Kesabaran Diperlukan Jika Anda Akan Berdagang AT&T: Inilah Mainnya

Pada pagi Rabu, AT&T (T), atau “Telefon” sebagai peniaga pernah merujuk kepada syarikat seperti yang mereka pernah merujuk kepada McDonald's (MCD) sebagai “Burger”, mengeluarkan keputusan kewangan suku keempat firma itu. Ini adalah liar. Anda mungkin mahu duduk.

Untuk tempoh tiga bulan berakhir 31 Disember, AT&T mencatatkan GAAP EPS kerugian sebanyak $3.20. EPS terlaras dicetak pada $0.61, yang merupakan rentak dan dibandingkan dengan EPS terlaras sebanyak $0.56 untuk tempoh tahun lalu. Sejumlah $3.81 sesaham nilai pelarasan telah dibuat, terutamanya ($3.57) untuk penjejasan, pengabaian dan penstrukturan semula. Dalam kata lain. "Telefon" dapur tenggelam suku.

Firma itu menjana hasil sebanyak $31.343B. Walaupun itu baik untuk pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 0.7%, jumlah itu tidak mencapai jangkaan. Perbelanjaan operasi meningkat lebih sedikit daripada 100% tahun ke tahun berkat kemerosotan yang telah disebutkan. pengabaian, dan kos penstrukturan semula yang berjumlah $26.753B dengan sendirinya.

Firma itu menambah 656K pelanggan wayarles pascabayar untuk suku tersebut, yang mengatasi pandangan konsensus untuk 645K. Firma itu juga menambah 280K AT&T Fiber net menambah untuk membuat 12 suku berturut-turut lebih daripada 200K menambah bersih dalam ruang itu. Spektrum 5G jalur pertengahan firma itu kini meliputi 150 juta orang, dua kali ganda sasaran akhir tahun asal AT&T.

Fundies

Aliran tunai daripada aktiviti operasi daripada operasi yang berterusan (sesetengah suapan) untuk suku tersebut mencapai $10.3B. Perbelanjaan modal daripada operasi berterusan mencapai $4.2B, Ini meletakkan aliran tunai percuma (sekurang-kurangnya daripada operasi berterusan) pada $6.1B, yang mengagumkan. Inilah yang dilihat oleh kebanyakan Wall Street pagi ini.

Beralih kepada kunci kira-kira, firma itu menamatkan tempoh tersebut dengan kedudukan tunai bersih $3.701B (turun daripada $19.2B setahun lalu), dan inventori $3.123B (turun kecil y/y). Ini menjadikan aset semasa kepada $33.108B, yang turun daripada $170.776B setahun yang lalu pada masa ini. Jumlah itu termasuk $119.776B dalam aset daripada operasi yang dihentikan jadi, ia sebenarnya adalah perkara yang baik.

Liabiliti semasa mengakhiri suku tahun pada $56.173B, yang turun daripada $106.23B. Nombor tahun lepas termasuk liabiliti bernilai $33.6B yang berkaitan dengan operasi yang dihentikan. Cetakan semasa termasuk hutang jangka pendek bernilai $$7.467B, turun daripada $24.62B setahun yang lalu. Nisbah semasa firma berada pada 0.59, yang secara jujurnya, berbau busuk. Tetapi anda tahu bahawa firma itu sedang berusaha untuk membetulkan asasnya selepas tempoh yang mengerikan. Nisbah cepat firma berada pada 0.53.

Jumlah aset mencecah $402.853B, termasuk $73.249B dalam "muhibah" dan barang tidak ketara yang lain. Nampak tinggi, tetapi pada 18% daripada jumlah aset, ini tidak benar-benar di luar barisan untuk syarikat awam. Jumlah liabiliti ditolak ekuiti yang dicetak pada $296.396B. Ini termasuk hutang jangka panjang sebanyak $128.423B. Ingat, firma itu mempunyai wang tunai bernilai $3.701B pada kunci kira-kira. Ugh. Walaupun kelihatan mengerikan, cetakan hutang jangka panjang turun daripada $151.011B setahun yang lalu.

Saya tidak akan berbohong. Saya lebih suka melihat pameran Beruang Kodiak di Zoo Bronx dengan memakai saman daging berdarah daripada menjadi CFO AT&T. Yang berkata, terdapat peningkatan. Usaha untuk menambah baik kunci kira-kira ini tidak akan cepat dan tidak mudah.

Bimbingan

Untuk tahun penuh 2023, AT&T menjangkakan:

– Pertumbuhan hasil perkhidmatan tanpa wayar sebanyak 4% atau lebih.

– Pertumbuhan hasil jalur lebar sebanyak 5% atau lebih.

– Pertumbuhan EBITDA diselaraskan sebanyak 3% atau lebih.

– Pelaburan Modal kira-kira $24B. Ini akan sejajar dengan 2022.

– EPS diselaraskan sebanyak $2.35 hingga $2.45 yang akan merangkumi kesan negatif sebanyak $0.25 daripada kos pencen bukan tunai yang lebih tinggi yang berkaitan dengan kadar faedah yang lebih tinggi dan kadar cukai berkesan yang lebih tinggi sebanyak 23% hingga 24%.

Fikiran saya

Pasti ada beberapa perkara yang baik di sini. Peningkatan dalam asas asas firma adalah salah satu daripadanya, walaupun asas asas itu sendiri agak teruk. Dividen kekal sebagai bahagian paling menarik dalam memiliki saham, mengeluarkan $1.11 setahun secara ansuran suku tahunan. Itu hasil hampir 5.8%. Bolehkah dividen itu dikekalkan?

Mengenai aliran tunai operasi daripada operasi berterusan yang membawa kepada aliran tunai bebas yang teguh daripada operasi berterusan, saya akan mengatakan bahawa ya, mereka boleh. Untuk sekarang. Firma itu telah menumpukan semula dirinya pada perniagaan terasnya dan telah membuang perniagaannya yang tidak teras, mengganggu dan merugikan. Itu positif.

Pelabur yang berminat tidak semestinya salah, tetapi mereka perlu bersabar. Tujuh kali ganda pendapatan yang melihat ke hadapan bukanlah murah dengan hutang seperti itu menggantung firma dan ia tidak akan murah untuk beberapa lama.

Saya tidak akan memulakan AT&T sehingga 4% dalam pita pagi yang lemah. Yang berkata, memandangkan dividen itu, saham itu mungkin layak untuk spekulasi. Pada penurunan seterusnya. Bahagian itu sudah 38% daripada harga terendah Oktober mereka. Peningkatan 20% daripada pangsi di sini akan membawa saham kepada kira-kira $23.40. Bagi saya, ini bermakna dalam jangka pendek hingga sederhana, cadangan ganjaran risiko telah digunakan secara majoriti.

Berfikir sendiri, mungkin saya menunggu ujian SMA 200 hari (purata bergerak mudah). Mungkin saya keluar tiga bulan dan menjual $19 meletakkan untuk kira-kira $0.45. Itu adalah asas bersih sebanyak $18.55 jika seseorang mendapat tanda nama. Sementara itu, premium yang dibayar menggantikan dividen yang tidak diterima.