Aliran Tunai Phillips 66 Meningkatkan Keselamatan Hasil Dividennya

Rekap dari Pilihan Mac

Pada asas pulangan harga, Portfolio Model Hasil Dividen Paling Selamat (+2.5%) mengatasi prestasi S&P 500 (+0.3%) sebanyak 2.2% dari 23 Mac 2022 hingga 19 April 2022. Pada asas jumlah pulangan, Portfolio Model ( +2.7%) mengatasi prestasi S&P 500 (+0.3%) sebanyak 2.4% pada masa yang sama. Stok topi besar berprestasi terbaik naik 13% dan saham topi kecil berprestasi terbaik naik 6%. Secara keseluruhan, 15 daripada 20 saham Hasil Dividen Paling Selamat mengatasi penanda aras masing-masing (S&P 500 dan Russell 2000) dari 23 Mac 2022 hingga 19 April 2022.

Portfolio Model ini hanya termasuk saham yang memperoleh penarafan yang menarik atau sangat menarik, mempunyai aliran tunai percuma dan pendapatan ekonomi yang positif, dan menawarkan hasil dividen lebih daripada 3%. Syarikat yang mempunyai aliran tunai percuma yang kukuh memberikan hasil dividen yang lebih berkualiti dan lebih selamat kerana saya tahu mereka mempunyai wang tunai untuk menyokong dividen. Saya rasa portfolio ini menyediakan kumpulan saham unik yang disaring dengan baik yang boleh membantu pelanggan mengatasi prestasi.

Stok Pilihan untuk April: Phillips 66
PSX

Phillips 66 (PSX) ialah saham yang ditampilkan dalam Portfolio Model Hasil Dividen Paling Selamat April. Saya menjadikan Phillips 66 sebagai Idea Panjang pada Julai 2020. Sejak itu, saham naik 24% berbanding keuntungan 28% untuk S&P 500.

Phillips 66 telah meningkatkan keuntungan operasi bersih selepas cukai (NOPAT) sebanyak 9% dikompaun setiap tahun sejak 2016. Margin NOPAT Phillips 66 meningkat daripada 4.8% pada 2016 kepada 5.5% pada 2021, manakala pusingan modal yang dilaburkan meningkat daripada 1.8 kepada 2.0 pada masa yang sama . Margin NOPAT yang meningkat dan pusingan modal yang dilaburkan mendorong pulangan ke atas modal yang dilaburkan (ROIC) syarikat daripada 8% pada 2016 kepada 11% pada 2021. Walaupun penurunan yang didorong oleh pandemik pada 2020, pendapatan ekonomi syarikat meningkat daripada $1.0 bilion pada 2016 kepada $3.2 bilion pada 2021, mengikut Rajah 1.

Rajah 1: Pendapatan Ekonomi Phillips 66 Sejak 2016

Aliran Tunai Percuma Menyokong Pembayaran Dividen Biasa

Phillips 66 telah membayar dividen pada setiap tahun sejak 2012 dan meningkatkan dividen tetapnya daripada $2.73/saham pada tahun 2017 kepada $3.62/saham pada tahun 2021. Dividen suku tahunan semasa, apabila tahunan, memberikan hasil dividen sebanyak 4.5%.

Sejak 2019, FCF terkumpul Phillips 66 dengan mudah melebihi pembayaran dividen biasa. Dari 2017 hingga 2021, Phillips 66 menjana $11.7 bilion (33% daripada had pasaran semasa) dalam FCF sambil membayar dividen $7.6 bilion, setiap Rajah 2.

Sekiranya kelembapan ekonomi pada 2022 bertambah buruk dan FCF syarikat bertukar negatif seperti yang berlaku pada 2020, tunai $3.1 bilion syarikat dan setara tunai menyediakan lapisan perlindungan tambahan untuk dividen. Sebagai rujukan, syarikat itu membayar dividen $1.6 bilion pada 2021.

Rajah 2: Phillips 66's FCF lwn. Dividen Biasa Sejak 2017

Syarikat yang mempunyai FCF yang kukuh memberikan hasil dividen yang lebih berkualiti kerana firma itu mempunyai wang tunai untuk menyokong dividennya. Dividen daripada syarikat yang mempunyai FCF rendah atau negatif tidak boleh dipercayai kerana syarikat mungkin tidak dapat mengekalkan pembayaran dividen.

Phillips 66 Kurang Nilai

Pada harga semasa $83/saham, Phillips 66 mempunyai nisbah harga kepada nilai buku ekonomi (PEBV) sebanyak 0.4. Nisbah ini bermakna pasaran menjangkakan NOPAT Phillips 66 akan menurun secara kekal sebanyak 60%. Jangkaan ini nampaknya terlalu pesimis memandangkan Phillips 66 meningkatkan NOPAT sebanyak 9% dikompaun setiap tahun dalam tempoh lima tahun yang lalu.

Walaupun margin NOPAT Phillips 66 jatuh kepada 4% (di bawah margin NOPAT 2021 sebanyak 5.5%) dan NOPAT syarikat jatuh sebanyak 1% dikompaun setiap tahun sepanjang dekad yang akan datang, saham itu bernilai $135/saham hari ini – peningkatan sebanyak 63%. Lihat matematik di sebalik senario DCF terbalik ini. Sekiranya syarikat mengembangkan NOPAT lebih sejajar dengan kadar pertumbuhan sejarah, saham itu mempunyai lebih banyak peningkatan.

Butiran Kritikal Ditemui dalam Fail Kewangan oleh Robo-Analyst Technology Firma Saya

Di bawah ialah butiran mengenai pelarasan yang saya buat berdasarkan penemuan Robo-Analyst dalam 66-K Phillips 10:

Penyata Pendapatan: Saya membuat pelarasan sebanyak $6.0 bilion dengan kesan bersih mengeluarkan perbelanjaan bukan operasi $4.8 bilion (4% daripada hasil).

Kunci Kira-kira: Saya membuat pelarasan sebanyak $26.7 bilion untuk mengira modal yang dilaburkan dengan peningkatan bersih sebanyak $13.6 bilion. Pelarasan yang paling ketara ialah $10.9 bilion (26% daripada aset bersih yang dilaporkan) dalam aset cukai tertunda.

Penilaian: Saya membuat $26.1 bilion dalam pelarasan dengan kesan bersih penurunan nilai pemegang saham sebanyak $25.8 bilion. Selain daripada jumlah hutang, salah satu pelarasan paling ketara kepada nilai pemegang saham ialah $5.4 bilion dalam liabiliti cukai tertunda bersih, yang termasuk aset cukai tertunda yang disebutkan di atas. Pelarasan ini mewakili 15% daripada nilai pasaran Phillips 66.

Pendedahan: David Trainer, Kyle Guske II, dan Matt Shuler tidak menerima pampasan untuk menulis mengenai stok, gaya, atau tema tertentu.