Pemerhatian Pasaran Saham Positif Untuk Minggu Hadapan

Penambahbaikan pasaran saham pada hari Jumaat (6 Jan) menunjukkan perubahan yang baik. Jadi, sekarang apa? Lebih banyak perkara yang sama? Boleh jadi, tetapi bukan kerana laporan pekerjaan Disember itu. Kami telah melihat laporan itu hilang pada hari-hari berikutnya. Ia adalah pemerhatian lain yang boleh meneruskan persekitaran yang gembira - sekurang-kurangnya untuk seketika.

Pengangguran, bukan pekerjaan, adalah penunjuk utama, dan ia menguntungkan

Nombor dan analisis pekerjaan pada hari Jumaat lalu adalah baik, tetapi bilangan pengangguran rendah yang berterusan yang amat penting. Tuntutan pengangguran mingguan yang rendah yang berterusan (laporan seterusnya pada Khamis) dan angka pengangguran bulanan yang rendah pada Jumaat lepas memberikan bukti terbaik bahawa tiada kemelesetan ekonomi atau kemelesetan ekonomi di hadapan.

Nota kontra: Pertumbuhan pekerjaan semakin perlahan dan pengumuman pemberhentian semakin meningkat. Soalan terbuka: Adakah ini hanya petanda pertumbuhan dipangkas kembali dan tumpuan pada kembalinya produktiviti, atau adakah ia permulaan kepada pengurangan yang lebih serius?

Laporan inflasi yang akan datang sepatutnya menggalakkan

Tinjauan konsensus Econoday.com untuk laporan CPI Disember 2022 Khamis adalah untuk penambahbaikan selanjutnya. Kadar yang diramalkan ialah 0% bulanan (untuk CPI-semua item) dan 0.3% (untuk CPI-semua item kurang makanan dan tenaga). Oleh kerana nombor ramalan tersebut menggantikan kadar Disember 2021 yang lebih tinggi sebanyak 0.6% untuk kedua-duanya, kadar 12 bulan yang ketinggalan akan menurun semula.

Nota kontra: Beberapa kenaikan harga lebih awal adalah disebabkan oleh faktor sementara (cth, harga kenderaan), dan kini semakin berkurangan. Sama seperti mereka memberi kenaikan sementara kepada angka inflasi sebelum ini, mereka memberi mereka pengurangan sementara baru-baru ini. Akhirnya, kesan ke bawah itu akan hilang.

Sentimen pengguna mungkin mengalami kenaikan positif yang tidak dijangka

Langkah sentimen pengguna Universiti Michigan awal Januari akan dilaporkan pada hari berikutnya – Jumaat. Sentimen telah menjadi seretan yang berterusan, tetapi analisis biasa telah berhenti pada ukuran baris teratas, dan bukannya memeriksa empat bidang tinjauan: pendapatan, aset, hutang dan harga. Keempat-empat itu mengikut laluan yang sangat berbeza, terutamanya apabila jumlah keseluruhan menurun. Kali ini, harga (inflasi) telah menjadi hambatan utama pada jumlah keseluruhan.

Oleh itu, dengan inflasi kini bermula bulan ketujuh dengan kenaikan harga yang lebih rendah dan laporan media menjadi positif, kawasan sentimen itu sepatutnya bertambah baik. Tinjauan konsensus Econoday.com hanya untuk kenaikan kecil – daripada 59.7 hingga 60 Disember. (Julat ramalan adalah dari 57.4 hingga 62.) Bacaan sebenar 62 atau lebih tinggi boleh mengejutkan.

Nota kontra: Walaupun kebimbangan harga sepatutnya reda, terdapat sedikit penurunan dalam pendapatan dan sentimen aset. Oleh kerana keputusan tinjauan bulanan tidak menentu, kita perlu menunggu dan melihat sama ada penurunan ini adalah prekursor atau hanya blips tinjauan?

Kata-kata keras Rizab Persekutuan masih belum sepadan dengan tindakan

Tidak cukup ditulis tentang apa itu Rizab Persekutuan tidak lakukan.

Pertama ialah pengurangan kecil pegangan bon mereka yang besar yang dibeli dengan deposit permintaan yang dicipta (iaitu, wang yang baru dicetak - punca utama inflasi wang "fiat"). Sehingga mereka membalikkan pembelian tersebut, lebihan tunai itu terus merosot, membantu persekitaran inflasi.

Kedua ialah kenaikan kadar faedah "besar" yang dilabel sendiri oleh mereka. Tidak seperti masa lain, mereka memulakan "mengencangkan" mereka di ruangan bawah tanah 0%. Itulah sebabnya kenaikan (bukan tahap kadar sebenar) kelihatan tinggi dari segi sejarah. Ukuran ketat yang paling tepat ialah bagaimana kadar bil Perbendaharaan AS jangka pendek berbanding dengan kadar inflasi - dengan kata lain, kadar faedah "sebenar" (dilaraskan inflasi). Kecuali dalam tempoh inflasi yang sangat tinggi, situasi wang yang ketat berlaku apabila kadar jangka pendek melebihi kadar inflasi. Kawalan kadar rendah 15 tahun Rizab Persekutuan masih tidak membenarkan kadar jangka pendek mencapai kadar inflasi, apalagi melebihinya. Jadi, kita masih dalam persekitaran kadar faedah sebenar yang negatif, dan ini bermakna keadaan masih "longgar" atau "mudah" - tidak ketat.

Oleh itu, berita baiknya ialah tidak perlu risau bahawa Fed mendorong kita ke dalam kemelesetan yang teruk. Mereka belum lagi rapat.

Nota kontra: Minit Fed terkini melaporkan perbincangan mengenai keyakinan pelabur yang semakin meningkat bahawa kenaikan kadar faedah Fed boleh menjadi perlahan, berhenti atau malah berbalik kerana penurunan kadar inflasi baru-baru ini. Kebimbangannya ialah keyakinan itu akan menjejaskan tindakan menentang inflasi Fed. Jika ya, Fed boleh memutuskan untuk mengambil tindakan yang lebih kuat untuk memadamkan keyakinan itu.

Trend pasaran saham 2021-2022 kelihatan seperti sudah mati secara rasmi

Kematian fads adalah isyarat penting bahawa pasaran saham telah menggegarkan pelabur yang lemah dan strategi pelaburan yang salah. Beberapa minggu lepas menyaksikan pemimpin-pemimpin fad yang tinggal akhirnya mencapai titik sifar (iaitu, kembali ke titik di mana mereka bermula). Dengan tiada pelabur fesyen mempunyai keuntungan, kemungkinan semua peserta fad telah tiada:

• Stok mim
• Syarikat pemerolehan tujuan khas (SPAC)
• IPO bioteknologi
• Saham cerita pertumbuhan bukan pendapatan

Jadi, sekarang bolehkah pasaran lembu baru bermula?

Tidak. Menggoyahkan pelabur yang lemah sememangnya meletakkan harga trend itu kembali turun. Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna fesyen baharu sudah siap dan sedia untuk digunakan. Mula-mula, trend yang serupa tidak berulang sejurus selepas ia dibunuh. Kedua, sama seperti menyaksikan kemalangan kereta membuat pemandu berhati-hati untuk beberapa waktu selepas itu, melihat trend mati menjadikan pelabur berhati-hati.

Jadi, apakah berita baiknya? Akhirnya, media boleh berhenti melaporkan tentang pelaburan lama itu. Kini, tiba masanya untuk memberi tumpuan semula, dan ini adalah apabila pelaburan memperoleh semula minat asas yang mewujudkan pengikut yang kukuh.

Nota kontra: Terdapat begitu banyak ketidakpastian dan risiko yang wujud di luar trend sebelumnya, sehingga peralihan gembira mungkin mengambil sedikit masa. Kemungkinannya, walaupun inflasi surut sebagai kebimbangan, beberapa atau banyak isu lain itu akan menjadi perhatian utama.

Selebihnya pasaran saham telah melakukan beberapa goncangan juga

Lihat melalui mana-mana pemeriksaan saham, dan banyak isu menarik akan mendedahkan diri mereka. Hebat! Masa untuk membeli! – Tunggu! Bagaimana untuk membuat keputusan? Terdapat begitu banyak.

Tepat sekali. Terdapat sekurang-kurangnya lima isu utama di tempat kerja, hanya satu daripadanya diuruskan.

1. Stok pertumbuhan yang terlalu mahal daripada pelabur yang terlalu optimistik – Nampaknya goncangan telah berjaya mengatasinya
2. Pertumbuhan semakin perlahan - Soalan: Seberapa rendah ia akan berlaku?
3. Kadar faedah dinaikkan, mengurangkan nilai semasa (harga saham) berdasarkan prospek – Soalan: Berapa tinggikah kadar faedah akan meningkat?
4. Fed terus menaikkan kadar faedah dan akhirnya akan mencairkan pegangan bon – Soalan: Bila dan berapa?
5. Apabila kadar faedah meningkat, pertumbuhan ekonomi mungkin akan perlahan, membantu mengurangkan tekanan inflasi – Soalan: Adakah ekonomi akhirnya akan jatuh ke dalam kemelesetan, ubat yang dipersetujui untuk inflasi yang terlalu tinggi secara berterusan?

Kesimpulannya: Jangan tergesa-gesa untuk mendapatkan kenaikan harga

Seronok melihat gegaran fesyen berserta lapisan perak dan alasan untuk bersorak. Walau bagaimanapun, banyak isu lain perlu ditangani dan hasilnya didedahkan. Selain itu, kita perlu melihat bagaimana konflik Fed-vs-inflasi ini berlaku - terutamanya kerana Fed belum benar-benar mula mengetatkan.

Akhir sekali, keadaan pasaran saham semasa (sehingga 6 Jan):

• NYSE mempunyai 1,673 penyenaraian – Nasdaq mempunyai 2,863 penyenaraian
• Peratus di bawah permodalan pasaran $1B – NYSE = 32% – Nasdaq = 69%
• Peratusan tanpa pendapatan – NYSE = 25% – Nasdaq = 56%
• Peratusan dengan harga saham di bawah $5 – NYSE = 10% – Nasdaq =36%
• Peratusan dengan harga saham 50% atau lebih di bawah paras tertinggi 52 minggu – NYSE = 17% – Nasdaq = 42% (Dan ingat: Kenaikan 100% diperlukan untuk mengimbangi kejatuhan 50%)