Pendapat: Apakah yang diperlukan oleh syarikat minyak AS untuk meningkatkan pengeluaran? Banyak.

Itu walaupun beberapa panggilan untuk meningkatkan pengeluaran bagi membantu menurunkan harga petrol.

Jadi apakah yang diperlukan oleh syarikat syal AS untuk meningkatkan pengeluaran? Ternyata, terdapat beberapa faktor yang bermain.

Sebagai permulaan, industri menghadapi dilema, kata Rob Thummel, pengurus portfolio dan pengarah urusan kanan di Tortoise, sebuah firma yang menguruskan kira-kira $8 bilion dalam aset berkaitan tenaga. Pengeluar AS sedang menunggu Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC) kembali kepada pengeluaran penuh. Dia mencadangkan perkara itu mungkin berlaku tahun ini.

Namun OPEC nampaknya sedang menunggu untuk melihat bagaimana AS dan Iran membatalkan penghapusan sekatan. Jika sekatan ditarik balik, minyak Iran mungkin membanjiri pasaran, dan OPEC mungkin kurang berminat untuk kembali kepada pengeluaran penuh, kata Thummel.

"Ada tarian ini dimainkan antara OPEC dan pengeluar AS, dan itulah yang saya fikir menghalang pengeluar AS," katanya.

Baca: Keputusan penting perubahan iklim SEC boleh menuntut syarikat mengambil kira pencemaran yang tidak mereka cipta secara langsung

Menyenangkan pelabur

Mereka juga mungkin perlu menguji sejauh mana pelabur menerima tahap keluaran yang lebih tinggi selepas menghabiskan beberapa tahun lalu meyakinkan pembeli bahawa firma itu tidak kembali kepada cara berbelanja bebas mereka. Tenaga merupakan sektor S&P 500 yang berprestasi paling teruk dalam dekad yang lalu kerana tumpuannya bukan pada prestasi saham tetapi pada pertumbuhan pengeluaran. Pada masa itu pengeluaran syal berkembang dengan ketara dan kedudukan AS sebagai pengeluar minyak mentah dan gas asli global meningkat dengan ketara.

Kari Montanus, pengurus portfolio kanan untuk $2.8 bilion Columbia Select Mid Cap Value Fund
CMUAX,
+ 0.81%,
yang memegang No. 2 adalah Devon Energy, berkata sejarah pengeluar minyak AS adalah pesat, terutamanya syarikat cari gali dan pengeluaran.

“Walaupun ketika minyak berada pada tahap yang munasabah, syarikat-syarikat ini menghabiskan aliran tunai percuma mereka, dan sentiasa mengeluarkan saham, menjana aliran tunai percuma negatif bersih. Saham-saham itu tidak pernah mencapai prestasi cemerlang yang mampan,” kata Montanus, sambil menambah bahawa pengeluar minyak utama seperti Exxon Mobil
XOM,
+ 2.18%
dan Chevron
CVX,
+ 1.81%
boleh masuk dalam kategori itu.

Baca: Sektor tenaga S&P melonjak lebih daripada 50% tahun lepas – jadi bagaimanakah dana hijau mampu bersaing dengan pasaran saham?

Pemikiran pertumbuhan hiper dengan mengorbankan disiplin modal mula beralih menjelang wabak itu. Walau bagaimanapun, permulaan Covid-19 menyebabkan penurunan ketara dalam harga minyak, dan pengeluar mengurangkan aktiviti penggerudian, yang juga membawa kepada pengurangan kakitangan dan ramai daripada individu tersebut mendapat pekerjaan di sektor lain. Itu juga menyumbang kepada tindak balas keluaran minyak yang diredamkan.

“Penggerudian minyak dan gas masih memerlukan banyak proses manual. Terdapat teknologi yang dikaitkan dengannya, tetapi ia masih memerlukan orang ramai dan hanya tidak ramai orang yang akan maju. Jadi begitulah cara kami sampai di sini,” kata Thummel.

Pengeluaran semakin meningkat

Walaupun syarikat awam mengehadkan pengeluaran, pengeluaran minyak mentah meningkat, menurut Pentadbiran Maklumat Tenaga Jabatan Tenaga AS. Data terkini menunjukkan AS dipam kira-kira 11.6 juta tong sehari (bpd) bahan melekit, meningkat 4.4% berbanding setahun yang lalu. Sejurus sebelum wabak, AS hampir menghasilkan 13.3 juta bpd. Hampir semua peningkatan itu datang daripada syarikat swasta di Lembangan Permian, kata Thummel. Selain itu, syarikat minyak utama Exxon dan Chevron berkata mereka merancang untuk meningkatkan pengeluaran di rantau ini. 

Baca: Biden untuk meneruskan pembangunan minyak dan gas persekutuan di bawah peraturan yang lebih ketat kerana 'kos sosial karbon' diperjuangkan di mahkamah

Beliau menjangkakan untuk melihat tambahan 500,000 tong setiap hari tahun ini di atas jumlah itu, tetapi AS tidak akan mencapai tahap pra-Covid sehingga 2023. Thummel juga menyatakan bahawa ia boleh mengambil masa kira-kira enam bulan untuk syarikat meningkatkan pengeluaran dengan ketara.

Sebahagian daripada keraguan syarikat awam untuk meningkatkan pengeluaran ialah prospek pengeluaran minyak yang keruh dalam jangka pendek dan panjang, kata Montanus dan Thummel. Harga niaga hadapan tenaga tertunda mencadangkan lebih banyak minyak akan tumpah di pasaran, kerana harga bertarikh lebih lama adalah lebih rendah daripada harga berdekatan.

Pengeluar ini juga mungkin cuba memikirkan tempat yang sesuai pada masa hadapan. Terdapat desakan untuk kebebasan tenaga dan keselamatan tenaga daripada negara pengeluar minyak, tetapi kebebasan tenaga juga kelihatan seperti tenaga boleh diperbaharui, yang semakin berkembang. Peningkatan pelaburan alam sekitar, sosial dan tadbir urus (ESG) bermakna sesetengah orang enggan membeli syarikat bahan api fosil, tambah Montanus.

Baca: Berikut ialah syarikat minyak dan gas yang keamatan pelepasan metana adalah 6 kali ganda purata nasional (petunjuk: ia bukan jurusan)

Thummel percaya jika pasaran tenaga dunia memerlukan minyak AS, pengeluar akhirnya akan meningkatkan pengeluaran. Tetapi pada masa yang sama, mereka cuba memikirkan niche mereka, dan itu mungkin membuktikan model perniagaan mereka mampan dari segi ekonomi. Hasil aliran tunai untuk syarikat dalam minyak syal biasanya tiga hingga empat kali lebih tinggi daripada S&P 500 pada minyak $70 setong. Pulangan seperti itu menarik pelabur, termasuk Warren Buffett, yang mencedok saham Occidental Petroleum.

Pengeluar minyak sedar bahawa "tiada siapa yang menang" dengan minyak melebihi $100 kerana ia akhirnya mengurangkan permintaan jangka panjang, tambahnya, dengan titik manis di peringkat global untuk pengeluar dan pengguna antara $60 dan $80.

Kenangan juga cukup segar selepas dua kemalangan mendadak, sekali selepas minyak meningkat kepada $100 pada 2014 di tengah-tengah perang harga OPEC dan kemudian kekalahan Covid 2020.

“Ia agak baru-baru ini dan memusnahkan industri. Pengeluar hanya cuba menavigasi dan memastikan perkara itu tidak berlaku lagi, "kata Thummel.

Debbie Carlson ialah kolumnis MarketWatch. Ikuti dia di Twitter @DebbieCarlson1.

Lagi tentang MarketWatch:

'Drill, baby, drill' kembali di tengah-tengah krisis tenaga, dan itu meletakkan usaha ESG pada penunu belakang

Rahsia kotor: Inilah sebab mengapa ESG ETF anda mungkin memiliki saham dalam syarikat bahan api fosil

Penarafan ESG yang diterima pakai secara meluas hari ini dan ikrar bersih-sifar kebanyakannya tidak bernilai, kata dua perintis pelaburan mampan