Powell sekali lagi menghadapi tekanan politik ketika kebimbangan memuncak terhadap ekonomi

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell menghadapi persoalan politik yang lebih sengit tentang langkah dasar bank pusat, kali ini dari seberang lorong.

Tidak asing lagi dengan tekanan politik, ketua Fed minggu ini mendapati dirinya menjadi tumpuan daripada Sen. Sherrod Brown. Demokrat Ohio melarikan diri sepucuk surat kepada Powell, memberi amaran tentang potensi kehilangan pekerjaan daripada kenaikan kadar Fed yang digunakannya untuk memerangi inflasi.

"Adalah tugas anda untuk memerangi inflasi, tetapi pada masa yang sama, anda tidak boleh melupakan tanggungjawab anda untuk memastikan kami mempunyai pekerjaan penuh," tulis Brown. Beliau menambah bahawa "potensi kehilangan pekerjaan yang disebabkan oleh pengetatan monetari yang berlebihan hanya akan memburukkan lagi perkara ini untuk kelas pekerja."

Surat itu datang dengan Fed kurang seminggu lagi daripada mesyuarat dasar dua harinya yang dijangka secara meluas akan berakhir pada 2 November dengan kenaikan kadar faedah 0.75 mata peratusan keempat berturut-turut. Itu akan membawa kadar dana penanda aras bank pusat kepada julat 3.75%-4%, paras tertinggi sejak awal 2008 dan mewakili kadar pengetatan dasar terpantas sejak awal 1980-an.

Tanpa mengesyorkan tindakan tertentu, Brown meminta Powell untuk mengingati Fed mempunyai mandat serampang dua mata - inflasi rendah serta pekerjaan penuh - dan meminta agar "keputusan yang anda buat pada mesyuarat FOMC seterusnya mencerminkan komitmen anda terhadap mandat dwi tersebut. .”

Kali terakhir Fed menaikkan kadar faedah, dari 2016 hingga Disember 2018, Powell menahan kritikan daripada bekas Presiden Donald Trump, yang pada satu ketika menggelar bank pusat sebagai "kepala tulang" dan seolah-olah membandingkan Powell secara tidak baik dengan Presiden China Xi Jinping apabila dia bertanya dalam tweet, “Siapa musuh kita yang lebih besar?”

Demokrat, termasuk calon presiden Joe Biden, mengkritik Trump kerana komen Fednya, menegaskan bahawa bank pusat bebas daripada tekanan politik semasa menggubal dasar monetari.

Pendirian Brown adalah jauh lebih bernuansa daripada Trump - walaupun sama tidak mungkin untuk menggerakkan dail pada dasar monetari.

“Pengerusi Powell telah menjelaskan dengan jelas bahawa syarat yang diperlukan untuk Fed untuk mencapai guna tenaga penuh ialah inflasi yang rendah dan stabil. Tanpa inflasi yang rendah dan stabil, tiada cara untuk mencapai guna tenaga penuh,” kata Mark Zandi, ketua ekonomi untuk Moody's Analytics. “Dia akan berpegang pada senjatanya dalam hal ini. Saya tidak melihat ini sebagai mempunyai apa-apa kesan material terhadap pembuatan keputusan di Fed.”

Yang pasti, walaupun ia berkemungkinan besar reaksi kepada perubahan nada daripada beberapa pegawai Fed dan sedikit peralihan dalam data ekonomi, jangkaan pasaran untuk dasar monetari telah berubah sedikit.

Peniaga telah berdamai dengan kenaikan tiga suku mata minggu depan. Tetapi mereka kini hanya melihat peluang 36% untuk satu lagi langkah sedemikian pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan Disember, selepas menilai kebarangkalian hampir 80% sebelum ini, menurut Data Kumpulan CME.

Perubahan dalam sentimen itu berlaku berikutan kenyataan amaran mengenai dasar yang terlalu agresif daripada beberapa pegawai Fed, termasuk Naib Pengerusi Lael Brainard dan Presiden wilayah San Francisco Mary Daly. Dalam kenyataan lewat minggu lalu, Daly berkata dia sedang mencari titik "step-down" di mana Fed boleh memperlahankan kadar pergerakan kadarnya.

“Pendemokrasian Fed adalah isu untuk pasaran, berapa banyak kuasa yang dimiliki ahli lain berbanding pengerusi. Sukar untuk diketahui,” kata Quincy Krosby, ketua strategi ekuiti di LPL Financial. Mengenai surat Brown, Krosby berkata, “Saya tidak fikir ia akan menjejaskannya. … Bukan tekanan yang datang daripada ahli politik, yang boleh dijangkakan.”

Jurucakap Fed mengakui bahawa Powell menerima surat Brown dan berkata dasar biasa adalah untuk bertindak balas terhadap komunikasi tersebut secara langsung. Pada masa lalu, Powell secara amnya menolak apabila ditanya sama ada tekanan politik menjadi faktor dalam membuat keputusan.

Bersama-sama dengan kritikan hangat daripada Powell dan dorongan daripada Brown, Powell juga telah menghadapi kritikan daripada orang lain di Capitol Hill.

Senator Elizabeth Warren, Demokrat Massachusetts yang sangat progresif dan bekas calon presiden, telah menggelar Powell berbahaya dan baru-baru ini turut memberi amaran tentang kesan kenaikan kadar ke atas pekerjaan. Selain itu, Senator Joe Manchin (DW. Va.) tahun lepas mengkritik Powell kerana tindak balas Fed yang mendatar terhadap kenaikan awal inflasi.

"Saya tidak semestinya berfikir bahawa Powell akan menerima tekanan politik, tetapi saya tertanya-tanya sama ada beberapa rakan sekerjanya mula, beberapa burung merpati yang telah menjadi hawkish," kata Peter Boockvar, ketua pegawai pelaburan di Bleakley Advisory Group . "Pekerjaan baik sekarang, tetapi apabila bulan berlalu dan pertumbuhan terus perlahan dan pemberhentian mula meningkat pada kadar yang lebih ketara, saya harus percaya bahawa tahap tekanan akan meningkat."

Keuntungan gaji adalah kukuh sepanjang tahun, tetapi beberapa syarikat telah berkata mereka sama ada meletakkan pembekuan dalam pengambilan pekerja atau mengurangkan apabila keadaan ekonomi menjadi lemah. A ekonomi yang perlahan dan inflasi yang sangat tinggi menjadikan latar belakang sukar untuk pilihan raya November, di mana Demokrat dijangka kehilangan kawalan ke atas Dewan dan mungkin Senat.

Dengan kepentingan yang tinggi dalam fikiran, kedua-dua pasaran dan penggubal undang-undang akan mendengar rapat sidang akhbar selepas mesyuarat Powell Rabu depan, yang akan datang enam hari sebelum pilihan raya.

“Dia tahu tekanan. Dia tahu bahawa ahli politik semakin gementar tentang kehilangan kerusi mereka,” kata Krosby. “Hanya sedikit yang boleh dia lakukan pada ketika ini, dengan cara itu, untuk membantu mana-mana pihak.”