Powell Berkata Fed Bukan 'Pembuat Dasar Iklim.' Apa Maksud Sebenarnya.

Saiz teks

Mengenai pengarang: David Arkush ialah pengarah Program Iklim Warga Awam dan seorang felo di Institut Roosevelt. Dalam peranan sebelumnya, beliau membantu meluluskan dan melaksanakan Akta Pembaharuan dan Perlindungan Pengguna Dodd Frank Wall Street 2010. Yevgeny Shrago ialah pengarah dasar Program Iklim Rakyat Awam. Dalam peranan sebelum ini, beliau telah bekerja sebagai penasihat peguam di Pejabat Peguam Am Jabatan Perbendaharaan serta di Pejabat Dasar Penyeliaan Biro Perlindungan Kewangan Pengguna.

Rizab Persekutuan AS bukan "dan tidak akan menjadi, 'pembuat dasar iklim,'" Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell memberitahu penonton di Stockholm awal bulan ini. Tidak jelas siapa yang mendesak agensi itu membuat dasar iklim. Apa yang jelas—malah Powell bersetuju pada dasarnya—adalah Rizab Persekutuan bertanggungjawab menangani risiko berkaitan iklim terhadap perbankan dan sistem kewangan. Pada skor itu, ia jatuh jauh pendek.

Risikonya sangat besar. Majlis Pemantauan Kestabilan Kewangan AS, badan pemerhati yang diwujudkan selepas krisis ekonomi 2008 untuk memantau dan mencegah potensi keruntuhan baharu, telah menggambarkan risiko berkaitan iklim sebagai “ancaman yang timbul terhadap kestabilan kewangan"

Majlis baru-baru ini laporan Tahunan termasuk unjuran yang mengerikan. Peningkatan kekerapan dan keterukan bencana berkaitan iklim seperti Taufan Ian musim panas lalu mungkin berlaku lebih banyak hartanah tidak boleh diinsuranskan. Jika ini berlaku, ia boleh mencetuskan berbilion-bilion kerugian untuk bank dan perusahaan tajaan kerajaan, seperti Fannie Mae, yang akhirnya memegang hutang gadai janji yang dijamin oleh hartanah tersebut. Beberapa institusi yang sama terlibat rapat dengan pinjaman lapuk yang mencetuskan pusingan 2008 krisis dan penyelamatan.

Seiring dengan kesan fizikal ini, bank juga mesti menavigasi peralihan tenaga bersih semasa. Jika ia berjalan pada kadar yang diperlukan, peralihan ekonomi ini berpotensi menjadi lebih pantas dan lebih mengganggu daripada mana-mana dalam sejarah manusia. Pemberian pinjaman bank yang berlebihan kepada industri yang gagal menyesuaikan diri, seperti bahan api fosil, boleh mencetuskan ketidakstabilan dan juga keperluan untuk penyelamatan.

By satu anggaran, jika bank meneruskan pelaburan semasa mereka, peralihan pantas boleh menyebabkan kerugian $300 bilion daripada pemberian pinjaman kepada industri bahan api fosil sahaja, meningkatkan pengangguran sebanyak hampir 4% dan memerlukan bailout $3.2 trilion. Pendedahan ini boleh membantu menjelaskan sebab Rizab Persekutuan memilih untuk memudahkan keperluan untuk program pinjaman era pandemik yang direka untuk menyokong kestabilan kewangan bagi membolehkan lebih banyak syarikat minyak dan gas mengambil bahagian. 

Terlalu ramai penganalisis selama beberapa dekad amat dipandang remeh kadar peralihan tenaga bersih. Kos tenaga boleh diperbaharui mempunyai menurun dan penembusan pasaran telah berkembang jauh lebih cepat daripada jangkaan, tahun demi tahun. Penggunaan Akta Pengurangan Inflasi dan pakej utama dasar iklim di California akan mempercepatkan peralihan secara mendadak.

Fed mempunyai kuasa dan tanggungjawab untuk mengurangkan risiko fizikal dan peralihan. Kongres menugaskan Fed untuk menyelia bank terbesar untuk keselamatan dan kekukuhan dan, di bawah Akta Dodd-Frank, memberikannya peranan utama dalam mengurangkan ancaman terhadap kestabilan kewangan. Powell mengakui peranan ini dalam kenyataannya baru-baru ini, dengan menyatakan bahawa Fed mempunyai "tanggungjawab yang sempit, tetapi penting" untuk menghendaki bank "memahami dan mengurus dengan sewajarnya" risiko kewangan berkaitan iklim. 

Fed telah mula bertindak atas tanggungjawab itu, walaupun ia hanya mengambil langkah kecil, dan melakukannya pada kadar yang lebih perlahan daripada rakan sebayanya. Pada akhir Disember, Rizab Persekutuan mengikuti pengawal selia perbankan persekutuan lain dalam mencadangkan prinsip bagaimana bank besar harus menguruskan risiko iklim. Draf itu pendek mengenai jangkaan konkrit tentang perkara yang sebenarnya harus dilakukan oleh bank, atau akibatnya jika mereka gagal bertindak. Tetapi ia adalah satu permulaan. Dan pengawal selia telah berkata mereka akan membuat susulan dengan panduan yang lebih terperinci.

Bank Pusat Eropah, sebaliknya, telah mengumumkan bahawa ia menjangkakan bank akan melaksanakan sepenuhnya set jangkaan yang lebih preskriptif menjelang 2024, termasuk memasukkan risiko iklim ke dalam penilaian kecukupan modal dalamannya. ECB tidak bertindak di bawah mandat yang berbeza, mahupun sebagai "pembuat dasar iklim." Ia bertindak lebih tegas kerana mengambil serius misi keselamatan dan kekukuhannya. Ia dan Bank of England telah ditemui bahawa banyak bank Eropah terdedah kepada risiko kewangan berkaitan iklim dan tidak bersedia untuk menguruskannya. Tidak ada sebab untuk menganggap bank AS adalah berbeza.

Sempit, luas—seseorang boleh mencirikan peranan Fed terhadap iklim dan sistem kewangan mengikut kehendak seseorang, tetapi ia adalah penting. Ia membimbangkan bahawa kata-kata dan perbuatan Powell mencadangkan dia tidak fikir begitu, meletakkan dia keluar dari langkah dengan pengawal selia di negara-negara yang sama. Jika itu sikap yang terus diambil oleh Fed, terdapat kemungkinan besar bank AS dan sistem kewangan akan mengalami kejutan yang tidak stabil yang mereka tidak bersedia. Harap-harap majoriti Lembaga Rizab Persekutuan melihat isu ini secara berbeza.

Ulasan tetamu seperti ini ditulis oleh pengarang di luar bilik berita Barron dan MarketWatch. Mereka mencerminkan perspektif dan pendapat penulis. Kirimkan cadangan komen dan maklum balas lain ke [e-mel dilindungi].