Pada $173 baru-baru ini, saham PNC (ticker: PNC) juga kelihatan menarik, mempunyai jatuh lebih daripada 20% daripada rekod $228 awal tahun ini. Dagangan saham untuk 12 kali mengunjurkan pendapatan 2022 dan hasil 3.5%. Bank itu menaikkan dividen suku tahunannya sebanyak 20%, kepada $1.50 sesaham, pada bulan April, dan satu lagi peningkatan dijangka tahun depan.
Dengan pemerolehannya pada 2021 operasi perbankan AS bagi bank Sepanyol itu
BBVA
,
PNC kini mempunyai kehadiran dalam semua 30 pasaran teratas di AS Ia menamakan dirinya sebagai bank Main Street nasional. Ketua Pegawai Eksekutif Bill Demchak, 59, yang telah mengendalikan bank selama sembilan tahun, dianggap sebagai salah seorang eksekutif perbankan yang lebih baik di negara ini.
Pendapatan suku kedua PNC meningkat 30% daripada setahun lalu, kepada $3.42 sesaham. Hasil meningkat 10% manakala kos bukan faedah meningkat 6%, menghasilkan leverage operasi yang menggalakkan. Seperti rakan-rakannya, PNC melihat peningkatan dalam margin faedah bersih apabila Rizab Persekutuan menaikkan kadar pendek dan kos kredit kekal rendah dari segi sejarah. Pertumbuhan pinjaman adalah sihat pada 5% pada suku kedua, dan bank melihat pertumbuhan 8% untuk tahun tersebut.
Pendapatan tahun depan dijangka meningkat 14%, kepada kira-kira $16.50 sesaham, apabila margin semakin melebar, walaupun PNC berpotensi menyerap kos kredit yang lebih tinggi.
"PNC mempunyai skala untuk bersaing dengan bank terbesar, tetapi telah membangunkan niche pinjaman yang kukuh dengan syarikat pasaran pertengahan di seluruh negara dan tawaran perbankan runcit yang kukuh," kata Jason Goldberg, penganalisis perbankan di
Barclays
.
Goldberg menilai saham Overweight, dengan sasaran harga $222.
"PNC terlalu diindeks kepada aliran utama perbankan Main St. dan pinjaman komersial, kurang diindeks kepada halangan perbankan Wall St. yang lebih lemah, dan berkemungkinan peneraju di kalangan bank," tulis Mike Mayo, penganalisis perbankan di Wells Fargo, selepas bank itu melaporkan keputusan suku kedua pada pertengahan Julai.
Mayo memberitahu Barron itu bahawa industri perbankan sedang melihat “pertumbuhan pinjaman komersial terbaik dalam tempoh 15 tahun. Itulah roti dan mentega PNC. PNC menunjukkan kawalan perbelanjaan dan kualiti kredit yang masih kukuh.”
Dia mempunyai penarafan berat badan berlebihan dan sasaran harga $202.
Dengan aset $541 bilion, PNC berada dalam liga yang sama dengan pesaing
US Bancorp
(USB) dan
Kewangan Truist
(TFC), tetapi jauh di bawah empat bank besar—JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC),
Citigroup
(C), dan
Wells Fargo
(WFC)—masing-masing dalam lingkungan $2 hingga $4 trilion dalam aset.
Pengawal selia telah mengenakan beban modal yang lebih tinggi ke atas bank terbesar, menganggapnya sebagai bank penting secara sistemik global, atau G-SIB. Itu mengehadkan keupayaan mereka untuk membeli semula stok. JPMorgan kini tertakluk kepada nisbah modal Tahap 1 minimum sebanyak 11.2%. PNC menghadapi nisbah modal minimum 7.4% dan nisbah suku kedua 9.6% dengan selesa melebihi itu.
Itu memberikan PNC keupayaan untuk membayar dividen yang mencukupi dan membeli semula jumlah saham yang besar. Bank itu pantas untuk membeli balik lebih daripada $3 bilion saham tahun ini, kira-kira 4% daripada nilai pasarannya, dan mengembalikan hampir semua pendapatannya kepada pemegang dalam dividen dan pembelian balik saham.
Risiko besar bagi bank adalah kemelesetan, dan kebimbangan terhadap satu telah menekan saham tahun ini. PNC bersedia untuk menghadapi kemelesetan, setelah lulus ujian tekanan Fed dengan selesa yang menyerupai kemelesetan ekonomi yang teruk.
Demchak tidak tersedia untuk ulasan. Mengenai panggilan persidangan bank itu bulan lepas, beliau berkata langkah Fed untuk mengawal inflasi akan lebih sukar dicapai dan mengambil masa lebih lama daripada yang diandaikan oleh kebanyakan pasaran. "Tetapi tanpa mengira laluan ke hadapan dari segi makroekonomi, kami percaya mempunyai kunci kira-kira yang kukuh, gabungan kukuh perniagaan berasaskan yuran, tumpuan berterusan pada pengurusan perbelanjaan dan strategi yang berbeza untuk pertumbuhan organik akan terus menyediakan asas untuk kejayaan kami," katanya. CEO berkata.
Memandangkan asas aset yang besar dan nilai pasarannya sebanyak $71 bilion, PNC tidak mungkin menjadi calon pengambilalihan, terutamanya memandangkan pendekatan antitrust yang sukar diambil oleh pentadbiran Biden. Jika kesepakatan boleh dilakukan,
Goldman Sachs Group
(GS) mungkin berminat. PNC akan meningkatkan perniagaan perbankan pengguna dan korporatnya.
PNC yang berpangkalan di Pittsburgh telah berkembang dalam tempoh 15 tahun yang lalu melalui pemerolehan dan secara organik. Syarikat itu membeli BBVA dengan hasil jualan 22% pegangan lama
BlackRock
(BLK), pengurus aset terbesar di dunia, pada Mei 2020. PNC membayar kira-kira 1.3 kali buku ketara untuk BBVA, harga yang agak rendah. Kekuatan sistem dan pejabat belakang PNC terbukti dalam penyepaduan pantas perjanjian BBVA.
PNC mempunyai kapasiti yang mencukupi untuk membuat pinjaman baharu, memandangkan nisbah pinjaman kepada depositnya hanya 68%. Ia mempunyai "banyak serbuk kering, " kata Mayo.
Bank mendapat kira-kira 60% daripada hasilnya daripada pendapatan faedah bersih dan selebihnya daripada gabungan perniagaan berorientasikan yuran, termasuk pengurusan aset, pasaran modal dan pengurusan tunai korporat. Seperti bank lain, PNC sedang menghapuskan caj pengguna, dan ia menghapuskan yuran overdraf pada akaun pengguna awal bulan ini.
Sebuah bank yang diurus dengan baik, PNC menawarkan hasil dividen yang bagus dan prospek yang sihat.
Tulis kepada Andrew Bary di [e-mel dilindungi]
