Beri Perhatian kepada Pasaran Bon untuk Isyarat 'Semua Jual'

Selalu ada keluhan kolektif di dalam bilik darjah apabila guru mengalihkan pelajaran kepada subjek yang tidak disukai pelajar. Dalam nada itu, maaf, tetapi saya perlu bercakap tentang pasaran bon hari ini. Ia benar-benar mengerikan tahun ini. Mari lihat sebentar Perbendaharaan 12 bulan, dan pangkalan data FRED St Louis Fed yang sangat baik. Satu tahun carta adalah paling memberitahu.

Setahun yang lalu, hasil pada Perbendaharaan 12 bulan ialah 0.07%. Semalam, memandangkan data FRED adalah berdasarkan penutupan akhir hari, hasil itu ialah 3.92%. Pagi ini hasil pada UST 1 tahun disebut pada 3.96%. Perkara yang luar biasa.

Itulah dunia yang kita diami. Kadar faedah telah meningkat daripada sifar hingga enam puluh di AS lebih cepat daripada Joe Biden yang berpura-pura memandu kereta elektrik di Pameran Auto Detroit, seperti yang dilakukannya semalam. Tetapi kohort Biden yang tidak tahu apa-apa di Perbendaharaan dan The Fed yang telah menyebabkan kenaikan kadar faedah ini. "Inflasi adalah sementara" mungkin merupakan frasa paling bodoh yang pernah diucapkan di Washington, sebuah bandar yang terkenal dengan kata-kata bodoh.

"Tingkat" untuk kadar faedah telah meningkat, dan itu menjadikan sebarang pembelian yang memerlukan pembiayaan - kereta, rumah, dll. - lebih mahal pada margin. Dalam ekonomi AS kita melihat lebih sedikit daripada mereka yang dijual. Noktah. Menurut TD Economics:

Sepanjang lapan bulan pertama tahun ini, jualan (kenderaan ringan AS) telah berjumlah 9.0 juta unit - turun 15.3% daripada ukuran tahun 2021 sehingga kini.

Aduh. Itu adalah penguncupan kemelesetan. Di situlah ekonomi AS duduk hari ini. Kemelesetan dengan kadar inflasi yang tinggi. Stagflasi. Itu tidak baik untuk saham, terutamanya yang dianggap sebagai nama pertumbuhan, terutamanya Big Tech.

Masih belum terlambat untuk membuang mereka. Kegembiraan yang saya rasai melihat Platform Meta (MATLAMAT) saham jatuh melalui $150 dalam dagangan hari ini (walaupun mereka telah pulih sedikit) dan melihat bahawa saham jatuh ke paras terendah lima tahun adalah tidak terbatas. Ia tidak boleh berlaku kepada lelaki yang lebih baik daripada Zuckerberg. Selain itu, kerana terpaksa duduk melalui pengulas yang tidak tahu apa-apa di TV kewangan yang mencemuh saham sambil memakai sepasang gogal Oculus VR pada musim panas ini menjadikannya lebih bagus.

Tetapi, bagaimana untuk mengekalkan modal anda? Nah, saya telah memperkenalkan salah satu daripada banyak portfolio model saya untuk menyerang stagflasi. PREFS telah jatuh 2.97% sejak penubuhan, dan hasil tahunan 6.63% portfolio itu (sebelum pelaburan semula) dengan mudah meliputi perkara yang tidak terduga itu. Hamparan itu adalah percuma kepada semua kerana ia tidak termasuk perdagangan pelaburan semula, yang saya dedahkan di sebalik tembok berbayar di tapak saya, www.excelsiorcapitalpartners.com, Sejujurnya, satu-satunya keseronokan yang anda akan lihat daripada 10 nama pendapatan tetap dalam PREFS ialah… kekurangan keseronokan. Itu dia sebenarnya perkara yang anda mahukan apabila membina portfolio dengan matlamat pemeliharaan modal.

Saya akan pergi ke satu lagi carta daripada pangkalan data FRED. Seperti yang saya selalu beritahu pelanggan saya, ia bukanlah tahap mutlak kadar, walaupun mereka sangat menguncup sekarang, untuk difokuskan, tetapi ia adalah spread. Spread hasil tinggi, seperti yang diukur oleh BoFA, sebenarnya telah mengecil sedikit, dan semalam berada pada 4.74%, selepas melonjak kepada 5.8% pada bulan Jun.

Ia bukan Katie-bar-pintu dalam pasaran pendapatan tetap korporat. Masih ada wang yang perlu dibuat, berhati-hati, dan melalui pendedahan kepada syarikat yang menjana aliran tunai percuma yang banyak, yang kebanyakannya adalah dalam sektor tenaga.

Guru akan menamatkan kelas sekarang. Ia bukan tahun 2008, tetapi saham pertumbuhan akan terus terjejas setiap kali terdapat data baharu (seperti cetakan CPI Selasa) yang menunjukkan bahawa raksasa inflasi tidak dijinakkan oleh gandingan tidak dinamik Feckless Yellen dan National Embarrassment Powell. Jadi, bon dan pilihan masih menarik, secara relatifnya, tetapi perhatikan pasaran bon untuk isyarat "jual-semua". Pasaran saham adalah sentiasa yang terakhir tahu. Ia adalah pada tahun 2008… dan tiada siapa yang mahu mendapat gred gagal pada telur sarang persaraan mereka.