Rancangan Powell Untuk Menghapuskan Inflasi Bergema Awal 1980-an Perang Salib Volcker

Dengan beberapa pengecualian, saham minggu lepas telah diselewengkan berikutan komen yang dibuat oleh Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell bahawa semua tetapi memberi jaminan kenaikan setengah mata pada mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan pada Mei yang akan datang. Semasa perbincangan panel di Tabung Kewangan Antarabangsa, Powell menyalurkan Paul Volcker terbaiknya dan dengan tegas mencadangkan bahawa Fed mungkin melancarkan beberapa kenaikan separuh mata tahun ini jika inflasi tidak menunjukkan tanda-tanda penyejukan.

Pasaran bertindak balas terhadap ceramah hawkish Powell dengan cara yang seolah-olah mengambil kira rasa hormat yang diperbaharui terhadap keazaman lelaki yang kelihatan seperti dia menjadikan misinya untuk mengawal inflasi. Beberapa gabenor FOMC rakan Powell juga lantang dalam menyokong kenaikan kadar yang besar dan kerap untuk memerangi inflasi. Minyak mentah turun 4.6% untuk minggu itu—jatuh selama lima daripada tujuh minggu lalu—dan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berakhir pada Jumaat kembali melebihi 2.90% pada paras tertinggi sejak Disember 2018.

Memadamkan keuntungan dari awal minggu ini, S&P 500 dijual pada petang Khamis dan mengakhiri minggu itu lebih rendah sebanyak 2.7%. Hartanah dan ruji pengguna adalah satu-satunya dua sektor yang memperoleh keuntungan mingguan, walaupun kecil, manakala sektor yang mendapat manfaat daripada inflasi yang lebih tinggi mengalami yang paling teruk: Tenaga (XLE
XLE
) turun 4.8% dan bahan (XLB
XLB
) jatuh 3.7%. Nilai (-2.0%) saham tidak terjejas sekeras pertumbuhan (-3.8%), tetapi kedua-duanya berada dalam keadaan merah untuk minggu ini.

Lebih empat dekad yang lalu, Paul Volcker memegang jawatan Jerome Powell dan merupakan seorang pahlawan yang berjuang melawan inflasi yang serupa pada awal pemerintahannya mengetuai Fed dari 1979 hingga 1987. Presiden Jimmy Carter melantik 6-kaki, 7-inci, menghisap cerut “ Tall Paul" untuk menjadi pengerusi Rizab Persekutuan ke-12, yang ditugaskan secara khusus untuk menutup inflasi yang berterusan.

Apabila Volcker mengambil alih jawatan pada Ogos 1979, inflasi harga pengguna, seperti hari ini, berjalan pada klip tahunan sebanyak 9%. Kadar dana persekutuan berkesan ialah 10.7%. Tiga bulan selepas penggal Volcker, ia adalah sehingga 15.3%. Inflasi berdegil terus meningkat, memuncak pada 14.8% pada Mac 1980. Volcker menghadapi pukulan demi pukulan, menaikkan kadar dana kepada 19.5% menjelang April, walaupun ekonomi telah pun merosot ke dalam kemelesetan pada bulan Januari.

Volcker terus mengetatkan bekalan wang dan menaikkan kadar pinjaman sehingga inflasi mati dan terkubur, dan Mac 1980 terbukti sebagai bulan aliran air, selepas itu inflasi memulakan regangan selama 40 tahun apabila purata 3.3% dan jarang sekali melebihi 5% .

Saham mengalami kerosakan cagaran manakala Volcker melancarkan perang terhadap inflasi, tidak mendapat tempat dalam tiga tahun pertama pengerusinya, tetapi pada Ogos 1982, pasaran memulakan larian epik yang akan melonjak untuk 18 tahun akan datang. Pelaburan dalam dana bersama Indeks Vanguard 500, satu-satunya cara untuk menjejaki S&P 500 ketika itu, telah meningkat dua kali ganda nilainya menjelang Oktober 1983 sejak permulaan penggal Volcker 50 bulan lebih awal. Ia hanyalah pratonton tentang apa yang berlaku selepas dua dekad seterusnya. Tidak mengira yuran atau cukai, pelaburan $10,000 dalam S&P 500 apabila Volcker mengambil jawatan Fed pada tahun 1979 akan berlipat ganda hampir 14 kali ganda menjadi $148,737 pada kemuncak pasaran kenaikan pada April 2000.

Ini telah menjadi kisah pasaran saham selama 150 tahun yang lalu: tempoh kesakitan jangka pendek di antara tempoh keuntungan yang jauh lebih besar dalam masa yang penuh. Jika Powell dan Fed membunuh naga inflasi, pertempuran itu mungkin akan menyebabkan korban, tetapi ternyata positif untuk saham di hadapan. Cuma jangan laburkan wang yang anda perlukan pada bulan depan.

Alam Semesta Pendapatan Ekuiti: Walaupun dengan penurunan hampir 2% minggu ini, MLP Alerian (AMLP
AMLP
-1.8%) ETF masih merupakan pemenang terbesar tahun ini dalam dunia hasil, meningkat 22.2% tahun setakat ini. Segelintir dana dividen yang menghasilkan pulangan tinggi dengan pulangan YTD antara 5.3% dan 7.7% jauh dari AMLP, yang menghasilkan 7%.

Semasa seminggu apabila sangat sedikit ekuiti mendapat tempat, tempat yang paling teruk jika anda mengejar hasil adalah dalam REIT gadai janji. The Hartanah Gadai Janji iShares Dihadkan (REM -4.3%) ETF menghasilkan 6.7%, tetapi magnitud penurunan harga minggu ini sahaja menggunakan hampir dua pertiga daripada pendapatan itu. REM kini menduduki tempat paling akhir dalam kalangan dana yang memfokuskan dividen untuk jumlah pulangan tahun sehingga kini, turun 11.8% sejak permulaan tahun 2022.

Pecundang luar biasa lain termasuk minggu lepas Pencapai Dividen Antarabangsa PowerShares (PID -2.7%), Penghargaan Dividen Antarabangsa Vanguard (VIG
VIG
Vigi
I -2.6%), dan yang diuruskan secara profesional Fokus Dividen Kerbau (BUFDX -2.4%), yang turun 4.5% tahun setakat ini dan disertakan dengan nisbah perbelanjaan 0.94% yang menarik, berbanding 0.07% yang sederhana untuk Dividen Tinggi SPDR S&P 500 (SPY
PY
SPY
D
SPYD
-0.85%), ETF dengan jumlah pulangan sebanyak 6.5% setakat tahun ini.

Kecemerlangan positif minggu lepas, dan sejak beberapa minggu lalu, adalah amanah pelaburan hartanah, kumpulan yang anda mungkin tidak jangka akan berprestasi baik apabila pasaran bimbang tentang prospek kadar yang lebih tinggi. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
ICF
+1.11%) ETF telah turun lebih daripada 12% bulan lepas, tetapi ia bergelut kembali kepada penurunan tahun sehingga kini sebanyak 4.1%.

Stok 28 Pelabur Dividen Forbes portfolio hampir pulang modal (-0.02%) untuk minggu ini dan pulangan adalah ketiga terbaik dalam kalangan dana dividen yang kami jejaki, hanya mengekori ICF yang disebutkan di atas dan Pencapai Dividen Berhasil Tinggi PowerShares (PEY
PEY
+0.05%). PEY kini berada di kedudukan #5 untuk jumlah pulangan YTD, meningkat 5.8% sejak awal tahun.

Tindakan Portfolio FDI: Pemenang terbesar ialah Big Blue. Mesin Perniagaan Antarabangsa (IBM +9.2%) meletup lebih tinggi pada hari Rabu selepas melaporkan keputusan suku tahunan yang lebih baik daripada jangkaan dan meningkatkan ramalan jualan dan keuntungannya untuk sepanjang tahun. Hasil daripada perkhidmatan awan, perniagaan pertumbuhan terkini IBM, meningkat 14% tahun ke tahun. Walaupun dividen masih belum diisytiharkan, IBM akan mempunyai tarikh ex-dividen pada minggu kedua bulan Mei untuk pembayaran sekurang-kurangnya sepadan dengan $1.64 yang dibayar pada suku lepas—tetapi jangan terkejut jika ia lebih tinggi sekurang-kurangnya satu sen. IBM telah meningkatkan dividen dengan kadar tahunan kompaun sebanyak 8.5% sepanjang 10 tahun yang lalu.

penghapusan: Sungguh menyakitkan saya untuk mengetepikan pembayar dividen yang kaya AbbVie
ABBV
(ABBV -4.5%), tetapi dua minggu yang lalu adalah kejam, dan saham kolosus farmaseutikal menamatkan minggu ini pada $154.99, hanya 0.74% di bawah hentian mengekor 10% pada $156.14. Melihat aktiviti orang dalam memberikan sedikit keyakinan. Empat Pengarah dan pegawai AbbVie telah memunggah lebih daripada $16 juta saham syarikat sejak 1 Mac, pada harga antara $147.29 dan $159.21. Baru sahaja memperoleh dividen $1.41 sesaham daripada ABBV 10 hari yang lalu, kami akan mengikuti orang dalam keluar dari pintu. Pendapatan perlu dibayar pada Jumaat depan, 29 April. Mungkin ia tidak bagus, dan itulah sebabnya orang dalam telah memunggah stok. Walaupun selepas penurunan mendadak, AbbVie masih meningkat 43.8% sejak kami menambahkannya pada portfolio enam bulan lalu. Mungkin kita akan kembali ke ABBV jika harga turun di bawah $140 di mana hasil naik semula melebihi 4% dan ia kelihatan sangat menarik.

Tambahan: Tiada buat masa ini, kerana lebih banyak pintu masuk yang menarik mungkin muncul minggu depan. Bergantung pada tindakan pasaran, saya mungkin menghantar talian penting untuk membeli satu atau lebih daripada beberapa saham yang kelihatan menarik sekarang, tetapi akan menjadi tawaran yang lebih baik pada harga yang lebih rendah. Ini termasuk pembina rumah MDC Holdings (MDC $36.27), dengan hasil dividen 5.4% gemuk dan tarikh ex-dividen dalam dua minggu; Pemilik stesen televisyen yang berpangkalan di Maryland Kumpulan Penyiaran Sinclair
SBGI
(SBGI $23.33), yang menghasilkan 4.3% dan melaporkan pendapatan minggu pertama bulan Mei; dan saham kelas B syarikat pembuat tong dan pembungkusan yang berpangkalan di Ohio Greif (GEF.B $61.35), bagus untuk hasil sebanyak 4.4% dengan aliran belian orang dalam yang agak positif tahun ini.

Untuk melihat portfolio Pelabur Dividen Forbes 28 saham yang lengkap, klik di sini untuk memulakan langganan 90 hari tanpa risiko anda untuk Pelabur Divden Forbes dan / atau Laporan Pendapatan Premium Forbes, kedua-duanya ditulis dan disunting oleh John Dobosz, pengarang artikel ini.