Mungkin Milton Friedman Betul

Cukup sudah dengan ceramah kemelesetan.

Selama sekurang-kurangnya enam bulan ramai ahli ekonomi telah meramalkan kemunduran atau kejatuhan ekonomi yang akan berlaku yang akan menghancurkan ekonomi AS.

Seperti banyak perkara yang diramalkan dalam media ia tidak berlaku. Tidak jauh. Sekeping yang saya tulis pada bulan Jun menunjukkan terdapat beberapa tanda kemelesetan hanya pertumbuhan yang lebih perlahan.

Seruan untuk melupakan ekonomi terus datang tanpa henti dan belum ada kemelesetan yang muncul.

Kegagalan itu dan yang serupa mungkin adalah punca sindiran ahli ekonomi JK Galbraith: "Satu-satunya fungsi ramalan ekonomi adalah untuk menjadikan astrologi kelihatan dihormati" Dan astrologi kelihatan lebih baik setiap hari.

Inilah yang anda perlu ketahui.

Kejutan Ekonomi Yang Tidak Dijangka Secara Tiba-tiba?

pertama, kemelesetan jarang berlaku jika pernah mendapat ramalan dengan tepat. Ia cenderung berlaku disebabkan oleh kejutan ekonomi yang tidak dijangka secara tiba-tiba, menurut David Ranson, pengarah penyelidikan di firma analisis kewangan HCWE & Co. Frasa "kejutan yang tidak dijangka secara tiba-tiba" adalah kunci di sini. Jika ahli ekonomi meramalkan sesuatu enam bulan atau setahun akan datang maka ia bukanlah sesuatu yang mendadak atau tidak dijangka atau satu kejutan. Itu akan menjadikannya sejenis kemelesetan yang sangat berbeza.

Contohnya ialah kemelesetan pada tahun 2020 yang disebabkan oleh pandemik COVID-19 yang tidak dijangka dan penutupan kerja yang seterusnya.

Begitu juga, pada tahun 2007 krisis subprima seolah-olah muncul entah dari mana dan malah pegawai Rizab Persekutuan yang paling berpengetahuan telah menafikan dengan jelas hanya beberapa minggu sebelum permulaan rasmi kemelesetan di Disember tahun itu.

Bagaimanapun, pada 7 Ogos tahun itu, ketua Fed Ben Bernanke membuat kenyataan berikut: “Saya fikir kemungkinan pasaran akan stabil. Kebanyakan kredit [bon] cukup kukuh kecuali bahagian pasaran gadai janji,” seperti yang dilaporkan oleh The Wall Street Journal

Pada hari yang sama William Dudley, juga seorang pegawai Fed, berkata: "Terdapat sedikit tekanan, tetapi setakat ini ia kelihatan seolah-olah tiada apa-apa yang akan berlaku di kawasan tersebut."

Dalam erti kata lain, walaupun ketika armageddon kewangan global hampir tiba, pegawai Fed buta terhadap permulaan Kemelesetan Besar, aka Krisis Kewangan Global (GFC.)

Atau dengan kata lain, mereka yang mempunyai banyak latihan ekonomi dan akses kepada banyak data yang baik terkejut.

Kemelesetan Dipanggil Selepas Fakta, Biasanya

Kedua: Malah Biro Penyelidikan Ekonomi Kebangsaan, yang menentukan permulaan dan akhir kemelesetan mengambil sedikit masa untuk menentukan tarikh yang tepat. Sebagai contoh, pengumuman permulaan Disember GFC datang setahun kemudian pada Disember 2008. Begitu juga, penentuan bahawa permulaan kemelesetan 2001 adalah pada bulan Mac tahun itu datang. lapan bulan kemudian pada bulan November tahun itu.

Dalam erti kata lain, ia biasanya tidak jelas apa yang berlaku sehingga selesai.

Teori Gelang Getah

Ketiga: Ekonomi cenderung bergerak pada kadar jangka panjangnya melainkan kejutan, seperti wabak dan penutupannya, berlaku.

Sebagai contoh, lihat carta di bawah yang disediakan oleh David Ranson di firma analisis kewangan HCWE & Co. Ia menunjukkan KDNK sebenar atau pelarasan inflasi berkembang pada kadar sekitar 1% setahun. Sekatan itu melesetkannya dan sebaik sahaja ia ditarik balik, ekonomi AS mula kembali kepada pertumbuhan sebelumnya 1% setahun.

Ahli ekonomi terkenal Milton Friedman, bapa monetarisme, mengembangkan teori pemetik kitaran ekonomi menyamakan tindak balas ekonomi pasca kemelesetan dengan memetik tali gitar. Semakin kuat ia ditarik ke bawah semakin pantas dan lebih cergas ia kembali seperti biasa. Saya lebih suka analogi gelang getah, ia berfungsi dengan cara yang sama dan tidak semua orang bermain gitar

Carta menunjukkan dengan jelas bahawa ekonomi pulih dengan pantas dan bertenaga. dan ia juga menunjukkan bahawa ekonomi sedang berkembang. Jika ia berkembang maka mengikut definisi ia bukan dalam kemelesetan.

Persoalannya sekarang mudah: Apakah yang boleh mengalihkan ekonomi?

Tiada Kejutan Di Sini, Tuan

Ada yang menunjukkan kenaikan kadar faedah. Ya, kadar faedah semakin normal, tetapi mereka masih rendah, sememangnya jauh lebih rendah daripada pada tahun 1990-an apabila ekonomi berkembang seperti gangbuster. Saya mempunyai gadai janji pada tahun 1990-an sekitar 7.25% — ia tidak menghalang saya untuk membeli rumah. Gadai janji masih jauh lebih rendah daripada dahulu.

Mungkin apa yang lebih penting ialah hakikat bahawa kenaikan kadar ini telah ditandatangani dengan baik oleh Rizab Persekutuan. Dalam erti kata lain, kita semua, perniagaan dan pengguna, telah melihat ini datang untuk apa yang kini kelihatan seperti selama-lamanya. Kita semua telah menyesuaikan diri dengan normal baharu, yang mungkin merupakan sebahagian besar daripada perkara yang membantu ekonomi terus berkembang.

Ringkasnya, peningkatan kos meminjam wang tidak mengejutkan sesiapa sahaja yang mempunyai radio atau akses kepada web.

Seperti yang pernah dikatakan oleh satu rancangan bual bicara radio lewat malam: "Saya tidak pernah dilanggar kereta api yang saya lihat datang."

Agak begitu. Saya juga tidak.