan keyakinan pengguna, dan Atlanta Fed GDPNow meningkat dalam anggaran pertumbuhan suku ketiga.

Untuk mencari nama bermodal kecil yang masih dinilai secara munasabah, saya fikir masuk akal untuk pergi dengan nama yang orang dalam memberitahu kami penilaian adalah baik — kerana mereka membeli saham mereka sendiri.

Stok tenaga: Saya akan mencadangkan Empire Petroleum
EP,
+ 5.13%
dan Sumber Comstock
CRK,
+ 0.69%.
Saya meletakkan Empire Petroleum dalam surat saham saya (pautan ada di bio, di bawah) pada 15 Julai sekitar $9.40 sesaham dan stok sudah naik 48%. Tetapi saya masih menyukainya kerana syarikat itu mengumpul aset tenaga dalam patch minyak sepanjang 2018 hingga awal 2021 sebelum harga tenaga meningkat. Agaknya ia mendapat tawaran yang baik. Ia mempunyai kunci kira-kira yang kukuh untuk menyokong lebih banyak pemerolehan. Orang dalam membeli kira-kira $815,000 dalam stok pada harga sehingga $12.35 pada bulan Jun. Pada $14 sesaham, stok tidak terlalu jauh melebihi itu sekarang.

Syarikat gas asli Comstock Resources juga baru-baru ini melihat beberapa orang dalam membeli dalam saiz apabila seorang pegawai membeli saham bernilai $428,000 pada $14.86 pada 8 Ogos. Comstock telah membeli aset gas asli sejak kebelakangan ini. Pembelian orang dalam kelihatan seperti isyarat bahawa mereka mendapat beberapa tawaran bagus yang akan membuahkan hasil untuk para pemegang saham.

Saham kewangan: Dalam perbankan, sukar untuk tidak menyukai Texas Capital Bancshares
TCBI,
+ 0.65%
kerana seorang pengarah baru-baru ini membeli sahamnya bernilai $3.7 juta pada bulan Julai, dan $5.7 juta sejak itu pada harga sehingga $58.84. Saham bank telah ditahan oleh keluk hasil terbalik. Ini mencadangkan pinjaman (harga pada hujung panjang keluk) bersih kurang daripada kos dana (harga pada hujung pendek). Tetapi jika tidak ada kemelesetan, seperti yang saya percaya, atau sekurang-kurangnya tidak mendalam, keluk hasil akan kembali dan bank akan OK. Texas Capital Bancshares ialah pemulihan mini kerana ia bergerak ke kawasan baharu seperti perdagangan dan jenis pinjaman baharu. Berdasarkan pertumbuhan hasil suku kedua sebanyak 33% dan pertumbuhan pinjaman sebanyak 11%, strategi itu nampaknya membuahkan hasil.

Saham kitaran: Untuk mendapatkan bantuan mencari pembelian orang dalam yang menarik baru-baru ini, saya beralih kepada The Washington Service, yang pakar dalam menganalisis aktiviti orang dalam. Mereka memilih Hudson Pacific Properties
HPP,
+ 0.39%,
Penyelesaian Univar
UNVR,
+ 1.71%
dan Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Kitaran seperti ini cenderung mengatasi prestasi apabila ekonomi berkembang.

Hudson Pacific ialah amanah pelaburan hartanah (REIT) yang melabur dalam bangunan pejabat dan hartanah studio pengeluaran di California, barat laut Pasifik, Kanada barat dan London. Ia memberi perkhidmatan kepada syarikat teknologi dan media, yang sensitif dari segi ekonomi. Hasil meningkat 16% pada suku kedua. Washington Services berkata pengarah yang membeli pada harga $13.94 mempunyai rekod prestasi yang sangat baik.

Univar Solutions membekalkan bahan kimia dan ramuan khusus yang digunakan dalam industri, farmaseutikal, makanan dan produk pengguna lain. Ini menjadikannya sebuah syarikat kitaran yang sensitif dari segi ekonomi. Pengarah yang baru-baru membeli saham pada $25.68 mempunyai rekod kukuh di syarikatnya dan beberapa yang lain, kata Washington Service. Univar baru-baru ini mencatatkan 30% pertumbuhan jualan suku kedua dan 6.3% pertumbuhan dalam pendapatan bersih.

Woodward menyediakan alat ganti dan sistem kawalan yang digunakan di syarikat perindustrian dan aeroangkasa. Syarikat itu mencatatkan pertumbuhan jualan suku kedua yang kukuh sebanyak 10%, tetapi pendapatan merosot disebabkan masalah inflasi dan rantaian bekalan — isu yang akan bertambah baik. Seorang pengarah yang menjual banyak saham tahun lepas pada harga yang jauh lebih tinggi, berbalik arah pada awal Ogos dan membeli $1 juta bernilai $95.86 sesaham. Dia mempunyai rekod prestasi yang baik, kata Washington Service, dan pembalikan orang dalam sedemikian boleh menjadi isyarat kenaikan harga.

Sudah tentu, anda boleh mengurangkan risiko saham individu dengan juga memiliki iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush ialah kolumnis untuk MarketWatch. Pada masa penerbitan, beliau memiliki AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL dan EP. Brush telah mencadangkan AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP dan CRK dalam surat berita sahamnya, Menaikkan Saham. Ikuti dia di Twitter @mbrushstocks.