Panduan Powell Sendiri untuk Kemelesetan Menunjukkan Pemotongan Kadar Akan Datang

(Bloomberg) — Kemelesetan ekonomi sudah pasti dan begitu juga pemotongan kadar tahun ini. Itulah mesej daripada metrik pasaran bon yang diketengahkan oleh Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell setahun lalu sebagai panduan terbaik untuk memberi maklumat tentang masalah ekonomi di AS.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Kadar bil T tiga bulan yang dijangka turun kepada 134 mata asas di bawah kadar semasa. Itu di bawah nadir rekod sebelumnya yang dicecah pada Januari 2001 — kira-kira dua bulan sebelum ekonomi AS jatuh ke dalam kemelesetan.

“Terus terang, terdapat penyelidikan yang baik oleh kakitangan dalam sistem Rizab Persekutuan yang benar-benar mengatakan untuk melihat jangka pendek — 18 bulan pertama — keluk hasil. Itulah yang mempunyai 100% kuasa penjelasan keluk hasil. Ia masuk akal. Kerana jika ia terbalik, itu bermakna Fed akan memotong, yang bermakna ekonomi lemah.” — Pengerusi Fed Powell pada 21 Mac 2022

Perbendaharaan melanjutkan kenaikan Khamis selepas Fed menaikkan kadar penanda arasnya sebanyak satu perempat mata apabila peniaga meningkatkan pertaruhan bank pusat akan berbalik arah tidak lama lagi dan mula memotong kadar faedah. Mereka pasti Fed akan menurunkan kadar pada bulan September untuk sekurang-kurangnya membatalkan kenaikan minggu ini.

Pandangan pasaran berbeza dengan panduan Fed yang mereka jangkakan untuk menaikkan kadar sekurang-kurangnya sekali dari sini, dan dengan komen Powell bahawa dia tidak menjangkakan sebarang pengurangan kos pinjaman tahun ini.

"Memandangkan polisi mengetatkan setakat ini dan masalah kredit bank, kemungkinan Fed akan terpaksa mengurangkan kadar lebih cepat daripada jangkaan pasaran pada masa ini," ahli strategi TD Securities termasuk Jan Groen menulis dalam nota hari Rabu. "Memandangkan kami terus menjangkakan ekonomi akan merosot ke dalam kemelesetan pada S4, kami mengekalkan saranan kami bahawa pemotongan kadar akan bermula pada mesyuarat Disember."

Kisah berterusan

Curve Curve

Hasil AS dua tahun turun tujuh mata asas kepada 3.87% Khamis selepas penurunan 23 mata asas pada hari Rabu. Penurunan dalam hasil dua tahun mengatasi kejatuhan dalam hasil 10 tahun, menambah semula bahagian keluk yang sangat terbalik yang difokuskan oleh ramai pemerhati sebagai penunjuk kemelesetan. Bahagian keluk itu sering naik semula di atas sifar sejurus sebelum bermulanya penguncupan dalam ekonomi.

Pedagang swap melihat kira-kira 50% peluang bahawa Fed tidak akan menaikkan kadar lagi, selepas ia meningkat sebanyak 4.75 mata peratusan bermula dengan 16 Mac 2022, keputusan untuk menaikkan suku mata.

Peniaga bertaruh pada Potongan Fed 2023 Yang Bukan 'Kes Asas' Powell

(Kemas kini dengan pergerakan hasil Perbendaharaan dalam perenggan ke-3 dan ke-6.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP