PayPal meminjam $3 bilion untuk membantu membiayai rancangan pembelian balik hutang

Kadar mendaki kerana Rizab Persekutuan berusaha untuk membalikkan pendirian wabak mudah wang telah menyebabkan regangan yang menyakitkan untuk pelabur bon pada 2022, menghantar harga bon jatuh ke paras terendah kali terakhir dilihat selepas krisis kewangan 2008 dan meningkatkan kos pinjaman untuk syarikat utama AS.

Sebaliknya, pelabur menyukai hasil lebih daging yang ditawarkan. Slug baru $1 bilion PayPal bagi bon 10 tahun, dengan penarafan A3 daripada Moody's dan A- daripada S&P Global, berharga pada spread 155 mata asas melebihi kadar Perbendaharaan bebas risiko, menurut seseorang yang mempunyai pengetahuan langsung tentang urusan tersebut.

Dengan kadar Perbendaharaan 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
2.918%
ditambat hampir 2.877%, ditambah dengan spread, yang bersamaan dengan kupon 4.4% untuk bon baharu yang akan dibayar dalam satu dekad. Nota 30 tahunnya, membayar spread 215 mata asas di atas 30 tahun
TMUBMUSD30Y,
3.130%
kadar, diterjemahkan kepada kupon 5.25%.

Syarikat-syarikat tidak sabar-sabar untuk membayar kos yang lebih tinggi untuk mengatasi keadaan peminjaman yang berpotensi memburuk di hadapan, terutamanya dengan Fed ingin menaikkan kadar dengan cepat tahun ini, walaupun berlaku pembunuhan beramai-ramai dalam saham, bon dan tempat lain. Harga untuk bon bergerak ke arah yang bertentangan sebagai hasil.

"Pada pandangan kami, hala tuju mutlak pasaran masih bergantung pada pemacu atas ke bawah, khususnya interaksi antara isyarat inflasi dan tindak balas dasar," tulis penganalisis kredit Goldman Sachs dalam nota mingguan. "Setakat ini, interaksi ini tidak cukup diramalkan untuk diterjemahkan kepada peningkatan berterusan dalam selera risiko."

Harga saham PayPal ditutup 1.5% lebih rendah pada hari Isnin, manakala Indeks Komposit Nasdaq yang berteknologi tinggi
KOMP,
-1.20%
susut 1.2% untuk memulakan minggu dan indeks S&P 500
SPX,
-0.39%
ditutup turun 0.4%. Itu menambah kepada kejatuhan 25.5% Nasdaq pada 2022, berbanding dengan kejatuhan 58.8% tahun ini untuk saham PayPal, menurut FactSet.

Tetapi hutang PayPal yang matang — dan tertakluk kepada tawaran tender syarikat — meningkat (lihat carta) dalam dagangan sekunder Isnin, menurut data BondCliQ.

PayPal berkata ia mahu membeli $1 bilion daripada bon kupon 2.2% yang akan dibayar kemudian pada 2022 dan $1 bilion daripada nota 1.35% yang perlu dibayar pada 2023, dengan hasil. Tawaran tender adalah secara tunai, dan dijangka berlangsung hingga 23 Mei.

Beberapa bon PayPal bertarikh lebih lama (lihat hijau di atas), khususnya hutang yang perlu dibayar pada Jun 2050, juga mendapat rangsangan dalam dagangan Isnin. Harga untuk hutang itu masih sekitar $78, turun daripada kira-kira $93 tiga bulan lalu, menurut BondCliQ. Bon biasanya dikeluarkan pada $100.

Gergasi pembayaran pertama kali melancarkan ciri kripto di AS pada 2020 untuk membolehkan pengguna membeli, menjual dan memegang mata wang kripto. Bitcoin
BTCUSD,
+ 1.16%
sejak itu telah merosot 69% daripada kemuncaknya pada November, menurut Data Pasaran Dow Jones, manakala bahagian lain dalam industri aset digital yang masih baru juga mengalami tekanan jualan yang mendadak.

PayPal tidak segera menjawab permintaan untuk komen.

Berkaitan: Fed's Mester meletakkan kembali kenaikan kadar 75 mata asas di atas jadual untuk September